中证智能财讯汤臣倍健（300146）8月6日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入46.13亿元，同比下降17.56%；归母净利润8.91亿元，同比下降42.34%；扣非净利润8.31亿元，同比下降42.83%；经营活动产生的现金流量净额为2.94亿元，同比下降71.69%；报告期内，汤臣倍健基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为7.37%。

　　以8月5日收盘价计算，汤臣倍健目前市盈率（TTM）约为20.31倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为2.63倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入19.67亿元，同比下降20.93%，环比下降25.66%；归母净利润1.64亿元，同比下降68.12%，环比下降77.36%；扣非净利润1.22亿元，同比下降73.48%，环比下降82.82%。

　　资料显示，公司要从事膳食营养补充剂的研发、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，片剂收入10.03亿元，同比下降35.70%，占营业收入的21.75%；胶囊收入9.79亿元，同比下降5.96%，占营业收入的21.23%；粉剂收入5.83亿元，同比下降32.31%，占营业收入的12.64%。

　　2024年上半年，公司毛利率为68.56%，同比下降1.76个百分点；净利率为19.08%，较上年同期下降8.91个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为66.75%，同比下降3.57个百分点，环比下降3.15个百分点；净利率为8.19%，较上年同期下降12.57个百分点，较上一季度下降18.98个百分点。

　　分产品看，片剂、胶囊、粉剂2024年上半年毛利率分别为78.36%、65.73%、73.25%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.37%，较上年同期下降6.20个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.17%，较上年同期下降6.32个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.94亿元，同比下降71.69%；筹资活动现金流净额-17.58亿元，同比减少14.18亿元；投资活动现金流净额5.38亿元，上年同期为-14.84亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.26亿元，上年同期为-4.81亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为86.83%，净现比为33.04%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为0.39次，公司位居同行业15/27）；固定资产周转率为5.18次，上年同期为6.21次（2023年上半年行业平均值为1.83次，公司位居同行业2/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.00次、1.74次。

　　2024年上半年，公司期间费用为21.2亿元，同比增长3827.66万元；期间费用率为45.95%，同比增长8.75个百分点。其中，销售费用同比下降0.37%，管理费用同比增长23.49%，研发费用同比下降13.47%，财务费用-2550.49万元，去年同期-3307.39万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少51.15%，占公司总资产比重下降4.05个百分点；货币资金较上年末减少27.89%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；其他流动资产较上年末增加12.14%，占公司总资产比重上升3.58个百分点；在建工程较上年末增加5.00%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少65.57%，占公司总资产比重下降4.45个百分点，主要系上年底客户提前备货、预收客户货款较多，报告期已发货；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加39.24%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；应付账款较上年末减少36.82%，占公司总资产比重下降0.80个百分点；应付职工薪酬较上年末减少48.06%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为4.81亿元，较上年末增长2.23亿元，占应收账款总额比例为99.7%，较上年末上升0.43个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.83亿元，占净资产的6.04%，较上年末减少3.06亿元。其中，存货跌价准备为1670.7万元，计提比例为2.39%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.70%，相比上年末下降4.21个百分点；有息资产负债率为0.10%，相比上年末上升0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.28，速动比率为3.85。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为梁允超，占比10.44%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、交银施罗德内需增长一年持有期混合型证券投资基金、交银施罗德品质增长一年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.65万户，较一季度末下降了1459户，降幅2.15%；户均持股市值由一季度末的42.06万元下降至34.65万元，降幅为17.62%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。