前言：信维通信300136，没有康得新那样的好爹，凭着团队一群人的不断努力，经历2013年的亏损之后，不仅公司发展迅速，股价涨幅更是五年涨了30倍。公司困境反转的过程非常值得研究和剖析，为我们寻找下一个五年30倍涨幅的股票提供理论基础！

                                  图1：信维通信月K线走势图

首先，公司做的主营业务是射频元器件，其中最主要的就是手机的天线。苹果、华为、三星、O/V等都是公司的客户。在2017年11月前后，因为全球智能手机出货量负增长，导致A股中的手机产业链相关个股股价集体开始暴跌，康得新、信维通信都在列。

康得新突破瓶颈的方向是碳纤维，信维通信的努力方向是射频前端，两个产品在未来都有极大的市场需求，至于这两公司能不能做成，待时间来验证，本篇文章要总结的是信维通信从2012年到2017年期间迅猛发展、股价飙升的原因！

【关键点一】：陷入困境的过程

站在今天我们已经知道公司实现了困境反转，回过头去看当然好说咯，就像很多人拿着已经走出来的K线图跟你讲技术一样。关键是，我们如何在公司处于困境中把这只股票挖掘出来，这样才能享受到后面的几十倍涨幅。OK，看下图：

                                      图2：上市前四年的财务表现

上图中最明显的一点是，营业收入持续增长，但归属净利润却持续下降。如果你只看到财务数据，那就肯定不能发现这股票了，重要的是形成这些财务数据背后的原因。

2010年IPO募集了5个多亿，募投项目在2013年开始出产能。

2012年1.98亿现金收购莱尔德（北京），12和13年都在整合莱尔德原有的产能和市场。

备注：莱尔德（英国）集团是一家世界著名的电磁屏蔽材料、导热界面材料和无线天线产品的研发和销售公司，诺基亚是其天线业务的主要客户，因集团放弃天线业务故将莱尔德（北京）对外出售。

所以，公司营收的增长只是固有业务的正常增长，到了2013年募投项目才刚刚出产能，因为并购和整合莱尔德支出了很多成本，导致利润为负。一旦募投项目产能全部释放，叠加莱尔德带入的产能和市场，再叠加智能移动终端市场的大爆发，公司就有走出困境并且爆炸性发展的可能！

【关键点二】如何定义“困境”

困境，分很多种：

有的是业务困境，遇着瓶颈了，A股里面大多数小盘子公司都是这毛病，业绩一直上不去。

有的是管理困境，所有者和管理者发生矛盾，不少上市的地方国企面临这个问题，导致业绩一直停滞。

有的叫“财务困境”，不是指乐视网那样现金流断裂的困境，而是指那些公司经营的很好，产能和市场都扩张的很快，只是因为投入和产出的时间周期问题导致财务报表中显示亏损，表面上不赚钱。

今天说的信维通信其实就是“财务困境”，表面上亏损而已，其实公司真实的盈利能力已经超越了过去的每一年。在经历2013年的亏损之后：

                                       图3:2014年--2017年财务表现

上图中四年时间，收入翻了4倍，但利润翻了13倍！这就是从“财务困境”中走出来而且大发展的特点。这个过程中，伴随的自然就是股价在短时间内的暴涨。

【关键点三】不能单看财务指标

公司在实现【困境反转】的过程中，往往也是【突破新生】的一个过程。如果只是简单的走出困境，回到原本状态，那股价是不可能暴涨的。只有谋求更上一层楼，导致进入短期的困境，经过努力，方得质变！

而这个过程往往会有下面几个特点：

（1）专注一件事情！我们分析了众多大涨的股票，这些公司几乎都是专注于一个核心业务，很少有看到拿着钱去干主营业务以外的事情。

（2）营业收入要不断增长，而且是主业的营收！这是困境反转的基础，如果利润下滑的同时营业收入也下滑，那要么是垃圾公司，要么是周期性行业的公司。

（3）老板的态度很重要！中国嘛，领头人是最核心的。如果领头人动摇，那么这公司基本上也就这样了。而看老板动不动摇，就看老板是不是压上自己身家性命陪玩到底。当然这是开玩笑了，打个比方而已，我们能看的主要还是老板减不减持，不减持反而增持那就更好！

（4）公司专注做的产品或者服务，的市场必须是快速扩大的！公司本身就是行业龙头，行业市场爆发性增长，那么龙头公司一定最先收益。

OK，信维通信在2013年的时候，以上几点都满足！此外，公司的产品还打入到了几家新的大手机品牌中。而且，随着研发投入，专利增多，除了天线之外，还开发出了许多相关配套产品，也都进入到了大品牌手机供应链中，而且天线产品本身也在不断地实现技术更新！

以上。