证券代码： 300418 证券简称：昆仑万维
昆仑万维科技股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-005

投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议

类别 □媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 √路演活动

□现场参观

□其他 （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称及 来自德邦证券、东北证券、方正证券、广发证券、广证恒生、
人员姓名 国金证券、国盛证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华泰
证券、华西证券、汇丰前海、民生证券、山西证券、上海证券、
首创证券、太平洋证券、天风证券、新时代证券、兴业证券、
银河证券、中泰证券、中信建投、中银国际、创金合信、德邦
基金、东吴基金、繁星资本、富利达基金、合众资产、建信养
老、凯读投资、乐正资本、农业银行投资部、千寻资产、人寿
养老保险、弥远投资、铭渡资产、慎知资产、正轩投资、太平
基金、天安财产、西部利得、湘财基金、新华联产业投资、永
瑞财富、浙商基金、中邮基金等 68 位机构投资者

时间 2021 年 9 月 1 日 15:00-16:00

地点 电话会议

昆仑万维 CEO 方汉先生

Opera 联席 CEO 宋麟先生

上市公司接待人 Star Group CEO 夏凡先生

员姓名 GameArk CEO 黄新颖先生

闲徕互娱 CEO 卢军先生

昆仑万维 战略副总裁 牟竹云先生

投资者关系活动 方总回顾公司 2021年上半年的整体情况：

主要内容介绍 公司于今年1月份完成了对Opera的重大资产重组，4月份
完成了Star Group部分普通股股权的购买，两次交易均构成同一控制下企业合并，所以我们把上年同期数据对Opera和StarGroup进行了并表追溯调整。

另外由于我们去年同期对Grindr以及Opera的小贷业务进行了剥离，所以我们以下的财务分析全部基于现有续存业务进行对照分析。

收入端，上半年公司实现营业收入23.01亿元，对照相同口径的续存业务，同比增长8.78%。其中Star Group营业收入6.85亿元，同比大幅增长232%；Opera实现营业收入7.24亿元人民币，其中主要业务（搜索和广告）收入为7.04亿元，同比大幅增长50%。

利润端，上半年公司实现归属净利润9.99亿元，对照相同口径的续存业务，同比大幅增长43.89%，表现出了强劲的持续盈利能力。其中Star Group实现净利润9,527万元，同比大幅增长322%，实现归属净利润6,943万元，同比大幅增长 326%。Opera实现净利润3.03亿元人民币，实现归属上市公司股东的净利润1.66亿人民币。

此外，由于GameArk的自研新游戏集中在今年下半年发行，且疫情恢复后闲徕互娱收入有所回落，导致报告期内该两项业务的营业收入和净利润有不同程度的下滑，预计今年下半年会有显著回升。

第二季度，公司实现营业收入12.08亿元，对照相同口径的续存业务，同比增长13%，环比增长11%。归属净利润同比增长189%，环比增长108%。

随着Opera和Star Group的陆续并表，公司的收入结构得
到进一步优化。上半年，公司来自于社交、搜索和广告的收入比例得到大幅提升，互联网平台属性日渐加强。其中社交收入占比45%、搜索和广告业务占比36%、游戏收入占比19%。公司四个业务板块整体覆盖全球将近4.5亿月活跃用户，9成以上来
自于海外，用户分布逐渐向欧美等发达国家偏移，69%的收入来自于海外。

我们认为，昆仑万维已经成功地从游戏公司，转变为海外社交娱乐领域的领头企业。Star Group和Opera都处于快速成长期，在享受海外市场红利的同时，我们不断筑建自身护城河，巩固在海外市场的龙头地位。而GameArk和闲徕互娱作为现金牛业务，每年为公司持续贡献正向现金流，自身造血能力很强的同时，还有向集团输血的能力。集团再利用自身较强的投资能力，进行现金资产的增值。

Star Group CEO 夏凡

Star Group 上半年实现营业收入 6.85 亿，净利润 9,527
万人民币，我们认为下半年还会有很大的空间。Star Group在产品运营上有三个亮点：

1、本地化的网红和行业的合作，提升了 Star Group 在既
有国家的影响力和美誉度，这样的话能够保证我们在免费流量的获客上保持较大的增长。

2、在拓展拉美、俄罗斯还有部分的欧洲国家时，位于下载榜和畅销排行榜前三名的国家显著增加。

3、直播的生态迭代，带来商业化变现，实现了营收同比大幅度增长。

通过既有国家的 MAU 和下载榜的情况来看，在印尼、菲律
宾、越南、马来西亚、沙特和埃及等地，StarMaker 都保持在音乐下载榜的 top1，畅销榜基本上在前三名。截至 2021 年 6月末，StarMaker 的排名在菲律宾、越南、沙特、埃及都超越了同类产品。

在品牌上，StarMaker 坚持以素人的出道，继而做全民造
星赛事。今年上半年，我们在东南亚各国已经累计举办了 20场 IP 赛事，成为当地最大规模的线上的唱歌比赛。在与网红
的合作上，我们上半年与 200 多位 TikTok 和 Youtube 的网红
合作拍摄视频，累积的播放量超过 7500 万，互动量超过 900万。

在加深行业合作和提升品牌的美誉度方面，StarMaker 在
上半年和印尼、越南、菲律宾等地，和九名顶级的大咖音乐明星举办合唱直播的系列活动，累计合唱作品超过 30 万，分享量超过 850 万。我们会和一些国家当地头部的音乐公司达成长期合作，他们会把 StarMaker 当作宣发平台，进行新歌的宣发。同时我们会进行流量引导让用户去唱他们的新歌，同时他们也会在 MV 的宣发里面打上“Sing on StarMaker”的标志，这样也会增强我们品牌的认知。

今年上半年，StarMaker 在应用总榜的下载前一百名的国
家由 11 个增加到 30 个，畅销榜前 100 名国家由 30 个增加到
62 个。音乐和音频榜的下载，top1 的国家数由 3 个增加到 24
个，音乐畅销榜 top1 的国家数从 9 个增加到 54 个。拓展的新
国家，StarMaker 在拉美、俄罗斯的音乐下载榜稳定在前五，在法国和意大利冲进了前 10 而且还在持续上升。

我们的收入增长主要是源于两个方面：

1、既有国家的 ARPU 值的提升：①探索了直播变现，来自
直播的收入涨了 23 倍；②探索新的关系的变现模式，以及不同的层级用户之间的社交的需求；③做了一些基于社交的创新性方式，推出丰富多样的些家族的对抗性活动，家族层面的营收占比增加了 100%。

2、新国家营收的提升：在新国家层面，我们在拉美、俄罗斯的新国家月流水超过 300 万人民币，上半年实现月均复合增长 45%，我们拓展了以墨西哥为核心的拉美运营中心，在这些新国家完成了社交模块的用户启动，社交用户的渗透率达到了 35%。

今年下半年我们的主要计划：

1、在欧美、北美、东亚等高 ARPU 值国家继续拓展。比如
德国、英国、北欧、加拿大、日韩。

2、在拉美和东南亚高人口国家继续加大。比如墨西哥、哥伦比亚、泰国。我们会逐步去探索全球规模化的一套 SOP 的产品运营方法，去降低进入新市场的门槛，让我们在每一个国家都能做到音乐领域的 top1。

整个运营方法分成三大部分：

1、全球一致的技术体验，包含产品功能的全球一致，内容推荐，用户推荐和各方推荐的逻辑的全球统一，然后不断地去优化机型的适配。

2、分层运营实现本地化的体验更优，比如不同国家之间的城乡差异，年龄差异，风格差异，我们都能够去做个性化的推荐。

3、我们针对于市场策略快速去建立品牌认知，我们在与网红、明星和 IP 的合作上，都去形成一套 SOP 的流程方法。Opera 联席 CEO 宋麟：

Opera 是全世界用户最多也是最老牌的互联网品牌之一，
目前总体的活跃用户数超过 3.8 个亿，都为自有品牌。所以从品牌用户的角度，有这么大规模的公司其实不多，有国内背景的更少。Opera 也是欧洲最大的互联网公司之一，并且我们在过去几年也一直保持较大增长，过去三年新增活跃用户 6000万。

我们推出的 Opera News 新闻服务，目前月活跃用户全球
超过两个亿。年收入也保持了比较好的增长， 2021 年我们给出的业绩指引是 2.42 亿至 2.47 亿美元。

浏览器方面，根据第三方的数据统计，我们是全球用户最多的第三方独立浏览器公司之一，由于海外反垄断和用户隐私要求保护比较高，没有所谓封闭型的 super App 出现，这种情况下浏览器其实本身是一个非常重要的入口，或者浏览器本身
就是一个开放型的 superApp。基于此，我们制定了“浏览器+”的战略，在浏览器上陆续孵化了基于内容的 Opera News新闻平台、Opera Ads 广告平台，Opera GX 游戏生态，Dify智能电商解决方案等。

今年二季度，Opera 实现了在 Google Play 上下载超过 10
个亿，全球其实只有不多的几家互联网公司可以做到这么大一个量级。另外在总体用户保持稳定的情况下，我们在一些高ARPU 值国家，比如说像欧洲、美国用户涨势非常强劲，其中欧洲增长超过了 15%，美国增长超过了 52%。因为欧美地区用户的 ARPU 很高，所以也带动了我们核心的搜索和广告业务增长加速。如果只看第二季度的话，核心业务收入同比增长超过94%。

另外值得一提的是我们推出的Opera News这个新闻服务，
我们在欧美的扩张在加速，并且推出了新产品设计，产品体验也有提升。在 Google Play 的新闻品类排名中，Opera News在欧美的几个主要国家排名都是前三。Opera News 也保持了收入的高速增长，同比增长 440%，环比超过 49%，已经成为了Opera 收入增长最快的一个板块。

我们基于浏览器在持续进行新业务的研发，比如在非洲地区基于 Opera Mini 浏览器发布了聊天服务 Hype，在肯尼亚、东非、尼日利亚、南非、非洲的核心国家和地区上线，短时间内超过了 100 万用户，并且拿了红点设计奖。

此外我们发布了全世界第一款游戏浏览器 Opera GX，目
前已经有超过 1000 万的月活跃用户，而且大部分在欧美国家。游戏玩家作为高 ARPU 值的群体，这个浏览器的潜力非常可观。Opera GX 在 6 月中旬发布了移动版本，短短几周时间月活跃
数已经超过 100 万，iOS 评分是 4.9 分，安卓 4.4 分，证实了
他的潜力和产品能力。

Opera 今年初收购了英国的老牌游戏引擎 GameMaker
Studio，二季度有一系列第三方知名游戏厂商的独立游戏作品上线。我们认为 Opera GX 的用户群体和游戏引擎是有天然的结合，可以形成游戏制作发布、玩家娱乐和消费的一站式平台。
关于元宇宙，我们认为 Opera 游戏浏览器加上游戏引擎是
向开放的元宇宙迈出了第一步，现在各项研发工作还在进行当中，我们希望在今年下半年有更多的产品跟大家汇报。

Dify 是我们在欧洲的智能电商业务，在疫情期间也展现
了强大的生命力，Dify 上半年在西班牙开始试点，与 booking配套，与超过 400 家主流电商合作伙伴都建立了合作。相关的GMV 在短短几个月时间增长超过四倍，预计在今年下半年在欧洲更多的国家上线。

财务方面，第二季度财务指标超出预期，收入是 6016 万
美金，同比增长超过 87%，超出了我们第一季度给出的指引上限，其中核心业务搜索和广告同比增长超过 94%。

基于良好的收入增长曲线，我们调高了本年度全年的收入
预期到 2.42 亿到 2.47 亿美金，中位数同比增长 48%。第三季
度的业绩指引，预期收入是 6300 万到 6500 万美金，继续保持季度环比强势增长，同比增长超过 51%。

Opera 全体员工 600 多人，其中北京超过 200 人，海外 400
多人，研发团队主要在欧洲的挪威、瑞典、波兰。中国和欧洲的管理层对 Opera 的未来都充满信心，我们有全球领先的互联网品牌，基于“浏览器+”的这个战略，以及新兴产品如 OperaNews、游戏、电商，变现业务展现出了很好的潜力。
闲徕互娱 CEO 卢军：

今年是闲徕运营的第五个年头，整体运营情况是相对比较稳定的。因为疫情的原因，去年上半年的基数相对较高，同比今年的经营情况会比去年上半年看起来会差一点。但是从今年第二季度情况来看，我们第二季度环比一季度有 20%的增长。

理论上，棋牌游戏在第二季度应该是相对淡季，但由于我们在策略上有所调整，所以总体运营是反而是趋势向上的一个状态。从整体市场占有率和市场竞争力来看，我们是属于绝对的第一梯队，而且第二梯队和第一梯队差距较大。

今年上半年，由于苹果的系统管理愈加严格，我们按照苹果市场的要求，对产品结构做了升级，重新上架了 iOS 的产品。但很多小的棋牌公司的产品很难符合苹果的要求，导致苹果用户无法使用。所以我们的用户在逐步回流，而且从长期看是一个持续的助力。

增收方面，我们根据不同地区的运营情况，对不同产品做了道具价格的调整，并配合运营活动，带来了很大的收益提升。第二季度加强了增值服务的力度，例如道具收入、广告收入均有提升。

此外，我们推出了针对老年人的免费版本，但我们觉得这个事情特别有意义，因为我们发现很多四五线城市的老年人，他们对麻将的需求很大，但是线下很难找到人一起玩，而且麻将可以防止得到老年痴呆，这个产品我们会长期的运营它。
在合规方面，我们完全符合工信部出台的关于互联网个人信息安全的标准，完全做到不授权不收集不使用的三个准则。此外，当用户累积玩到一定时间后，我们会强制用户休息，保证玩家在我们的产品上健康娱乐。我们的产品几乎没有未成年人，所以针对未成年人的游戏时间限制不会对我们的业务产生影响。
GameArk CEO 黄新颖：

受去年上半年疫情影响，游戏业务的基数较高，而且今年新产品上线集中在下半年，所以上半年的收入略有下滑，预计下半年会显著回升。

GameArk 在游戏业务的运营持续迭代与提升。首先我们真
正的做到研运一体，研发市场运营之间数据互通，产品的调整是以数据为基础，杜绝以前主观思路来左右产品。产品游戏全球化的时候更加注重本地的需求，使产品有更强的地区适用性。

GameArk 现在在研的有 7 款产品，其中《奇幻岛》是一个
欧美神话的一个中度的 SRPG 类型游戏，8 月 30 日开始全球商
业化，对于模型我们还会持续调优。

《圣境之塔》是日式幻想的卡通风格的重度 MMORPG， 7
月 1 日在东南亚地区正式上线。截止目前两个月的时间累计新增 250 万，在东南亚地区首月的收入超过 200 万美金。在东南亚的畅销榜取得第七名的最高成绩，在东南亚刚刚上线的次留达到 50%，达到 250 万安装之后还能做到 45%以上的次留。因为 MMORPG 是一个长期要打磨的产品，所以收入和留存还可以有进一步的提升空间。预计今年 10 月份会在港澳台地区上线，大陆地区会在春节档上线。目前大陆地区我们在于国内某大平台进行合作，各方面工作进展顺利。

《战龙传说》是一款 3D 的塔防战斗游戏，这款产品的定
位和市面上的其他产品有足够的差异性，这款产品的战斗非常简单，但是看起来非常吸引眼球。是一个关于龙的题材的游戏，里面的龙的种类非常多，技能也很丰富，有丰富的策略性让游戏可玩性很强。在概念阶段就有投资公司想要投资这个项目，产品预计在 2022 年的下半年实现商业化，重点地区是在欧美、日本以及中东地区。

《秘境召唤》是一款 3D 放置动作卡牌游戏，是一个新世
纪欧美卡通风立绘风格，我们采用 PPR 的技术更符合欧美市场，独特的 3D Roguelike 迷宫玩法让玩家在游戏里面有各种随机世界带来的惊喜。英雄横向养成的结合让英雄的培养有充足的成就感，多种英雄皮肤能满足玩家个性的需求。

《守护》是基于之前公司成功的一款产品《神魔圣域》的
进阶版，《神魔圣域》在全球累计流水超过 3 亿美金，我们基于这个产品来做的一个迭代版本。这个产品的风格比较独特，是通过跟各个神话里面的神签订契约，获得战甲和能力，进化的战斗策略一个玩家同时可以操作三个角色，通过切换可以达到战略的丰富性，战甲的时装也能够满足玩家的个性化的需求。

此外 GameArk 研发了针对研运一体的平台系统，这个系统
能够对接线上的各个广告平台的数据，让我们的分析更加全局化，从玩家看到广告开始到游戏的每一步行为都可以追踪分析，从而达到一个最好的广告优化效果。我们还可以从多个维度对游戏进行分析，简单的如玩家性别、所在国家，复杂的如各种行为模型我们都可以分析到。
问：Star Group 如何做到 230%以上的营收增速，同时还能保持净利润率的提升？
答：上半年，Star Group 净利润率同比增长了 5 个百分点。主要有两方面原因，一方面是我们整个社交关系的建立之后，我们的自然流量会增加，所以我们综合的获客成本有所降低。另一方面是我们的市场规模化拓展之后，人力成本和服务器成本不需要等比例增加，所带来的规模效益。所以我们整个净利润率的增长是比较快的。
问：Star Group 的长期规划有哪些？
答：长期规划主要核心有两个，一个是以 K 歌为核心抓手，通过社交来做沉淀和变现，这个生态链条是我们擅长并且在市场上领先的。基于这个链条我们会去延伸新的方向，比如类似Discord 这种群组社交的方向，另外还有游戏+社交的平台，这些都是我们团队所具备的扩张能力。另一方面就是新国家的扩张，这块目前看来也是非常顺利的。

附件清单（如有） 无

日期 2021 年 9 月 3 日