中证智能财讯东宝生物（300239）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.75亿元，同比增长3.30%；归母净利润1.20亿元，同比增长9.55%；扣非净利润1.10亿元，同比增长9.08%；经营活动产生的现金流量净额为1.99亿元，同比增长2.09%；报告期内，东宝生物基本每股收益为0.202元，加权平均净资产收益率为7.46%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.22元（含税）。

　　以4月23日收盘价计算，东宝生物目前市盈率（TTM）约为24.16倍，市净率（LF）约为1.75倍，市销率（TTM）约为2.97倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，东宝生物近三年营业总收入复合增长率为29.49%，在其他生物制品行业已披露2023年数据的24家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为86.60%，排名1/24。

　　资料显示，公司主营明胶、胶原蛋白及其延伸品的研发、生产、销售。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，明胶系列产品及副产品磷酸氢钙收入6.14亿元，同比增长5.35%，占营业收入的62.96%；胶囊业务收入3.08亿元，同比增长8.06%，占营业收入的31.60%；胶原蛋白业务收入0.45亿元，同比下降33.15%，占营业收入的4.67%。

　　2023年，公司毛利率为25.53%，同比上升0.79个百分点；净利率为13.07%，较上年同期上升0.83个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.77%，同比上升0.11个百分点，环比下降6.35个百分点；净利率为10.61%，较上年同期上升0.92个百分点，较上一季度下降4.04个百分点。

　　分产品看，明胶系列产品及副产品磷酸氢钙、胶囊业务、胶原蛋白业务2023年毛利率分别为27.11%、21.88%、28.59%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.91亿元，占总销售金额比例为19.60%，公司前五名供应商合计采购金额2.22亿元，占年度采购总额比例为53.91%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.46%，较上年同期增长0.04个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.86%，较上年同期下降0.68个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.99亿元，同比增长2.09%；筹资活动现金流净额3.06亿元，同比增加1.31亿元；投资活动现金流净额-1.30亿元，上年同期为-2.24亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.65亿元，上年同期为-0.04亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为73.01%，净现比为166.32%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.30次，公司位居同行业13/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.33次、2.42次。

　　2023年，公司期间费用为9598.23万元，较上年同期减少111.55万元；期间费用率为9.85%，较上年同期下降0.44个百分点。其中，销售费用同比增长9.95%，管理费用同比增长0.56%，研发费用同比增长1.04%，财务费用由去年同期的219.54万元变为-125.30万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加110.24%，占公司总资产比重上升11.87个百分点；固定资产较上年末减少7.10%，占公司总资产比重下降8.11个百分点；在建工程较上年末增加127.67%，占公司总资产比重上升6.37个百分点；存货较上年末减少11.42%，占公司总资产比重下降3.50个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少70.55%，占公司总资产比重下降4.96个百分点，主要系报告期内公司偿还借款；一年内到期的非流动负债较上年末减少98.49%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；应付票据较上年末增加107.03%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；应付账款较上年末增加32.41%，占公司总资产比重上升0.48个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.82亿元，占净资产的16.98%，较上年末减少3630.55万元。其中，存货跌价准备为222.95万元，计提比例为0.79%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4157.32万元，同比增长5.32%；研发投入占营业收入比例为4.27%，相比上年同期上升0.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为3.46%。

　　年报称，截至目前，公司及子公司累计已取得专利50项(中国发明专利28项，美国发明专利1项，外观设计及实用新型专利21项)，其中：报告期至今新增授权中国发明专利3项，中国实用新型专利3项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.96%，相比上年末上升7.03个百分点；有息资产负债率为17.11%，相比上年末上升8.66个百分点。

　　2023年，公司流动比率为4.48，速动比率为3.55。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王军、王丽萍，取代了三季度末的雷元霞、尚鹏玉。在具体持股比例上，孙雷民持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.44万户，较三季度末下降了876户，降幅3.47%；户均持股市值由三季度末的14.83万元上升至15.17万元，增幅为2.29%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。