国瓷材料MLCC粉量价齐升，上半年净利预期高达152%

国瓷材料MLCC粉量价齐升，王子制陶、爱尔创等并表，上半年业绩符合预期
国瓷材料发布2018年半年度业绩预告：预计上半年实现归母净利润2.69-2.86亿元，扣非后预计1.45-1.62亿元，其中Q2扣非后归母净利润0.76-0.93亿元，业绩符合预期。
国瓷材料的产品主要为电子陶瓷材料、结构陶瓷材料等，相关业务近来发展良好，收入和利润同比增加，公司外延式发展协同效应开始显现，纳入合并范围的子公司王子制陶。
深圳爱尔创业绩贡献增加，预计报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为12,400万元，主要是政府补贴和爱尔创股权收购并表投资收益。此外由于公司借款增加，我们预计上半年财务费用同比增加1500-2000万元。
MLCC粉量价齐升有望持续超预期，纳米氧化锆、蜂窝陶瓷增长势头良好。随着汽车电子、智能穿戴及智慧城市等下游应用领域的爆发，MLCC需求旺盛，拉动上游陶瓷粉末需求快速增长，公司MLCC粉供不应求，较去年同期量价齐升，公司MLCC粉业务有望持续超预期。