看看市场反应，逐一解读：
1.持有特定股份的股东，无论其持股比例，在任意连续90日内，通过竞价交易减持的解禁限售股不得超过总股本的1%！
这个1%的规定没确定没有变，但是从大股东，变成了特定股东：可以理解为除散户外的所有股东，包括IPO前的股东及定增入股的股东！
打个比方，你持股4.99%，按之前的规定算是小股东，可以一下子清仓减持，现在是90天内只准卖1%！
2.通过大宗交易方式减持股份，在连续90个自然日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让！
之前大宗交易就是个大漏洞，所有的清仓式减持，都是通过大宗交易出掉的！现在最多只能减持2%，且接盘方必须锁仓6个月，这风险太大了，估计没多少机构还愿意接这个盘的！
也就是说，3个月之内，大股东最多只能减持3%的股份，其中大宗交易的2%接盘方要锁仓半年，所以市场承受的抛压也就是1%！
3.通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求！董监高辞职的，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定等等。
这个漏洞堵的也好，避免通过野路子玩清仓式减持的！
比如董监高，以前辞职半年之后就可以清仓了，现在每年最多减持持股的25%！
4.减持上市公司非公开发行股份的在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%。
这个才是大招，是最大的利好！
最主要受益的还是去年6月之后定增的公司，本来马上就解禁，可以全清掉，这一搞就只能卖一半了！
去年全年定增规模高达1.7万亿，其中大股东参与的锁定3年，今年不用考虑；机构只锁1年，马上就解禁了；再加上前几年定增、马上解禁的大股东，今年的解禁规模高达一万多亿！新规12个月内只能卖一半，相当于接近万亿的解禁筹码不让卖了！（具体数据等待专业机构来统计）
5.协议转让中单个受让方受让股份的比例不得低于总股本的5%
这个之前也是漏洞，持股5%以下就不算大股东了，可以随便卖，算是变相减持的一条路，这个漏洞也被堵上了！
6.细化披露要求：在减持实施的15日前公告减持计划，披露减持股份的数量、来源、原因、时间区间、价格区间等信息；在减持时间或数量过半时，公告减持进展；在减持实施完毕后，公告减持结果。
提前15天公告，这个规定之前就有，这次是多了一个事中公告，即时间或数量过半时的公告，用处不大，但散户多知道一些信息，还是有好处的！
7.所有符合《实施细则》相关规定的市场主体，即《实施细则》发布日起，持股5%以上股东和控股股东、持有特定股份的股东以及上市公司董监高，均应遵守细则的减持规定。
这个才是狠招，周五放消息出来，周六直接关门打狗，还没跑的大股东、小股东、机构们，节后想跑也跑不了啦！
三种减持方式新老对比
我们先来看下几种减持方式的新老对比：
1、协议转让
旧规：
通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后六个月内继续遵守：
1.上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前预先披露减持计划。
2.上市公司大股东减持计划的内容应当包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、减持时间、方式、价格区间、减持原因。
3.上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。
新规新增内容：
通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后6 个月内继续遵守：
1.上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。
2.上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。
股东通过协议转让方式减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当在减持后6 个月内继续遵守：
1.股东通过证券交易所减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。
2、大宗交易
旧规：无
新规：上市公司大股东通过大宗交易方式减持股份，或者股东通过大宗交易方式减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。
3、集中竞价
旧规：上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前预先披露减持计划。
上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。
新规：上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。
股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。
股东持有上市公司非公开发行的股份，在股份限售期届满后12 个月内通过集中竞价交易减持的数量，还应当符合证券交易所规定的比例限制。
适用前三款规定时，上市公司大股东与其一致行动人所持有的股份应当合并计算。
我们看一下交易所出的细则：
1、 覆盖对象
以前对上市公司董监高有所规定，现在扩大到了IPO前持有公司股份的股东，以及通过非公开发行（定增）持有股份的股东
2、 集中竞价
大股东减持或者特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。
3、 协议转让
大股东减持或者特定股东减持，采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%
4、 大宗交易
大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。大宗交易的出让方与受让方，应当明确其所买卖股份的数量、性质、种类、价格，并遵守本细则的相关规定。受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。
解读：
1、 覆盖对象扩大到了PE机构，定增机构。这些机构不能以后一卖了之套现走人了。定增限售期满了也只能卖一半，流动性大减。
对于一级市场的私募股权基金而言，项目估值要往下调整了。
2、 特定股东通过大宗交易减持，受让方6个月内不能转让，而且规模限制在2%。现在很多大宗交易都是打折接货后在后面几个交易日连续集合竞价在市场上抛售获利的。这样一来大宗交易受影响太大。持有6个月股价都不知道到哪儿去了，谁还敢买？
3、 对大股东和特定股东而言，相当于股份的流动性大大降低。这样，银行对这些股票质押的就要重新评估，调整质押率了，可能会要求质押更多股份。股票质押的质押率会降低。
4、 上市前各种代持会增加，大家都把股份分散到5%以下，你代持我，我代持你，互利互惠，坚决不当“特定股东”。
5、 如果不算协议转让和大宗交易的话，通过集合竞价减持一年只能减持4%。对大股东而言，如果是30%的控股比例，光减持完就要7年多….
6、 对PE而言，持股10%肯定不合算了，还不如每个都持股4.9%，这样悄悄地走，谁都管不了..
一图看懂证监会发布减持新规细则
图片来源：新浪财经
证监会5月27日正式发布减持新规，沪深交易所随后出台减持制度实施细则，对之前规定做了4个方面的调整：