一家上市公司（称为A公司)因为面监经营业绩持续下降的风险，于是想到了通过收购兼并来做大蛋糕，增加业绩，并发生了一系列的关联交易，下面就看这样的交易究竟是在为投资者负责还是在抢谁的蛋糕。
一、股权收购
1、A公司与B、C公司签订协议收购其共同拥有的H公司（B占75%,C占25%，且C公司为A公司的共同控股之一公司)，收购价格为18亿元，并产生了11.5亿元的溢价。由此B、C公司获得的收益分别为8.63亿元和2.9亿元。
2、但相应的收购必然有业绩承诺，H公司三年累计实现净利润为8.8亿元。
3、但这8.8亿是怎么完成的呢？大部分是通过与B公司的关联交易实现的，与B公司3 年共产生关联交易收入为36亿元，关联交易实现的毛利额为8.1亿元。
上述交易B公司获利仅0.5亿元，C公司获利2.9亿元。这显然B公司觉得不满意，于是又有了下面的交易。
二、资产收购
1、A公司与B公司签订了资产收购意向，意欲收购B公司旗下的资产，总资产为32亿，净资产为7亿，交易价格为9亿元。B公司通过交易得到了2亿元的净利润。
2、可是这32亿元资产本是H公司通过总包方式承建的，相当于自己建的资产，回头自己又买回来，有点售后回购的意思。这里面本身就含有H公司的利润，按32亿元及其这三年的综合毛利率计算大约为7亿元。
三、究竟是谁赚钱了呢？
1、A公司看似3年通过并购赚了8.8亿元，可实际呢，扣除回购资产的7亿和溢价2亿，公司反倒亏了2千万元。且B公司还欠A公司约13元的现金。
2、B公司赚了多少呢？股权收购得到0.5亿元，资产收购得到9亿元，共9.5亿元。
3、C公司赚了2.9亿元。

通达上述交易，不仅增加了公司业绩，且各大股东是赚得流油，可投资者得到的是什么呢？看似利润完成的不错，可实际呢？得到的又是什么呢？