证券代码：300338 证券简称：开元股份
长沙开元仪器股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2019-02
投资者关系活动类别
特定对象调研（电话会议） 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名 光大证券刘凯、贾昌浩，瑞民投资冯福来，中意资产聂小军，农银汇理张亚楠，林孚资产杨锦，摩根华鑫王大鹏，融通基金张延闵等
时间 2019年4月25日下午8:00
地点 电话会议
上市公司接待人员姓名 开元股份副董事长、总经理江勇，副董事长赵君，董事、副总经理彭民，证券事务代表谭鲜明
投资者关系活动主要内容介绍
一、2018年年报的主要财务数据与财务指标：
1、收入利润整体变化：公司整体实现营业收入14.5亿元，同比增长48.25%；其中职教业务收入11.6亿元，同比增长89.44%；制造业业务收入2.7亿元，同比下降24.66%。公司综合毛利率70.13%，同比增长5.15个百分点；教育板块毛利率74.7%，职教业务占比提升导致毛利率上升。实现归属上市公司股东净利润合计9860万元，同比减少38.41%；主要是因为受牵引力IT业务的大幅亏损和资产减值计提拖累。
2、现金流量情况：经营活动现金流3.06亿元，同比下降11.66%。
3、研发投入情况：2018年研发投入突破1亿元，58.23%增长，占营收比例7.08%；研发人员894人，占公司总人数比例为15.48%。主要由于恒企教育2018年研发投入5987.5万元，同比增长103.53%，研发人员和费用大幅增加，在人工智能、云计算、内容产品方面的加大投入。研发费用资本化率为15.98%，较2017年下降6.12个百分点。
4、资产减值情况：共计提5486万元，坏账核销229.4万元。其中坏账损失计提493.43万元；存货跌价准备计提543.36万元；可供出售金融资产减值准备1447.58万元（博容教育减值准备20万元、平安环保减值准备49.78万元、洛阳印通1377.8万元）；固定资产减值准备348.54万元；商誉减值准备2653.28万元（开元有限子公司天腾电子减值准备390万元、武汉开元坤佳减值准备66.13万元，牵引力教育减值准备2197.1万元）。
5、其他重要事项：
业绩对赌完成情况，中大英才三年累计实现扣非后净利润6616.08万元，完成业绩承诺目标101.79%；恒企教育三年累计实现扣非后净利润31505.64万元，完成业绩承诺目标的98.70%。

二、2018年公司分业务板块经营情况
1、公司职业教育业务发展迅猛，占收入、利润比例大幅提升。
（1）2018年职教业务板块营收占比79.83%，扣非后净利润占比142.18%，公司正在转型成为一家纯粹职业教育公司。
（2）职教业务增速迅猛：职教业务收入11.6亿元，增速89.44%；扣非归母利润1.43亿元（中大英才并表70%），同比增长15.22%。

2、恒企教育：拓渠道、扩产品、扩赛道驱动收入快速增长
（1）拓渠道。2018年在24个省170+城市397家校区，增加49家，增长14.08%。其中恒企教育338家（原学来学往校区改为恒企县级加盟校区，共30家）、天琥教育51家、牵引力8家（报告期内已关闭21家校区），如果不考虑关闭21家牵引力终端校区网点， 2018年恒企教育实际新开设终端校区网点数量达到70家。学员招生报名170796人次，同比增长23.5%。实现订单销售回款额126,289.9万元，较2017年同比增长38.15%。
（2）扩产品，完善产品矩阵。成交客单价达7394元/人，同比11.86%。
（3）扩赛道。坚持多赛道多品牌多元化发展经营策略，在保持对财经、IT赛道深耕基础上，积极扩展自考、设计等新业务赛道。2018年四大业务销售回款额占比为财经类（不含自考）64.25%、自考类17.82%、艺术设计类15.53%、IT类2.4%（受关闭校区影响下滑）。恒企总部成立项目孵化中心，通过项目裂变、赛道裂变、流量裂变来加速孵化和发展新赛道新品牌新业务，推动恒企教育发展为一家多赛道多元化多品牌的综合性职业教育运营集团。
（4）在线教育业务迅猛发展。在线教育业务领域从财经、自考向IT、设计、职业资格证书等扩展，过去3年恒企教育在线教育业务实现快速增长，2016年在线教育订单销售回款额不足500万元，2017年在线教育订单销售回款额达到 1.38亿元，2018年在线教育订单销售回款额超过2.89亿元，同比增长109.42%。
（5）牵引力亏损拖累净利润与业绩承诺完成。牵引力实现营业收入3573万元，同比下滑47.21%；实现净利润-6,538.32万元（含对2197.1万元商誉资产进行全额减值计提），同比下滑420.32%。

3、中大英才：注册会员数、成交量、客单价快速增长
中大英才2018年实现新增注册会员272.54万，同比增长76.16%；实现在线成交39.89万人次，同比增长25.83%；成交客单价249.7元/人次，同比增长27.48%；实现订单销售回款额9962.6万元，同比增长60.41%。
4、仪器仪表业务
2018年仪器仪表业务及其配套业务实现营业收入27667.9万元，同比下滑24.55%；实现归属于母公司的净利润-1895.2万元，同比下滑160.64%；实现经营性净现金流3452.6万元，同比基本持平。

5、上市公司公共业务
（1）上市公司公共费用（董监高薪酬、审计费用）共计658.5万元；
（2）对外投资（不含商誉）减值损失1,447.6万元。

三、2019年职教业务经营目标与计划
1、恒企教育经营计划与措施
（1）2019年计划完成订单销售回款目标15亿元。
（2）拓展校区，计划每年新增学习校区终端网点10%-20%。
（3）加大课程新产品研发，提升职业教育的高质量；加大IT技术投入，突破AI技术下的教育变革。
（4）进一步扩展赛道。成立项目孵化中心，通过项目裂变、赛道裂变、流量裂变来加速孵化和发展新赛道新品牌新业务，未来每年探索孵化不少于2-3个新项目。
（5）加强经营管理，严控成本，多维度把控提高公司盈利水平。

2、中大英才经营计划与措施
（1）2019年计划完成订单销售回款目标1.5亿元。
（2）与恒企教育加强线上线下深度融合。
（3）扩充销售团队，加快内容产品变现。


Q&A
1、职业教育是数千亿的市场，未来恒企教育的发展目标？
A：第一是企业和国家政策的接轨，我们目前也在国家政策的指导下进行探索，探索政策下的红利和机会，我们认为1+X模式是我们未来增长的机会点。
职业教育市场基本上是分成三个领域：（1）社会学员的再学习、再培训；（2）高校市场的在校生的培训、或与高校的联合发展；（3）B端企业端的培训。我们公司依然坚持多赛道发展模式，现现阶段我们主要以社会市场为主，社会市场的营收比例非常高，达到了90%以上，我们在高校市场和B端市场还没有什么好的项目也没有好的成绩。我们公司产业层未来发展目标是希望从社会市场延伸到高校市场与企业端的B端市场，未来布局多赛道在这三块市场中同时发力。
第二我们的专业与内容产品主要是技能培训起家，过去两年以在线教育交付方式发展了职业考试应试教育培训相关产品，取得了飞速增长，关键是我们利用好全国将近400个校区终端网点的基础设施，在原友会计这一产品体系中增加了相应应试教育的考试培训产品。我们目前在会计类和设计类技能培训做的还可以，在应试教育领域还处于起步阶段，未来两三年时间将重点依托在线教育+应试教育的模式重点发展。
第三展望未来职业教育行业的竞争格局，我们认为未来行业内的头部企业一定会横向多赛道发展，未来的竞争绝对不是单一赛道内的龙头企业竞争，而是头部企业之间的竞争。未来我们怎样能够实现弯道超车，或者我们怎么去模仿和学习在我们前面的优秀企业的优势，走出我们自己的特色，形成我们自己的独特核心竞争力？除了拓校区、扩专业产品、扩赛道等方式做大外，我们还必须要做强，做强的根本不仅仅是保持产品领先，我们还要保持技术领先，真正做到产品技术领先，实现职业教育高质量教育，打造我们自己的独特核心竞争力，这也是2018年我们研发支出大幅提高的根本原因所在。
未来我们将打造我们自己的AI高质量教育体系，全面改造我们IT类、设计类、财经类的课程体系，让我们的产品、交付变得更加的极致。同时我们希望未来基于这种AI高质量教育体系，来打造全新的课程的研发方式，应用到一些新的应试教育或者智能教育等模块中去，真正实现弯道超车。
第四我们公司已经完成了制造业的剥离，现在是一家纯粹的职业教育公司，我们有线上线下的基因，我们未来将深耕职业教育的主要细分赛道，依托线上线下融合，横向打造技能培训+应试教育的多赛道发展，最终实现终身教育的模型与生态，构建一所无边界的互联网企业大学。

2、恒企和中大，线上线下之间的目前融合做的什么样？线上线下的相互导流也是未来非常重要的一个趋势。
A：第一步做的是把中大英才和恒企教育的高管集合开会，实现理念、认知目标的统一与融合。第二步目前两家公司在流量、技术上的融合正在一步步对接推动，包括两家公司的系统也在试着打通。第三步，公司专门为未来的应试教育，以及恒企教育和中大英才的融合，公司单独建立了一种服务中心的校区网点，主要开设在商场里面，面积在80-120平方米。第一家服务中心已经开业了一个多月，第一个月做了20万。目前数据模型正在跑，如果试点成功后，未来可以在全国范围内迅速扩张复制。。

3、牵引力2018年具体情况说明？
A：牵引力亏损从经营角度讲是一个正常现象，IT培训机构2018年普遍受到两大政策的影响，1）在校大学生不可以贷款；2）招转模式改变，导致行业大规模亏损。但这并不代表公司不再做IT培训业务，虽然将牵引力学校几乎全关闭了，但公司2018年建立了专门的团队加快IT课程研发，未来开元会用全新的模式来做IT培训的市场。

4、仪器业务剥离之后，罗总和江总的分工？
A：剥离刚刚才结束，四月初剥离程序刚刚完成。公司未来的分工以罗旭东总为首，江勇和赵君作为主要负责职业教育业务板块的战略发展与运营。


5、去年股权激励的9000多万费用是不是已经在利润中已经扣除掉了？
A：开元股份于2018年针对恒企教育核心团队实行了限制性股权激励，现在看首期30%没有达到行权的条件。股权激励费用的成本是按照会计准则逐年确认，2018年该计入管理费用的成本已经在恒企教育的审计报告中得到了准确计入。

6、去年公司投资了纽约金融学院20%的股权，后续在这一块是怎么考虑的？
A：2018年恒企教育通过在香港成立了恒企国际间接持有纽约金融学院20%的股权，纽约金融学院在财经类尤其是在金融行业它的课程产品是具备全球竞争力与优势的，并且其在国内也是亚投行、新华社等的战略合作伙伴。我们投资纽约金融学院，对于我们未来开展金融类课程产品研发与培训业务，以及开拓高校市场具有积极作用与重要意义。

附件清单（如有） 无
日期 2019年4月25日