证券代码：300102 证券简称：乾照光电
厦门乾照光电股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：20170727
投资者关系活动类别 特定对象调研分析师会议
媒体采访业绩说明会
新闻发布会路演活动
现场参观其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名 证券时报e公司记者 朱中伟
时间 2017年7月27日
地点 公司8楼会议室
上市公司接待人员姓名 董事长：金张育
总经理：蔡海防
副总经理兼董事会秘书：刘文辉
财务总监：彭兴华
总工程师：陈凯轩
投资者关系活动主要内容介绍 一、公司领导接受证券时报e公司记者采访，向投资者介绍公司的现状、亮点及未来的发展趋势。
二、问答环节
1、问：“和君资本”似乎还没有Led产业整合方面的经验，和君接盘乾照光电的主要原因是什么？有什么样的资源和优势能帮助乾照光电在竞争激烈的Led产业继续开拓疆土？
答：和君多年来在管理咨询领域积累的“管理”能力可以导入公司，为公司的管理提升带来帮助；和君独特的“管理 人才 资本”的业务能力，同时也为公司“产业为本、产融互动”的发展理念提供了强大的支持。从现在的公司发展看，战略股东对公司的帮助和支持是巨大的。
2、问：请介绍一下乾照光电目前的经营情况。从行业上看，今年来Led芯片价格走势如何？国内Led行业的整体发展态势如何？
答：
（1）从经营情况看：
2016年半年报，公司亏损617.48万元，2016年第三季度，公司实现扭亏为盈，2016年全年，公司实现净利润2249万元。2017年第一季度，公司实现净利润4157万元，2017年第二季度预计实现净利润1个亿左右。总体来讲，公司的经营基本面持续得到改善。同时，在过去的一年，公司在组织改造、管理提升、人员培养方面也有积极进展，这为公司未来的发展提供了强有力支持。
（2）从价格走势，行业发展上看：
从行业看，今年LED芯片价格从年初涨价到目前价格趋于稳定，并且价格有望维持，部分产品价格上调或下调均有可能，但从整个芯片产业链看，价格大幅下滑的可能性较小。国内LED在传统照明，显示屏，汽车照明等应用领域，渗透率均呈增长趋势，LED终端需求依然不断增长，这也是本轮市场回暖的重要原因。另外，LED行业的各个环节，集中度均会有所增高，特别是上游的芯片制造环节，在未来2-3年，将有可能形成寡头垄断。
3、问：近年Led行业产能扩张情况如何？是否存在产能过剩现象？未来芯片价格会否因为产能的急剧爆发而出现大幅下滑的风险？
答：从2013年开始LED上游扩产速度放缓，但经历了2015年市场低谷之后，LED产品价格已经与传统照明相当，甚至更低，这加速了LED照明及显示屏产品的需求，进而引起封装厂批量扩产，最终导致芯片缺货，也正是在这一波缺货行情的要求下，上游企业分别在2016及2017年开始扩产，总体产能较2015年有较大提升。但从目前释放出的产能来看，仍未改变市场供不应求的局面，市场仍处于缺货状态；部分产品价格上调或下调或有存在，但从整个芯片产业链看，价格大幅下滑的可能性较小。
4、问：有观点认为，国内LED上游芯片厂商已经基本走向寡头垄断，到2017年底，三安光电＋华灿光电两家的芯片份额将达到70％，大致比例为三安40％、华灿30％，整个市场已经没有新进入者，老的小的厂商因为成本原因会很快全部淘汰。如此激烈的竞争态势下，乾照光电的市场空间在哪里？未来将如何突围？
答：这个判断我们基本认同：LED行业的各个环节，集中度均会不断提升，特别是上游的芯片制造环节，在未来2-3年，将有可能形成寡头垄断。可以预测的是，在市场新秩序下，芯片制造商中除了目前规模最大的三安和华灿，必定还会有其他厂商崛起，一同参与该市场。乾照光电目前正处于这个历史变革的阶段，公司非常有信心成为LED芯片供应新格局下的重要供应商。鉴于此判断，公司宣布在南昌的50亿元扩产，在led领域持续做大做强。
5、问：公司的三结砷化镓太阳能电池外延片及芯片生产项目未来市场空间有没有可能出现大的飞跃？
答：这是有可能的。
目前公司的太阳能电池，均使用在国家的卫星上，市场进入门槛高但是整体市场规模较小。公司的太阳能电池也可以拓展商用小卫星、无人机等市场；同时若实现技术突破成本下降，甚至可能打开可穿戴设备等民用领域，那么市场空间比现在大很多。
6、问：根据中期业绩预告，今年上半年的盈利情况同比增幅非常明显，主要原因是什么？
答：
（1）报告期内，受益于 LED 行业市场持续回暖，公司 LED 芯片业务收入同比有较大幅度增长。
（2）报告期内，公司芯片业务产能进一步提升，芯片产量同比有较大幅度增加，单位成本下降，产品毛利率快速提升。
综上因素，公司 LED 芯片业务营业利润同比有大幅增长，公司净利润显着提高。
7、问：请介绍一下公司市场销售方面的情况，采取的是何种销售模式？
答：目前公司销售采取直销模式，分别在深圳、中山、厦门、扬州、临海等区域设立办事处，并安排常驻业务员跟进区域内封装客户订单，实时反馈，定期拜访，做好生产端与客户端的沟通工作。公司的主要客户均是下游封装上市公司，公司十分注意客户关系维护，用优质的产品来满足客户的需求。
8、问：公司红黄光及蓝绿光芯片的毛利率如何？两种芯片未来成长空间如何，乾照光电未来在红黄光及蓝绿光业务上会形成怎样的比重？
答：
（1）毛利率：
综合来看，红黄光芯片产品毛利率高于蓝绿光，两者的毛利率均达到市场平均水平，具体以公司披露公告为准。
（2）发展空间：
因为技术突破，只需要蓝光 荧光粉即可激发出白光，通用照明的需求带动了蓝绿光的长足发展，使得蓝绿光的市场容量远大于红黄光。蓝绿光的主要应用领域是通用照明和显示屏，通用照明的渗透率增加以及显示应用的不断升级，均给蓝绿光带来了巨大的需求。
红黄光主要应用领域在显示屏，目前小间距的爆发，使得红黄光芯片需求增速迅猛，成为LED细分领域的佼佼者。另外，红黄芯片应用在虹膜，安防等新领域也有较大发展空间。
（3）业务比重：
因为市场容量的不同，从收入绝对值上看，未来公司在蓝绿光领域的收入将大大超过红黄光。从市场占有率上看，公司在红黄光领域将争做市场的龙头，蓝绿光领域将成为市场的重要参与者。
9、问：小间距LED显示屏近年来很受关注，这是一种什么产品，目前市场情况如何？公司是否拥有此方面的技术，小间距LED市场的发展对公司有何影响？
答：小间距产品属于显示屏产品的一种，主要在指挥中心，商场等100寸以上显示领域应用较广泛。小间距产品使用RGB一组三颗芯片，公司在红光芯片有足够的产品储备及满足市场需要的产能，在蓝绿芯片方面亦有产品小规模供应。随着蓝绿产能的释放，小间距产品未来会是公司销售及利润贡献的主要产品之一。
10、问：“和君资本”对乾照光电的整体规划如何，后期是否还有增持计划？未来一段时间里，乾照光电会有哪些亮点值得投资者期待？
答：目前和君为公司的第一大股东，与经营管理层均看好公司未来发展，未来不排除增持公司股份。
11、问：请介绍一下本次50亿扩产的情况？
答：公司在2017年确立了“坚守主业”的战略，坚持做大最强LED主业。本次扩产正是公司实现该战略的重大举措。本次扩产计划，是公司基于对行业发展规律的判断以及公司自身能力的把握，经过详细论证，谨慎决策的结果，获得公司董事会、经营管理层的一致同意。
公司与南昌市政府签署合作协议，拟在南昌市投资50亿元（分二期投入），建成可实现月产120万片（折2寸片）规模的蓝绿芯片生产基地；预计一期投资25亿元，建成可实现月产 60万片（折2寸片）规模的蓝绿芯片生产基地。南昌市政府承诺在政策、法律法规允许的范围内，为公司在南昌的投资扩产项目提供在财税、产业引导扶持资金、项目用地保障及人才奖励等方面的重点支持和优惠条件。经测算，一期项目经过两年建设从第三年开始投产，年加工 LED 芯片720万片，年销售额17.1亿元，利润总额 2.2 亿元。
目前整个项目进展顺利，项目实施进度，请大家关注相应的公告，公司会严格按照规定履行信披义务。
12、问：本次50亿扩产，公司的资金状况如何？
答：本次蓝绿光50亿扩产项目，分二期投入，首期投入25亿元，均为公司自筹。相关筹资、项目实施进度，请大家关注相应的公告，公司会严格按照规定履行信披义务。目前整个项目进展顺利。
13、问：公司设立产业基金的目的？
答：公司未来的发展将“内生外延并举”，除了自身管理效率不断提升，外延式扩张也势在必行。公司成立产业基金，正是希望更好地借助资本市场优势推动公司在半导体领域的战略布局，推动公司的长远发展，公司拟投资设立产业基金，该基金总规模不高于人民币 70,000 万元，专注于投资半导体领域，包括但不限于微波器件、射频器件、激光器、LED 新方向等。
14、问：上半年毛利率回升的主要原因是什么？各家产能释放之后，毛利是否有下滑风险？
答：上半年利润增长，原因来自两方面，一方面上游芯片和外延片出货量供不应求，带动公司的红黄、蓝绿的销售非常不错；另一方面，公司新的董事会和股东对于内部管理做了非常多的改善，管理效率都得到提升。人均产出、资本回报等指标都有提升。跟竞争对手比，公司比较有信心，即使是出现了大规模扩产、产能提升、供给增加，公司对下半年市场还是比较乐观。
15、问：此次扩产的资金来源来能否介绍？
答：本次蓝、绿的50亿扩产项目分两期投入，首期投入的资金是25亿，目前来看，均为公司自筹。公司会严格按照信披义务来披露，目前整个项目的进展比较顺利。
16、问:扩产之前，是否已经有意向客户？是否与下游客户一起合作？
答：本次的扩产，公司之前听取了多家合作伙伴的意见，尤其是一些大的上市封装企业，这些企业也都愿意加大与公司的合作。对于本次扩产，有几方面的背景。第一，目前厦门这边蓝绿芯片到现在是满产运行，目前是供不应求状态；第二，下游的封装企业订单是很饱满，行业处于景气周期。第三，从行业的发展来看，现在整个增长还是保持者匀速在往前走过程中。在这个过程当中，我们广泛听取了我们合作的伙伴，尤其是几家上市公司的封装企业都有意愿加大和乾照后续的合作。
17、问：最新的研发项目，有哪些有商业化的潜力？
答：目前研发的项目，大概分两种，一种是目前市场上已经有很明显需求的，针对这种项目，公司会根据客户的需求去开发相应的产品，整个周期会非常快。另一种是目前中长期的项目，短期内不会有很具体的产品推向市场，目前是技术储备时期，比如Microled。
18、问：红外LED方面是否有技术优势？
答：目前，产品还没有像国外的厂商做的那么齐全，国外一些厂商可以涵盖700-1000多纳米的波段，公司目前是针对特定客户制造一些特殊需求的红外产品。
19、问：基础的衬底材料研究，公司是否有投入？
答：公司还是以外延片生产为主，基础的研究这块目前没有投入。
20、问：应收账款占比较高的原因是什么？
答：目前芯片企业一般对于上游芯片企业的应付款账期保持在4个月左右，公司的正常的应收款也大概在4个多月的营业额。从今年开始，公司应收账款规模是在下降的，因为今年下游的需求比较旺盛，之前是行业整合期，下游的客户会比较强势。
21、问：红黄、蓝绿LED芯片目前产能规模是多少？二者毛利差异有多少？
答：红黄芯片的月产能目前是18万片，蓝绿光的产能这个月可以做到30万片。从毛利率的角度来看，红黄LED比蓝绿还要高一些，大概毛利率都在30%多。
22、问：公司的芯片产品下游应用领域具体有哪些？
答：红黄LED领域其实主要是在显示领域，包括家电显示、户外显示屏。蓝绿LED的应用会比较广，显示屏也有用到，但需求量最大的是在通用照明，本轮的产能扩张的动力还是来自于照明需求提升对于蓝宝石蓝绿光需求的增加。
23、问：2016年管理费用大幅下降的原因是什么？
答：费用比例的大幅下降，主要是营收快速增长的同时，整个管理团队没有同比例增加，本轮扩产并没有带来大量管理人员的扩张，管理费用的投入增加幅度也并不高。主要还是公司新董事会加强了对各个环节的管控，提升管理效率。
24、问：去年的研发方面投入和人员为何都有所减少了？
答：在产能扩张之前，公司对于研发投入过巨大的资金。目前，产能已经成型，投入规模就稍有下降。
25、问：新一代的MOCVD设备效率与过去对比如何？
答：与11年设备相比，目前的设备效率提升大概在3倍左右。
26、问：公司的红黄LED芯片的技术优势是什么？
答：乾照光电的红黄LED芯片产品种类是目前国内最齐全的。乾照光电从成立之初就专注于红黄LED芯片的技术开发，在红黄LED的外延生长和芯片制程方面都掌握了大量的核心技术，譬如应变量子阱技术、超高反射率DBR制备技术等。
27、问：公司LED相关产品这块的业务毛利率的话只有1.82%，原因是什么？
答：LED我们乾照光电主业其实是以LED的芯片、外延片这个为主，LED相关产业，这一块的拓展其实是我们对LED这个行业相关的产品进行试水的一个发展。在这个发展过程有这样的研发投入，然后试生产，包括市场作为新准入的话，它的规模效应，一些费用相对来说比较高，在这些发展的领域过程中，我们2010年－2016年它的占比比较多，但是在2017年经过和君进入乾照之后对整个公司的战略调整，在2017年我们主要的收入增长95%以上来自于LED的芯片跟外延片，LED相关产业的占比已经大幅度的下降，对公司整体利润贡献不大。
28、问：海外市场方面情况如何？
答：公司目前的产品销售主要在国内。一方面，因为下游封装公司主要在国内。另一方面，国外市场有一定的门槛，公司进入蓝绿LED领域时间不久，但公司也在积极改进这一情况，目前也已经在于国外的一些大厂进行深入沟通。
29、问：车用LED芯片是否有特殊的要求？
答：车用LED方面会有一个准入的门槛，一般来说要进入这个车用市场的话都要通过TS16949认证，公司目前已经有了符合要求的产品，但认证还有个过程，会在接下来认证通过后推向市场。
30、问：未来三年的发展战略？
答：第一，巩固目前的主业，加强公司在LED芯片领域的核心竞争力，蓝绿明年产能达到120万片/月，三年内，达到160万片/月。红黄希望未来两年内达到35-40万片/月的规模。第二，拓展上游，希望能在第二代和第三代半导体领域有所突破，公司也成了了一个7亿规模的并购基金用于产业链的上下游整合。
31、问：和君资本在公司的定位是什么？
答：和君集团是业内比较出名的咨询管理和投资机构，目前成了乾照光电的主要股东，和君会从公司长期发展的角度去管理公司，不会做短视化的管理，目前提出的经营理念都是3-5年的规划理念，也是说明和君是希望和投资者一起促进公司成长的。
32、问：并购基金的并购方向是产业链的上下整合还是技术领域的内部孵化？
答：产业基金首先针对的是半导体领域，尤其是LED上游相关的半导体领域，比如激光、红外、虹膜等领域，遇到合适的公司，会采取合适的方式参与；并购、参股、孵化各种方式都可以。
33、问：目前上游芯片生产三安市占率40%，华灿30%，这种情况下，公司的市场空间在哪里？
答：从下游封装客户的角度，不会把所有的芯片供应都集中于一家企业，一般是会有2-3家供货商，主力供应商60-70%比例，剩下的30-40%作为备选。另外，市场需求目前在扩大，未来LED芯片制造也会集中在中国，个人并不认为三安和华灿能够吃下全部市场，整个芯片制造部分形成3-4家左右的大供应商比较合理。

调研结束！
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日期 2017年7月27日