凯利泰（300326）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.56亿元，同比下降17.99%；归母净利润1.13亿元，同比扭亏；扣非净利润6164.88万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.74亿元，同比增长15.84%；报告期内，凯利泰基本每股收益为0.157元，加权平均净资产收益率为4.02%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为5088.85万元，其中处置子公司及其他长期股权投资产生的投资收益为3138.45万元。

　　以4月19日收盘价计算，凯利泰目前市盈率（TTM）约为28.74倍，市净率（LF）约为1.13倍，市销率（TTM）约为3.38倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，凯利泰近三年营业总收入复合增长率为-3.42%，在医疗耗材行业已披露2023年数据的23家公司中排名第20。近三年净利润复合年增长率为42.43%，排名3/23。

　　年报称，公司主要从事骨科植入物的研发、生产及销售工作。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，椎体成形微创产品收入2.95亿元，同比下降45.24%，占营业收入的30.89%；器械消毒服务业收入2.14亿元，同比增长38.01%，占营业收入的22.37%；射频消融产品收入1.98亿元，同比下降3.61%，占营业收入的20.70%。

　　截至2023年末，公司员工总数为1149人，人均创收83.23万元，人均创利9.79万元，人均薪酬21.64万元，较上年同期分别变化-25.41%、580.92%、-3.16%。

　　2023年，公司毛利率为51.67%，同比下降12.08个百分点；净利率为13.24%，较上年同期上升15.29个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为44.49%，同比下降15.01个百分点，环比下降12.77个百分点；净利率为-7.43%，较上年同期上升86.12个百分点，较上一季度下降16.34个百分点。

　　分产品看，椎体成形微创产品、器械消毒服务业、射频消融产品2023年毛利率分别为60.66%、43.26%、79.14%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.12亿元，占总销售金额比例为11.75%，公司前五名供应商合计采购金额1.09亿元，占年度采购总额比例为37.35%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.02%，较上年同期增长4.80个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.72%，较上年同期增长3.87个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为2.74亿元，同比增长15.84%；筹资活动现金流净额-1.77亿元，同比减少7281.50万元；投资活动现金流净额-1.87亿元，上年同期为-1.64亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.04亿元，相比上年同期下降27.54%。

　　2023年，公司营业收入现金比为131.80%，净现比为243.71%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.34次（2022年行业平均值为0.40次，公司位居同行业29/45）；固定资产周转率为3.19次，上年同期为3.90次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业12/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.27次、1.29次。

　　2023年，公司期间费用为4.09亿元，较上年同期减少9508.26万元；期间费用率为42.74%，较上年同期下降0.46个百分点。其中，销售费用同比下降31.47%，管理费用同比增长4.58%，研发费用同比下降3.36%，财务费用由去年同期的405.86万元变为-668.26万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加59.32%，占公司总资产比重上升4.81个百分点；应收账款较上年末减少40.63%，占公司总资产比重下降4.27个百分点；货币资金较上年末减少12.30%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加36.26%，占公司总资产比重上升1.94个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少85.60%，占公司总资产比重下降2.90个百分点；短期借款较上年末减少29.96%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；应付账款较上年末减少31.36%，占公司总资产比重下降0.87个百分点；租赁负债较上年末增加52.96%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.68亿元，占净资产的12.88%，较上年末增加2159.28万元。其中，存货跌价准备为559.85万元，计提比例为1.5%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为6035.27万元，同比下降12.09%；研发投入占营业收入比例为6.31%，相比上年同期上升0.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为1.68%。

　　年报称，报告期内公司授权专利共37项，其中发明专利5项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为12.09%，相比上年末下降5.42个百分点；有息资产负债率为4.05%，相比上年末下降4.33个百分点。

　　2023年，公司流动比率为5.19，速动比率为4.07。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为李伟利、孙明、大成景恒混合型证券投资基金，取代了三季度末的施罗德投资管理(香港)有限公司-施罗德环球基金系列中国A股(交易所)、MAXUS HOLDING LIMITED、上海仲翼投资有限公司。在具体持股比例上，上海凯诚君泰投资有限公司、郑志刚持股有所上升，张毅、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.1万户，较三季度末下降了1646户，降幅3.13%；户均持股市值由三季度末的9.08万元下降至8.90万元，降幅为1.98%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。