证券代码：300338 证券简称：开元股份
长沙开元仪器股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2019-01
投资者关系活动类别
特定对象调研（电话会议） 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名 中信证券姜娅、中信证券冯重光、上海证券周菁等
时间 2019年4月25日上午9:00
地点 电话会议
上市公司接待人员姓名 开元股份副董事长、总经理江勇，副董事长赵君，董事、副总经理彭民，董事、财务总监何龙军，证券事务代表谭鲜明
投资者关系活动主要内容介绍
一、2018年年报的主要财务数据与财务指标：
1、会计报表合并范围变化：2018年年底合并范围增加6家公司，减少2家（转让两家分公司股权）。
2、收入利润整体变化：公司整体实现营业收入14.5亿元，同比增长48.25%；其中职教业务收入11.6亿，同比增长89.44%；制造业业务收入2.7亿元，同比下降24.66%。公司综合毛利率70.13%，同比增长5.15个百分点；教育板块毛利率74.7%，职教业务占比提升导致毛利率上升。实现归属上市公司股东净利润合计9860万，同比减少38.41%；主要是因为受牵引力IT业务的大幅亏损和资产减值计提拖累。
3、现金流量情况：经营活动现金流3.06亿元，同比下降11.66%。
4、研发投入情况：2018年研发投入突破1亿元，58.23%增长，占营收比例7.08%；研发人员894人，占公司总人数比例为15.48%。主要由于恒企教育2018年研发投入5987.5万元，同比增长103.53%，研发人员和费用大幅增加，在人工智能、云计算、内容产品方面的加大投入。研发费用资本化率为15.98%，较2017年下降6.12个百分点。
5、资产减值情况：共计提5486万，坏账核销229.4万元。其中坏账损失计提493.43万元；存货跌价准备计提543.36万元；可供出售金融资产减值准备1447.58万元（博容教育减值准备20万元、平安环保减值准备49.78万元、洛阳印通1377.8万元）；固定资产减值准备348.54万元；商誉减值准备2653.28万元（开元有限子公司天腾电子减值准备390万元、武汉开元佳坤减值准备66.13万元，牵引力教育减值准备2197.1万元）。
6、其他重要事项：
（1）业绩对赌完成情况，中大英才三年累计实现扣非后净利润6616.08万元，完成业绩承诺目标101.79%；恒企教育三年累计实现扣非后净利润31505.64万元，完成业绩承诺目标的98.70%。
（2）会计政策变更，没有实质性影响
（3）合并范围：2019年4月开始制造业不再纳入上市公司范围。

二、2018年公司分业务板块经营情况
1、公司职业教育业务发展迅猛，占收入、利润比例大幅提升。
（1）2018年职教业务板块营收占比79.83%，扣非后净利润占比142.18%，公司正在转型成为一家纯粹职业教育公司。
（2）职教业务增速迅猛：职教业务收入11.6亿元，增速89.44%；扣非归母利润1.43亿（中大英才并表70%），同比增长15.22%。

2、恒企教育：拓渠道、扩产品、扩赛道驱动收入快速增长
（1）拓渠道。2018年在24个省170+城市397家校区，增加49家，增长14.08%。其中恒企教育338家（原学来学往校区改为恒企县级加盟校区，共30家）、天琥教育51家、牵引力8家（报告期内已关闭21家校区），如果不考虑关闭21家牵引力终端校区网点， 2018年恒企教育实际新开设终端校区网点数量达到70家。学员招生报名170796人次，同比增长23.5%。实现订单销售回款额126,289.9万元，较2017年同比增长38.15%。
（2）扩产品，完善产品矩阵。成交客单价达7394元/人，同比11.86%。
（3）扩赛道。坚持多赛道多品牌多元化发展经营策略，在保持对财经、IT赛道深耕基础上，积极扩展自考、设计等新业务赛道。2018年四大业务销售回款额占比为财经类（不含自考）64.25%、自考类17.82%、艺术设计类15.53%、IT类2.4%（受关闭校区影响下滑）。恒企总部成立项目孵化中心，通过项目裂变、赛道裂变、流量裂变来加速孵化和发展新赛道新品牌新业务，推动恒企教育发展为一家多赛道多元化多品牌的综合性职业教育运营集团。
（4）在线教育业务迅猛发展。在线教育业务领域从财经、自考向IT、设计、职业资格证书等扩展，过去3年恒企教育在线教育业务实现快速增长，2016年在线教育订单销售回款额不足500万元，2017年在线教育订单销售回款额达到 1.38亿元，2018年在线教育订单销售回款额超过2.89亿元，同比增长109.42%。
（5）牵引力亏损拖累净利润与业绩承诺完成。牵引力实现营业收入3573万元，同比下滑47.21%；实现净利润-6,538.32万元（含对2197.1万元商誉资产进行全额减值计提），同比下滑420.32%。

3、中大英才：注册会员数、成交量、客单价快速增长
中大英才2018年实现新增注册会员272.54万，同比增长76.16%；实现在线成交39.89万人次，同比增长25.83%；成交客单价249.7元/人次，同比增长27.48%；实现订单销售回款额9962.6万元，同比增长60.41%。
4、仪器仪表业务
2018年仪器仪表业务及其配套业务实现营业收入27667.9万元，同比下滑24.55%；实现归属于母公司的净利润-1895.2万元，同比下滑160.64%；实现经营性净现金流3452.6万元，同比基本持平。

5、上市公司公共业务
（1）上市公司公共费用（董监高薪酬、审计费用）共计658.5万元；
（2）对外投资（不含商誉）减值损失1,447.6万元。

三、2019年职教业务经营目标与计划
1、恒企教育经营计划与措施
（1）2019年计划完成订单销售回款目标15亿元。
（2）拓展校区，计划每年新增学习校区终端网点10%-20%。
（3）加大课程新产品研发，提升职业教育的高质量；加大IT技术投入，突破AI技术下的教育变革。
（4）进一步扩展赛道。成立项目孵化中心，通过项目裂变、赛道裂变、流量裂变来加速孵化和发展新赛道新品牌新业务，未来每年探索孵化不少于2-3个新项目。
（5）加强经营管理，严控成本，多维度把控提高公司盈利水平。

2、中大英才经营计划与措施
（1）2019年计划完成订单销售回款目标1.5亿元。
（2）与恒企教育加强线上线下深度融合。
（3）扩充销售团队，加快内容产品变现。


Q&A
1、预收款项同比增长40%，但经营性现金流同比下降，具体原因？
A：公司2018年经营性净现金流去年3.06亿，虽同比下降11.66%，但远超公司净利润9860万元规模，这是健康的。同比下降的主要原因在于：恒企教育2018年新校区开设、投资美国纽约金融学院20%股权、以及牵引力的大幅亏损。截至2018年末，公司预收款规模达到2.9亿元，同比大幅增加，为公司未来业务发展和收入增长提供了保障。

2、2.9亿预收款的课程结构，确认周期多长？
A：公司报告期末预收款规模2.90亿，期初2.09亿，同比增长38.76%，构成：
（1）制造业预收款2600万元，收到客户的货款，交付存货。（2）中大英才预收款1347万元，主要是预收学员的咨格考试类学费，后续提供网络培训服务即可，主要交付周期大概在6个月以内。（3）天琥教育的预收款1709万元，主要是设计艺术类的学费，交付周期在3-6个月。（4）恒企教育预收款23,344万元，主要是恒企预收的CMA、中级、CPA等课程的学费，后续交付周期主要在12个月以内。

3、天琥2018年校区数量70家目标，目前仅50家，落后原因？
A：2018年天琥教育的设计校区达51家。在天琥教育的评估报告中预计未来每年新增15家校区，天琥教育2018年是超额实现的。整个大恒企教育校区拓展目标是每年开设不低于50家，新校区每年增加10-20%。

4、中大英才流量规模40万付费用户规模。目前多少流量来导向恒企？合作模式是怎样的？
A：2017年恒企教育与中大英才在导流与软件代开发有深入合作，导致当年恒企教育与中大英才形成约400万元关联交易，考虑2018年之前两家子公司都在业绩对赌期间，2018年暂停了两个子公司的关联交易。2019年对赌期结束之后，恒企教育与中大英才会加大线上线下深度融合，在流量获取与共享、内容资源研发、线上交付等方面展开深度合作。

5、公司未来发展展望？
恒企教育和中大英才教育在职业发展决心坚定，响应国家职业发展政策，公司也积极进行探索。未来在应试教育层面继续扩大发展。技能教育是开元教育布局的核心和根本，多年沉淀基因，会继续深耕，“年轻时代”是在该领域深耕的布局与部署。过去恒企教育主要基于传统教育和线下教育。在过去3年真正找到了职业教育在线教育的方式，通过在线教育模式提高营收、盈利能力，致力于实现教育信息化2.0时代的突破，取得了不错的成绩。2018年恒企教育最重大举措在于技术研发、课程研发部门的合并，面向未来公司要以产品技术驱动来构建公司的核心竞争力。2019年制造业务剥离以后，会进一步深化中大英才与恒企教育、线上与线下、产品与技术之间的深入融合。

附件清单（如有） 无
日期 2019年4月26日