证券代码：300104证券简称：乐视网
乐视网信息技术（北京）股份有限公司
投资者交流活动记录表
编号：2017-001
投资者关系活动类别
√特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
√现场参观 一对一沟通
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名 嘉实基金-张丹华、天风证券-文浩；银华基金-周思聪；银华基金-封树标；天风证券-王清雨；中信证券-于聪；申万宏源-周建华；安邦保险-李超；嘉实基金-王凯；嘉实基金-归凯等机构投资者以及多位其他个人股东合计200多人
时间 2017年1月15日下午17:00
地点 北京丽晶酒店二层大宴会厅
上市公司接待人员 董事长贾跃亭；董事刘弘；融创中国董事会主席、执行董事孙宏斌；融创中国执行董事、行政总裁汪孟德；以及公司多位高管
投资者关系活动主要内容介绍
阿木：各位投资机构的代表和投资人朋友，大家下午好。非常感谢大家在周日的下午参加这场针对乐视和融创，甚至是整个中国商业界都意义非凡的发布会和投资者交流会。在过去两个多小时的时间里，我相信有不少人观看了我们全程直播的内容。我们双方的高管接受了在场媒体的提问，进行了非常丰富生动的沟通。将本次互联网和房地产两个跨界领头羊的跨界联姻的过程、背景和意义做了详细解析。在全场，贾总和孙总也是妙语连珠，整个现场气氛非常热烈，也形成了很多新的段子，正在网上快速扩散。
乐视网和融创中国都是上市公司，这两家公司及公司的团队肩负着为投资者持续创造价值的责任。因此，我们在今天下午专程在发布会结束之后安排了投资者交流会，对于双方企业的基本情况，本次交易的背景、历程以及下一步的计划，做一个深入直接的沟通。在投资者和双方企业高管沟通之前，我先用15分钟时间，对于本次融创中国战略投资的乐视生态以及乐视生态中的乐视网这家上市公司的业务，做一个概要介绍，并且对交易的结构做一个总括介绍，阐释一下本次战投交易的意义。之后，我们会邀请双方的高管上台跟大家进行直接互动。
乐视生态源自于2004年成立的乐视网信息科技有限公司，从2004年到2010年之间，我们始终在推动对于传统视频产业、传统互联网视频产业的颠覆之路，并成功在2010年在A股创业板上市，成为全球首个IPO的在线视频服务公司。自上市之后，整个乐视生态开始全面布局和扩张，并在2012年正式提出了终端、应用、内容、平台垂直整合的开放闭环生态系统，并在2013年经过持续研发，正式推出了超级电视产品，并加速了整个乐视生态的发展节奏。到2014年底，乐视进一步发布了LeSEE计划，宣告正式进入汽车产业，推动汽车产业的百年变革之路。2016年乐视提出了全球化战略，开启了全球化的征程，并且汽车生态进一步加速进程。到2017年1月份，也就是美国时间1月3日，乐视的战略合作伙伴FF首款量产车FF91正式在美国发布。
过去12年的积累中，乐视已经建立了一个完整的生态体系，以用户为核心，硬件、软件、应用、内容、平台垂直整合的生态系统，并基于企业自身的实践和对历史发展的趋势判断，提出了生态经济的新理念，提出价值重构、价值共享及全球化将成为下一个10到20年推动经济发展和产品创新和服务创新的关键驱动力。
而乐视生态，目前自身形成了三大体系来推进企业的发展。第一，乐视网，上市体系，也是以A股的资本市场平台为核心建立起来的完整的互联网视频生态系统，包括了乐视视频、乐视云计算、乐视超级电视、乐视影业。第二，LeEco非上市体系，包括超级手机、体育、金融、O2O销售服务平台、海外业务，以及其他培育期的创新业务。第三，汽车生态。汽车生态是乐视面向未来几十年的一个重大战略布局，它包括战略合作伙伴FF、LeSEE，以及汽车共享平台易到等。
首先看一下乐视网上市体系。自2010年A股创业板上市以后，收入快速增长，用户规模也快速放大，各项综合竞争力也快速提升，目前已经成为唯一一家能够提供一云多屏服务的互联网视频公司，成为了A股创业板最具标志性的企业。经过这7、8年的发展，经过6年上市之后的持续投资和扩大，目前乐视网上市体系已经构筑起全球独一无二的互联网视频生态系统，依托于中国最大的互联网内容版权库，以及最为领先的内容制作能力，依托全球最大的云视频平台，以及中国最大的智能电视公司，取得持续的高速增长。
乐视网互联网版权库的储备，经过接近十年的正版版权的推动和持续积累，已经建立起包括电影、电视剧、动漫、PGC合作、音乐、体育等多方面的内容版权库资源，为用户提供全面、全方位的内容消费服务。在内容方面，也是最早开始布局自制能力的互联网视频公司，我们成立乐视影业以后，是一匹黑马，在整个中国的电影产业当中快速崛起，去年11部电影票房部部过亿，同时在整个行业增速已经大幅下滑，仅有3%的背景下，去年取得了70%的增长，成为全业界增速第一的影视公司，进一步推动全球化的业务落地，《长城》的票房已经在中国过11亿，并且将在170个国家陆续上映。网络自制方面，乐视也已经布局了很长时间，形成了乐视体系内，同时引进了乐视体系外，超过30个制作公司大胆创新的著名导演。在花儿影视方面，作为乐视网全资收购的一家专注于精品电视剧的公司，这几年成就了《甄嬛传》、《红高粱》等中国电视剧的发展奇迹。通过卫视和互联网两个平台进行全方位的发行。
乐视网的上市体系当中，尤其值得一提的是我们目前已经成为中国最大的智能电视公司，自2013年正式销售以来，经过三到四年的发展，几乎每年都以倍增的速度放大家庭互联网用户的覆盖总体规模，2016年家庭用户数覆盖已经突破千万家庭，2017年进一步将释放。各项用户指标都表现出了用户的高端属性，用户的强购买力属性，以及持续进行互联网经营创造持续运营现金流的巨大价值。
乐视网体系当中，为了保障用户全球极致互联网服务体验，已经建构了全球最大的云视频平台，依托全球超过750个内容分发节点和超过30T的带宽服务能力，为全球用户全终端提供极致的在线服务。
乐视的第二个板块是LeEco非上市体系，也就是我们正在投资和发展的业务。在未来选择合适的时机进行资本上的合作。非上市体系，一方面是正向生态现金流快速增长，同时继续持续获取高价值用户，当然我们也是在2016年正式提出战略进入第二阶段以后，将进一步加强各非上市体系的各子公司的资本运作的能力，持续推进包括股权融资在内的多元融资手段，来确保业务的健康发展。
汽车生态是乐视面向未来的一次重大战略布局，投资规模也是乐视有史以来最大的一个板块，未来能够创造的价值也是乐视生态有史以来最大的一个板块。我们希望能够构筑一个全球化的互联网智能电动共享生态系统，希望能够保护地球生态，改善人类的生存环境，让每个人都能呼吸到纯净空气，享受智能互联网电动共享交通生活方式。
我们致力于重构百年传统汽车产业，致力于重构未来的交通工具的定义，重构未来用户的价值，并且在全流程重构汽车产业的商业规则。在这样的愿景和使命的驱动下，经过几年时间的持续研发，明星团队的持续引进，以及开放战略合作关系的稳步确立，以及我们持续的融资，在美国西部时间2017年1月3日，乐视战略合作伙伴FF首款量产车FF91已经正式发布，预售和预订异常火爆。当然乐视自有的品牌LeSee在2016年4月北京车展首次亮相后，2016年10月进一步在硅谷亮相，LeSee品牌也在全力推动研发，进一步也会在浙江莫干山脚下进行生产制作。
乐视生态经过12年的发展，随着贾总2016年11月6日发布内部全员邮件，正式宣告乐视生态战略将提前进入第二个阶段，在生态战略的方向，颠覆的精神以及价值观不变的基础上，我们进一步优化和调整节奏，优化各项战略策略，以及变革我们的治理机制和组织，经过一个月左右的各项工作的推进，2016年12月11日，进一步在企业家领袖年会进一步确立了互联网生态模式作为乐视生态核心战略方向的定位，并且进一步阐释了乐视生态战略第二阶段的具体细节，以及取得的各项进展。当时就已经预告了各项资本以及战略合作正在顺利推进，在合适的时候会宣告。
到了2017年1月13日，经过一个月出头的时间，乐视生态正式引入了战略投资及合作伙伴，一次性系统解决资金短板，让乐视生态第二阶段的各项业务全力起航。而引入的战略合作伙伴，今天我们重点介绍融创中国，是我们这次整个战投当中的明星主角，而融创中国也是作为一家上市公司，目前已经位居房地产TOP7的市场地位，2016年销售金额已经突破了1500亿，资产的总额上半年也已经达到了1546亿，在过去一个多月的接触和紧张工作当中，融创中国对于乐视价值的坚定信心，以及对融创自身面向未来5到10年的前瞻战略布局的基础上，最后促成了两家企业的握手和战略投资的落地。
而本次交易，乐视引入战投融创的交易结构，总体的投资规模是150亿元人民币，主要由两部分构成：一部分是通过乐视致新股权融资方式，为乐视网上市体系获得53亿元的融资。另外一部分是通过贾跃亭转让乐视网部分股份，乐视控股及乐视影业转让部分股份的方式，近百亿人民币的融资规模。
而本次的交易不仅仅是一次简单的投资行为，它对于双方企业的发展，对于双方企业所在的产业发展，以及最终对于用户的价值来讲，都具有深远意义。对于乐视来讲，意味着我们一直面临的资金链问题，得以一次性解决。乐视生态战略的第二阶段可以全速起航。同时，我们也将持续完善法人治理结构，增强乐视网的相关独立性，为长期陪伴乐视的合作伙伴以及广大股民和投资者，持续创造长期稳定的超额价值回报。融创也将拿到进入互联网领域的入场券，为未来创造新的想象空间。对于双方所在的产业而言，乐视生态因此再次腾飞，共创互联网第二个黄金时代。互联网 房地产的模式，对于融创、所在的产业而言，也将意义深远。在融创借力乐视的各类互联网技术的基础上，探索智能互联网社区生态服务产品，共同推动传统房地产及智能家居产业进入互联网生态产业。最终，我们还是希望将价值回馈用户，我们将继续致力于乐视生态的打造，最终将用户价值和用户体验摆在首位，通过持续创新提升互联网用户的极致服务体验。
反过来，对于融创所在的企业和融创的客户而言，也将共同研究以用户体验为中心的互联网生产模式，共享生态生活。
Q：我是个人投资者，持有融创中国。我们完全不懂乐视，我们觉得孙总的眼光肯定没问题，如果这次融创对乐视的投资在财务上取得了巨大的成功，那是否证明了融创团队在多元化投资能力上的优异，是否是说融创在5年或10年以后会成为多元化的投资控股集团，比如类似李嘉诚的长江实业的多元化投资控股集团，孙总给我们描绘一下未来5-10年融创是什么样的企业。
再问一下汪孟德总裁，关于财务上的问题，我们看了公告，在各个板块都派了财务经理，但是我们感觉房地产的财务和影业的财务是有很多不同，请您谈一下对于乐视影视库资源，这个资产包在无形资产的评估，和是否要提准备金这块有什么看法？
孙宏斌：
我们这次的投资对融创的股东压力可能比乐视的股东压力大一些。但是我想说一下这个逻辑，这么多年我们在房地产行业之外没有投一分钱。我们一直是一心一意心无旁鹜地做这个企业，取得了特别好的成绩，尤其是土地储备这块。房地产这个行业首先我们还是特别看好的。去年房地产行业是11.5万亿的销售额，前年是8万亿，去年是个大年。我在去年七八月的时候提出了中国房地产公司前100名将来会占整个市场的80%，前10名会占整个市场的40%，什么意思呢？前10名要占到四五万亿的量级，年会在10万亿以上，将来会保持在10万亿、11万亿的规模。今年前10名占了21%的市场份额，前三名占到了前10名的一半份额。所以说第一名应该是过万亿的，大概5-10年应该是这样的趋势，中国一定会出现万亿级别的房地产公司。
融创今年销售目标是2100亿，今年也是非常好的一个年份。因为今年的风险在哪里呢？这个行业在今后的5-10年里是一部分企业的钻石时代，前20名或者前30名或者说前50名，是他们的钻石时代。这是因为小公司在不断退出，这个行业快速整合，你占的是小公司的市场份额，行业总量没有增长很多，小公司离开了，一部分把项目卖给我们了。中型企业被并购的机会很多，联想房地产企业是中型企业，中型企业被并购在两三年里面会出现。所以这是一个非常好的产业。
同时，也是风险非常大的行业。这两年城市化红利、货币红利、土地红利等都被这个行业享受了，但是不可能是永远。行业的风险在哪里？第一是现金流风险。比如银行现在贷款比去年紧了，这对我们问题不大，因为银行贷款紧了以后对我们不是问题，我们最大的问题是什么？就是地买贵了，我在公司一直说我们一定不能让公司出现“杭州现象”，就是2006、2007年时候房价超过北京、上海。杭州房价涨的快地价一定比房价涨的快。那几年开发商在杭州挣钱的很少，挣钱的都是更早的，2005年、2003年、2002年买的地挣钱了。2008年、2009年买的地都不挣钱。所以中国将来很多城市会出现这样的问题，就像南京、苏州，以前我们在这几个地方买了，后来停止了。就是因为地价涨的比房价还快，今年苏州出现的是全城面粉比面包贵，苏州地价除以房价是大于1的。南京苏州房价的上涨我们躲开了，基本是我们所有的城市我们买完地以后就开始涨了。今年我们新增超过万亿了，这是我们面临的特别大的风险。所以10月开始停止在公开市场买地了。这个行业最大的问题就是在市场肯定没问题，但是地价买贵了以后风险是巨大的。这个行业还有一个问题就是套利性亏损。我们为什么如此重视这次的宏观调控，这是史无前例的严峻的调控，以前是目标管理，现在是自上而下的调控。
这个行业风险巨大，怎样规避呢？买地的价格一定是买了地以后房价不涨也能挣钱，这是我们风险控制的最根本的东西。这时候我们就不能像过去在市场中这种价格再买的话，我是觉得弄不了，风险太大。这个行业不管挣钱不挣钱反正有人能到1万亿。我们可能不是那一家，但是我们会8000亿左右，但是一定是挣钱的。原来我们最早的目标是1000亿销售额，100亿利润，2000亿200亿利润，300亿利润300亿，这是标准的，否则没有意思。
机会一定是大公司快速的集中市场份额，这是我对5-10年的判断。但是5-10年以后呢？市场份额瓜分完以后，第一名1万亿，第四名8000亿，第十名3000多亿，大家都是这个体量，大家哪有那么多地可买？就像互联网巨头不会超过两或三的。我希望股票涨，如果买乐视股票应该看10年。
我们有特别明确的投资方向，一个就是投资平台。为什么我们没去买哪个保险公司，因为保险公司本身是亏钱的。我为什么要买这个保险公司呢？然后银行，我们也谈了很多银行，没有银行给我贷款都很容易，我们还弄的银行，还不能贷款，有关联交易的问题，我为什么要弄它？金融平台是所有人都走的路，我们一直在看，看了很多、谈了很多。
第二个投资方向就是资源类的行业。我们上半年我去了内蒙、甘肃看了很多矿，铜矿、电解铝矿等有色金属，后来也下不了决心。
第三类是存量型的，互联网能发挥存量的作用，比如滴滴做的是车的存量，携程做的是酒店的存量，链家做的是房的存量，我们已经投了链家了，谈了一年。第一轮投的时候我可能爱屋及乌，有房多多等很多东西，但是很多都倒了，链家这几年有特别多提高。
第四类我们一定是关注大娱乐平台。现在老百姓消费升级，升级哪呢？房子我们在干了，车老贾在干了，老百姓有钱了以后穿衣服肯定有了，食有了，剩下就是玩了，这是我们要关注的，就是大娱乐、大健康平台。
金控、资源型的、存量市场、大娱乐，这几个行业里面我们一定要找到一个口子。
第二，我跟很多朋友沟通过，我说我为什么不做多元化不转型呢？就是因为我要找个大的，我投1000万赚100万，投错了有一天不开心，我一定要投超过100亿的，一定是200亿的，你就没有竞争对手了。你投的东西超过100亿、200亿你竞争对手就少了。这是我们的逻辑。这个行业有现金流，我们把利润、现金流做出来，这是我们的逻辑。为什么我们投链家，他做增量市场是最牛的增量市场，那我们为什么投乐视呢？这就是一个大娱乐，又有男的又有美女，看电视，可以在家看电视，是这么个逻辑。所以我说5-10年以后，我如果投融创1年多，我今年把所有的地卖了，把钱飞了，我一定是看10年。我的目标是十年以后我们有一个东西跟房地产规模相当，这是我们的愿景。我从1000亿到4000亿到6000亿这个过程中把这个布局完成了，等到下坡路的时候什么都做不了了。我希望10年以后房地产和这个能够是规模相当的东西。
汪孟德：影视版权库张昭总比较专业，我没法回答。我们对乐视这次第一点还是看乐视的战略，刚才说到影视等等，乐视的竞争力在于它特别是影视方面内容制作能力大家都是有目共睹的。另外是生态，包括它的平台、智能终端，我想它的竞争力在这里。第二点我们还是看重它的团队。董事会有财务经理的提名，一个多月尽调我们做了很多工作未来还会了解，但是我们一定是以贾总为首的团队，这是我们投的绝对的方向，一定是以贾总为核心的乐视的团队，这也是我们这次一下就投的特别重要的原因。我们发挥的作用只是说在重大的决策上、方向上参与一些意见，包括内部的治理机构上我们与贾总团队一起商量，能够有一些优化，确保整个的乐视包括我们现在投资的一块和非投资的一块未来都能健康发展，这是我们基本的想法。
Q：乐视这次钱够用吗？融创会不会进一步增持乐视的股权？
贾跃亭：在资金额度方面，上一场新闻发布会孙总已经有了明确的阐述，为什么最后会放弃定增的计划，正好就回答你这个问题。从孙总的看法来看，乐视目前是万事俱备只欠资金，所以要投就一次性把资金投够，一次性解决乐视生态战略所需要的资金问题。
第二，定增因为有一定的不确定性，而且时间拉的非常长，所以希望资金尽快到位，尽快把乐视生态第二阶段战略快速往前推进，所以这笔资金进来之后，应该就能够基本满足乐视生态的第二阶段战略。
刘弘：70亿是上市公司拿到的钱，贾跃亭卖老股100亿解决了除汽车以外的非上市公司的资金压力，基本就够了。
贾跃亭：增持的问题孙总来回答一下，未来是否会增持乐视的股票？
孙宏斌：我们当时的投资逻辑就是说两件事。一件事是必须让钱够了，但是我跟贾跃亭一开始就说好了，咱们分汽车和非汽车部分，这次解决非汽车的钱，汽车是另外的事。就是一次性把非汽车部分的钱，缺多少解决多少，所以定为150亿。后来因为定增有不确定性，什么时候能批啊，报材料周期长，拿钱可能7个月、6个月以后了，我们就把定增换成了致新的股权。为什么换成致新的股权呢？影业去年本身就是计划装进上市公司，致新计划2019年要装进去。所以就形成了目前这样的60亿老股、10亿股的影业的、80亿的致新的，这就是一次性把缺的钱都解决了。
第二个逻辑是改善治理机构。重组后的董事会，我们有一个董事，推荐一个独董，章程也改了，就是重大事项的决策需要超过三分之二同意才行。我们给致新派了董事，给手机也派了监事，就是观察员，我们希望资金问题解决，从治理上把上市公司这块资金问题解决。
总之，我们的投资逻辑就两条，第一条就是彻底解决除非汽车板块的资金，第二条就是改善治理结构。
Q：来自北京第二曲线资本管理中心。提个建议。在我原来的构想中，乐视其实应该进入第二大互联网生态，就是房地产生态，但是乐视比较可惜，一个可能是管理能力有限，一直没能够往这个方向进展。其实按照用未来定义未来的贾跃亭的思维，我们的房地产同样需要升级，需要出现像FF 91的对汽车行业的颠覆性产品。孙总很好，抄了个底，我恭喜您。但是坦率讲，孙总对中国房地产产业长远格局考量我认为还需要更大的更恢弘的眼光，贾跃亭的思维可能对你有帮助，中国的房地产业，未来能不能在城市化中把乐视很多人工智能产品以及我们的超级电视和未来的超级汽车都能够结合好，提供出更加智能化的、更好的房地产，我相信从这个角度来说，您的房地产就会超越简简单单的买土地盖房子的土豪式的发展。乐视没能做成的第八大房地产生态，希望有融创的进入产生化学反应，使中国的房地产业走向融会电子、互联网、人工智能的互联网方向。
孙宏斌：建议特别好，谢谢！但是老贾已经答应现在什么都不做了，老贾说现在什么都不做了，就做七个，再好也不做了。
Q：个人投资者，来自广西。去年我把大部分身价买了乐视网，现在亏了25%。我希望乐视有非常大的发展，能成为世界级最伟大的公司，也希望贾总能成功，但是作为个人投资者有一定压力，毕竟我投了400多万在乐视，对我是大资金。听到孙总说一看看10年，但是作为个人投资者，我们看的短一点，想问一下，贾总您觉得乐视网能不能上100块，这需要多长时间。
另外提个小建议，这次这个公告里面可能有些内容没说清楚，贾跃亭得到的股权是个人拿走还是放到乐视非汽车板块，汽车板块以后的融资有另外的投资，这块能不能在公告中提一下，大家的心就会安稳，大家知道钱是在乐视非控股或者致新。另外，不知道乐视有没有解决黑文章。
贾跃亭：第一个问题我们得说声抱歉，过去一年中乐视股价表现不是特别好，从最高峰的1500亿多到现在的700亿是下行的过程，但是这与乐视发展的曲线还是有关系的，也与大的资本市场的涨跌也有关系，大家长期跟踪乐视的股民或者股东都应该知道整个乐视生态的爆发力以及乐视生态自身存在的一些问题，而我们每一次的下跌或者每一次公司遇到的困难都是我们自我反省、自我修正、自我进化的过程。从历史上看，2014年我们的风波过去之后2015年进入爆发期，无论是我们的业务还是市值都进入高速成长阶段，我们坚信2016年的风波渡过之后，整个乐视的团队包括我本人会在这次的教训中吸取很多非常宝贵的经验，能够真正让我们自身的能力上一个大台阶。我们很坚信2017年整个乐视生态的业务包括上市公司、非上市公司应该会进入一个再一次爆发的阶段。尤其是这次孙总给予非常大力度的支持之后，我们的信心是更足了。
第二，乐视的股价说实在的未来走势怎么样，短期谁都不知道，我们更不知道，但是长期来讲我们非常有信心让乐视的上市公司体系成为中国第一个千亿美金市值的民营企业，至少之一。我们有责任、有义务给包括孙总在内的所有股东对乐视的投资给予非常高额的回报，同时实现我们的梦想。所以什么时候过100，一方面我们自身的努力，我们业务肯定会进入爆发期，对上市公司来讲。另外，希望各位齐心协力让它快速达到100元。
第三个问题，关于资金的用途。70亿左右是上市公司体系，100亿左右是我个人，这个大家应该会非常了解，也会确信100亿我自己不会留一分钱，只要我能调动的所有资金我会全部投入到生态和梦想当中，所以100亿毫无保留会投入到乐视非上市公司体系。第三部分是汽车板块，在资本结构是三大体系之一，第一是乐视上市公司体系，第二是非上市体系，第三是汽车体系。这三个体系都是密切相关的，乐视的非上市体系也会给上市公司非常大的反向推动，而且非上市公司体系随着我们业务的快速进展，我们也会分不同阶段逐步注入到上市公司体系中。而汽车体系，相信会对乐视生态带来巨大的帮助，无论是品牌影响力还是我们自身能力打造上，尤其是产品能力和技术能力，以及销售能力打造，还有未来整个业务的协同性上，它会反向给上市公司体系带来非常巨大的帮助。
当我们发布一款非常颠覆性的汽车产品时，我的非常好的朋友，或者是我在朋友圈里看到的一些评价“说到看到FF 91发布的时候，大家确信这是一个引领未来的产品，是真正的有可能引领百年汽车产业的产品，当看到这些产品是由一帮行外的、跨界的互联网公司团队融合传统汽车产业团队打造出来的时候，在他们眼里，其它的公司（我就不说名字了）而且很多以技术驱动的公司和乐视相比，在技术上都是小儿科了。”这是对我们非常大的鼓励和信心，反过来证明，能够把工业领域当中皇冠上的明珠—汽车产业做出极限科技的产品，真正做出颠覆性、引领性的产品，对乐视其它智能终端帮助是巨大的。汽车产业是重资本的行业，但是乐视的模式会非常创新，我们很有信心用三分之一的资金就可以做到传统汽车产业同样的产销规模。也就是当达到年产销300万台，200万台-300万台至少是万亿的销售额，因为乐视的汽车体系都是从真正的超级旗舰到低级车、到终端车到高端车，我们不会做垃圾产品，而且也会是比较合理的价格，当做到万亿销售额的时候需要1500-2000亿的投入，但是我们最多三分之一的资金就足够用了，所以我们坚定地All In这块业务，这是七大生态不可分割的部分。
资金使用上是完全分离的，这次主要是投到非上市公司体系，而汽车体系在全球已经有一些非常前瞻的投资人，有预见性的投资人已经看到这种可能。也就是说，乐视造车在全世界的跨界造车中是遥遥领先的，包括我们和苹果对比，至少比苹果领先2-3年，速度、产品竞争力上领先性已经足够强了，而8年前手机和互联网融合时诞生的是苹果，相信一两年后会出现极大的拐点，就是互联网和汽车的拐点，全新的互联网智能汽车的产业，这个产业中有可能乐视会是这个产业的一面旗帜，或者最起码是一个引领者。我们也愿意为这样一次巨大的历史机遇，能够做这件事，真正和乐视生态融为一体，相互产生互推，相互借力，通过汽车业务的发展倒推上市公司快速发展。
关于黑文的问题，乐视的发展历史就是被黑的历史，我们不会特别关注这件事，我们的理念非常清楚，就是“用事实说话、用行动说话，用结果说话”，希望2017年是乐视生态真正触底反弹、逆袭的一年，我们有非常坚定的信心和信念。
Q：关于汽车的问题。您说只需要传统汽车产业三分之一的成本就可以做出来，成本最主要是省在了哪里？在FF 91的研发上已经投入了多少？在最关键的核心部件—激光雷达方面准备在外购入还是自己投资资金研发？
贾跃亭：成本来讲，有几个方面。
第一，在真正的产品成本上，由于乐视的产品更加互联网化，更加电动化、智能化，所以绝对成本上不仅不比传统汽车低，反而比传统汽车高，这指的是绝对成本。但是汽车的成本，整个汽车产业投入成本分好多方面，从产品到研发到供应链到整个生产到交付，再到品牌的成本、渠道成本，这些成本都非常高。而通过我们乐视互联网模式，其实和我们的电视手机一样的模式，三颠覆、两领先的模式，完全去渠道化，不需要投入大量的品牌成本，我们没有任何的品牌投放就可以做到众所周知了。而一个传统汽车厂商广告成本数十亿美金，而乐视可以省去，渠道成本也很高，第三是铺货成本，而对于乐视，除了去渠道化，我们会采取预售的模式，这次前300台的梦想合伙人版预订非常火爆，不仅是在中国火爆，让我们非常高兴的是在美国也非常火爆，而且这是盲购，这款汽车产品并不知道最后定多少钱，我们仅仅发布了产品的四分之一的关键点，还有四分之三的核心信息点还没有发布，所以这是整个市场对真正创新的颠覆性产品的非常好的认可。再一个制造成本是非常高的。而乐视也希望引领汽车产业由自己制造逐步进入到代工制造时代，我们会在全球做很好的生产布局，这是逐步的过程，当我们销量越来越大的时候会逐步考虑代工的模式。研发方面我们的投入也是非常大，汽车的研发投入比手机、电视的研发是指数级的差别，它完全不是一个量级，汽车生态投入了20亿美金左右，大部分都是我们的研发费用。
激光雷达是一个零部件，我们不会往上游走，我们只做最核心的零部件的自主研发、自助生产制造，对周边的元器件我们都会采取和合作伙伴合作的形式。
Q：这次的资金全部用于非汽车板块的安排，我想问一下在汽车板块的资金需求是怎样的长远计划？另外问孙总，您之前也知道在房地产中国的背景下，是政策性周期影响很强的行业，您怎样看政策对房地产行业未来5-10年的周期性影响，还有未来3-5年房地产政策性会是怎样的波动？
贾跃亭：非上市体系的资金主要是几个方面，第一是全生态的OinO体系的建设，这对乐视下一阶段非常重要，乐视从产品到互联网应用，端到端研发能力和我们的用户体验方面已经有非常独一无二的优势了，接下来我们要做的就是怎样让我们的智能终端产品快速放量。我们有足够强的产品力、研发力之后，过去2016年虽然手机烧了钱，但是建立了强大的品牌力，所以接下来就是销售力的打造，明年乐视的OinO体系会逐步建立，对未来乐视付费产品销售会产生巨大的推动力，而且这种销售体系的进入门槛是非常高的，线上的LeMall、线下的LePar完美的互推很少有公司能够短时间内达到生态型的OinO。第二个重点是全球化，互联网生态的一个核心特征就是全球化，我们在美国进展不错，希望资金相对充裕的时候继续全力以赴在美国扩大市场，而美国市场其实给上市公司带来的帮助会更大，只是我们现在需要时间，一两年后有可能会看到在美国市场产生的收益中在上市公司的占比会越来越高。第三部分就是我们的手机。手机的策略非常简单，下一阶段就是要提升毛利，真正让自由正向现金流快速增长。所以，这是我们的三大部分。
汽车是独立的资金体系。虽然现在资金有一些紧张，但是随着产品的发展等等，大家已经看到我刚才所说的，乐视造车的确在全球的跨界造车中是遥遥领先的第一名，几乎世界上一多半以上的电动汽车领先人才已经进入到乐视汽车体系中，包括Atieva、LeSEE等。再加上乐视的模式，把乐视这么多年积累的计算能力、研发能力、智能AI和无人驾驶方面的研发能力，以及互联网技术方面的研发能力，能够完美呈现在汽车产品中，所以过去很多人认为乐视造车和乐视视频生态距离非常遥远，可是对乐视了解还不够深入，但其实这次我们VIP用户可以车内看，就可以真正感受出，乐视积累的技术能力恰恰代表下一代汽车的核心价值，这是乐视和特斯拉的巨大的区别，特斯拉只是具有一定的互联网能力，而乐视有互联网生态能力，这是完全不同的商业模式，是真正的汽车生态系统。在资金上我们相信在未来几个月之内汽车生态的资金也会有较大的突破，已经有前瞻的投资人在沟通此事。
Q：来自中金。恭喜两家公司携手，相信这次合作的资金也有助于很大程度缓解上市公司资金压力。我的问题集中在公司未来的发展上，请问贾总总体融资的150亿金额有没有具体的使用方案，对投入分配有没有大致的想法，特别是现在有七大业务板块，我相信不是平均用力，肯定有先后次序。
第二，在座除了贾总，乐视核心业务板块高管都在台上，包括电视、影业、视频，请问贾总和核心高管，能否分享2017年各业务板块希望达成的目标，核心的财务或者业务指标，希望在这次融资过后，在资金缓解的情况下希望做到什么样的水平？
贾跃亭：资金的使用计划非上市体系已经讲了。关于2017年的核心业务目标阿木和各个负责人可以给一些回答。
上市公司体系也分为三个部分。70亿中20亿属于乐视网，更多的是用于内容的生产、制作、引进以及技术的研发费用、服务器采购等等。第二是致新，40亿给了乐视致新。乐视致新2017年目标非常简单，2016年我们已经是智能电视行业绝对的第一名，2017年目标是希望成为全行业，非智能电视全行业的第一。影业那边会有少量的资金注入。
2017年的业务目标和财务目标阿木和各个负责人简单介绍一下。
阿木：2017年整个乐视生态因为还是有上市非上市体系。总体来讲有三个要点，几个关键业务负责人再展开介绍。
首先，上市体系中乐视网本体一直处于盈利而且在持续放量，因为要持续投资在内容、云平台上，还是要持续投资，但是乐视网中乐视致新这家子公司，从2017年开始就会进入盈利期，并且在后续的2-3年时间里存量电视用户的经营性互联网生态收入的总体规模会快速增加。以此来提高整个电视业务的盈利水平。在上市公司下面的云计算公司今年还会继续投资全球云平台和带宽服务器，保障全球用户在线视频传输。
手机业务已经调整经营策略，2017年适度放缓手机业务发展速度，把现金流，尤其是正毛利定价下的产品作为第一目标，适度放大手机用户的获取规模，手机一方面对于自己创造手机业务的互联网生态运营收入会创造一个新的平台，让我们继续摸索游戏、增值服务以及其它的操作系统级别的服务探索，另外对于上市公司的乐视视频业务，扩大终端级别的视频服务，以及搭载在其上的广告和会员收入带来新的平台，这个平台会远超过传统的在线视频网站以APP创造收入的规模。
乐视体育，体育前几年融资主要是进行版权购置以及初期的互联网体育产业的布局和用户获取。2017年开始，我们会逐步加大对于现金流型收入的投资规模和经营发展要求。一方面继续放大体育会员和体育广告收入去回收一部分版权投资的现金，但更重要的会在智能装备以及其它的体育增值服务、游戏等方面加大体育现金流型业务的投入，而体育自身已经有一定资金。
区域业务，美国业务的重心依然是要建立起强劲的中高端品牌形象和战略落地的实践经验，硬件到内容都在布局，尤其是内容开放生态战略，随着跟AT