思创医惠（300078）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.97亿元，同比下降29.54%；归母净利润亏损2.23亿元，上年同期亏损9785.36万元；扣非净利润亏损2.24亿元，上年同期亏损1.56亿元；经营活动产生的现金流量净额为3336.64万元，同比增长147.73%；报告期内，思创医惠基本每股收益为-0.25元，加权平均净资产收益率为-49.37%。

　　以8月27日收盘价计算，思创医惠目前市盈率（TTM）约为-2.19倍，市净率（LF）约为5.6倍，市销率（TTM）约为2.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.98亿元，同比下降39.66%，环比下降0.44%；归母净利润-1.55亿元，同比下降631.86%，环比下降128.85%；扣非净利润-1.56亿元，同比下降93.68%，环比下降127.56%。

　　料显示，公司主营业务为智慧医疗以及物联网相关产业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，商业智能收入3.33亿元，同比下降14%，占营业收入的83.93%；智慧医疗收入6376.99万元，同比下降27.56%，占营业收入的16.07%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.38%，同比下降13.72个百分点；净利率为-56.86%，较上年同期下降39.40个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.95%，同比下降21.84个百分点，环比下降6.84个百分点；净利率为-79.34%，较上年同期下降73.92个百分点，较上一季度下降44.86个百分点。

　　分产品来看，商业智能、智慧医疗2024年毛利率分别为19.28%、-5.02%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-49.37%，较上年同期下降41.59个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-11.15%，较上年同期下降9.37个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3336.64万元，同比增长147.73%，主要系本期加强资金收支管理所致；筹资活动现金流净额-2.84亿元，同比减少1.68亿元，主要系偿还借款所致；投资活动现金流净额3.99亿元，上年同期为3795.0万元，主要系本期收到房产预售款所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.25亿元，上年同期为-0.41亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为119.58%，净现比为-14.97%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业78/131）；固定资产周转率为1.03次，上年同期为1.13次（2023年上半年行业平均值为4.24次，公司位居同行业113/131）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.74次、1.55次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.91亿元，较上年同期减少4783.59万元；但期间费用率为48.01%，较上年同期上升5.69个百分点。其中，销售费用同比下降0.56%，管理费用同比下降34.31%，研发费用同比下降18.57%，财务费用同比下降22.31%。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为境外子公司医疗业务调整导致职工薪酬下降及中介、办公等相关费用下降；财务费用的变动主要因为本期归还借款。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加72.66%，占公司总资产比重上升4.46个百分点；货币资金较上年末增加34.09%，占公司总资产比重上升4.22个百分点；商誉较上年末减少86.29%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；应收账款较上年末减少5.53%，占公司总资产比重下降2.04个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加871.58%，占公司总资产比重上升19.00个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少71.04%，占公司总资产比重下降5.79个百分点；应付债券较上年末减少18.69%，占公司总资产比重下降4.94个百分点；短期借款较上年末减少22.79%，占公司总资产比重下降3.87个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.16亿元，占净资产的55.16%，较上年末减少150.55万元。其中，存货跌价准备为5072.66万元，计提比例为19.04%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为85.20%，相比上年末上升4.79个百分点；有息资产负债率为40.31%，相比上年末下降15.06个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.94。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为许彬，取代了一季度末的林妍芳。在具体持股比例上，苍南县思加物联智能合伙企业(有限合伙)、路楠、云海链控股股份有限公司、方振淳、张源、杭州思创医惠集团有限公司、段力平、全国社保基金一一八组合、廖燕南持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.11万户，较一季度末下降了3395户，降幅7.62%；户均持股市值由一季度末的7.05万元下降至4.95万元，降幅为29.79%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。