证券代码：300251 证券简称：光线传媒
北京光线传媒股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2018-01
投资者关系活动类别 特定对象调研 √分析师会议
媒体采访业绩说明会
新闻发布会 路演活动
√现场参观 其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名 天风证券张爽、招商证券朱珺、海通证券刘欣、广发证券杨艾莉等203人参与
时间 2018年4月24日
地点 北京光线传媒股份有限公司会议室
上市公司接待人员姓名 董事长兼总经理：王长田先生
董事兼董事会秘书：侯俊先生
财务总监：王牮女士
投资者关系活动主要内容介绍
董事长王长田先生：
一、经营情况回顾总结
去年最大的进展是业务结构的调整和完善，进行产业链的布局，为公司未来发展奠定了良好的基础。
在电影业务方面，去年国产电影占比在国内前三，遗憾的是没有爆款影片，对光线年初的票房目标有所影响。
在电视剧方面，最重要的是确立了电视剧作为主要内容业务的新目标，加大了对电视剧和网剧的投入，使电视剧成为光线内容的支柱之一，已经储备了一大批项目，会在未来逐渐释放。
在动漫业务方面，上映发行了3部动漫电影，其中《大护法》《星游记》口碑很好。
在艺人经纪业务方面，艺人人数、收入规模、利润都有增长，为下一步艺人经纪业务打下了良好的基础。
在内容投资方面，彩条屋在投资业务方面有很大进展，希望在未来动画电影票房市场占到80%。目前，公司还有多家标的公司正在投资谈判之中。
猫眼市场占有率稳定达到60%左右，猫眼对光线整个内容生态系统是非常重要的一个环节，不仅为光线内容服务，也为行业提供了非常好的内容平台，在广告、卖品等方面有很大进展，业务结构更加健康。
公司成功转让了持有的新丽传媒的股份，取得了20多亿元的毛利，有力地补充了公司的资金储备，并且后续新丽传媒会和公司有很好的合作。
二、互动问答
Q1. 2017年在电影业务上没有产生爆款，对于2018年影视剧项目的规划？
A：2018年影片数量上会比2017年有所增加，今年预计上映18部影片，目前已经上映了5部影片，后续还有13部影片即将上映。今年总体影片质量较高，努力提高影片品质在今年会得到初步体现。
电视剧方面，电视剧、网剧数量超过以往，有些是光线100%投资制作，电视剧、网剧收入和利润有望有大幅增长，未来希望进入该市场第一梯队。此外，还有很多作品在制作、谈判之中。
特别在动画电影方面，有非常多的储备，不少动画电影也进入了中后期制作。还有些重要真人电影也在制作之中。
Q2. 猫眼运营情况以及后续规划？
A：猫眼与微影合作之后市场占有率达到60%左右，春节期间由于票补对于猫眼市占率和利润有一定影响，这个影响是可以接受的，目前猫眼市场占率又回到60%左右。从2017年看，猫眼票务领域、电商、影业收入、利润都有增长。
Q3. 光线在动漫动画电影2018-2020年的战略规划？
A：《深海》《大鱼海棠2》，我们认为都是非常值得期待的作品，但更重要的是创造更多新的IP和品牌，《姜子牙》《凤凰》《星游记》《昨日青空》，我们认为都会有潜力、有好的市场表现。
我们投资了20家左右的动漫公司，另外还有几家在谈判，光线对于动漫公司的布局可能总体会达到30家。
Q4. 如何平滑项目对单季度业绩的影响？
A：作为内容来讲，爆款是一种追求，但不能仅仅建立在爆款之上，要有内容的积累，保持公司的稳健发展。去年电影市场大概只有5%的影片是盈利的。我们希望光线的电影90%以上是盈利的，这样的目标使我们会根据市场情况对影视剧项目进行调整。
Q5. 猫眼对光线的协同体现在哪里？
A：我们投资猫眼不仅仅是为了完善自己的产业链和短板，也是看中猫眼独立的运营能力，是投资猫眼的发展与未来。只有猫眼自身具备很好发展前途的时候，我们的投资才是成功的。我们会保持两个公司业务的独立性。猫眼让我们的业务有了更多的可能性，对于猫眼的目光不能只局限于当下。
Q6. 电影毛利率下滑的具体原因？
A：整个行业趋势上电影毛利率是下降的，过去市场内容没有那么多，成本没有那么高，现在成本大幅提升，爆款又占据市场很大部分利润，电影观众的审美不断提高，在这种情况下行业利润率是下降的。另外还有个别原因，比如爆款出现会拉动毛利率，像去年比较平稳的时候，毛利率会相对较低。扭转毛利率是需要提高每个影片的成功率，而不是单纯依靠爆款。
Q7. 对于电影IP储备有怎样的规划？
A：光线IP储备在市场上至少是前几位的公司，真正呈现出来的还没有太多，有些IP也需要重新考虑。生产优质内容的关键不是有哪些IP，而在于是否能把储备的IP做好。
Q8. 电视剧板块的产能情况和制作团队情况？为什么把电视剧板块作为利润增长点？
A：现在有几部在拍的电视剧、网剧，今年还会有其他剧集开拍。这是公司在电影领域相对成熟、良性发展后再投入新的领域。电视剧、网剧市场进入重新洗牌阶段，市场集中度在不断提高，后续有望成为10-20家左右的公司占据70-80%的市场份额的状态，我们希望光线是其中一个。
光线不是固定有部门做电视剧，而是分为旗下几个品牌，每个品牌有一定侧重，又有交叉，同时和宣传部、艺人经纪部、项目部、发行部等都有协作关系。这些品牌还有投资功能，比如投资项目、导演等。
Q9. 光线制作电视剧的优势是什么？电视剧是2B发行，光线进入是否有优势？
A：电影公司优势平移到电视剧是不容易的。我们对于电影公司做电视剧不是要平移优势，而是发挥自身的基础，比如储备的IP和人才。另外公司在网剧上的优势在于，目前网剧的表现形势和规模都在向美剧看齐，我们恰好在这方面有所储备。
发行不是问题，主要还是有好的内容。我们更希望进入到网剧的第一梯队。
Q10. 对于衍生品市场如何看待？
A：目前国内衍生品市场是比较小的，但未来一定会爆发。衍生品的投资对象，我们会选择专业分工、用户价值很高的公司，这类公司未来更有优势。
Q11. 在人才激励方面的规划？
A：我们非常清楚好的公司是人才支撑起来的。成立各种子品牌也是为了给人才提供发展空间。光线首先是为个人成长提供空间，然后再提升待遇，我们的人员非常稳定。
Q12. 国外培育动画电影往往时间很长，我们是直接去做动画电影，对于这一方面的战略考量？
A：每个国家对于动画电影的发展路径不同，比如日本主要是漫画起来，独立动画电影不多，更多是剧场版；美国是没有太大动画电影基础，而是漫画直接改编真人电影。我们认为中国动画电影是日本、美国的结合，从漫画-动画片-动画电影孵化链条和时间太长，我们会直接去做动画电影，然后可能再向漫画、动画片等回溯，《大鱼海棠》《大圣归来》证明这种路径是成功的。
Q13. 2017年所得税非常少，具体原因？
A：2017年，一部分项目在霍尔果斯，所得税免5年。有一些和外部合作项目和新项目会放到那边。
Q14. 实景娱乐的规划，采用怎样的模式？
A：2017年组建了实景娱乐公司，和扬州市政府签订了合作意向。我们意向是采取PPP模式，光线提供品牌、设计、规划、运营管理以及一部分投资，政府会参与其中。如果能为产业提供服务的话，我们的收益会很好，采用PPP模式风险也不会很高。但这是个长期的工程。
Q15. 公司在电影市场拓展的天花板如何？未来有怎样的目标？
A：纯粹做内容的公司，都会考虑天花板的问题，但发展比较好的，都是综合性的公司。综合性公司的起点和基础，都是内容。
光线未来发展方向是以内容为起点，建立内容生态体系。我们现在投资的很多内容公司都是参股，但未来不排除选择优质公司进行控股。光线未来不仅仅是内容公司，而是内容平台、内容渠道。现在渠道还不够完善。
Q16.对于动画电影衍生品的规划？
A：目前对衍生品的市场的爆发还不具备成熟的条件，不是公司看中的重点，目前更加看中的是动画电影的票房以及版权价值。
Q17. 内容影响力如何打造？什么步骤能够提升影片表现？腾讯成立了腾影发行，对于市场有怎样影响？
A：影响票房的核心是影片品质，影片剧本影响了60%以上的影片质量，然后是主创的水平，市场不会辜负好的作品。
腾讯成立发行公司是很正常的业务路径的选择，很多公司也在做类似的决定，市场正在做的发行公司有几十家，最终能够做到前五、六位的是真正具有价值的。
内容行业不是单纯看资本和流量，决策者的经验、专注是非常重要的。
Q18. 光线对标好莱坞六大，有哪些做到的，和哪些自有优势？
A：光线是在电影领域对标好莱坞六大，六大的每一个公司都是在综合娱乐集团旗下的，电影都不是他们规模最大、最赚钱、最有影响力的业务，光线不单单要成为电影业务的六大，而是目标成为综合娱乐集团，但现在还是在起步阶段。
附件
清单
（如有） 无
日期 2018年4月24日