关于碧水源中报业绩预告的几点分析

下表是碧水源自上市以来每季净利润、同比增长、复权后当季股价。

时间 净利润 增长率 复权后当季收盘价
现在 17.30
2017-03 2.30 554.33% 16.16
2016-12 18.46 35.55% 17.46
2016-09 4.3 73.69% 18.54
2016-06 2.7 76.16% 14.82
2016-03 0.35 80.45% 15.73
2015-12 13.62 44.74% 20.91
2015-09 2.53 51.47% 17.63
2015-06 1.53 12.78% 19.70
2015-03 0.20 13.87% 17.44
2014-12 9.41 15.27% 13.97
2014-09 1.67 25.94% 12.13
2014-06 1.36 33.00% 11.72
2014-03 0.17 36.99% 11.00
2013-12 8.16 49.33% 13.69
2013-09 1.33 25.20% 13.59
2013-06 1.02 26.66% 12.57
2013-03 0.13 28.70% 10.96
2012-12 5.62 63.27% 8.30
2012-09 1.06 31.27% 7.16
2012-06 0.81 34.41% 6.40
2012-03 0.097 54.95% 4.53
2011-12 3.45 94.68% 4.96
2011-09 0.81 28.62% 4.43
2011-06 0.60 26.40% 4.78
2011-03 0.063 45.52% 5.47
2010-12 1.77 65.09% 6.86
2010-09 0.63 55.74% 4.79
2010-06 0.475 40.56% 5.06
2010-03 0.043 184.84% 10年4月21日上市
2009-12 1.07 43.26%

几点想法
1.碧水源公司业绩最主要就是靠第4季度结算，前面几个季度基本上看不出当年会增长多少。从这一点来看，用普适性的当季增长多少来分析碧水源今年会增长多少是毫无意义的。

2.这次预告中，非经常性损益约为1.84-2.04亿，有些人在计算增长率时均改成了“扣非增长率”，碧水源这次的投资性收益最主要是出售香港盈德气体的股票，投资盈德气体是本着战略投资，那时还派公司高管出任盈德公司高管，后来盈德气体其他股东不同意，没办法才将其股票出清的，我们假设碧水源将这份战略投资的精力用于经营其它项目，或许收入比这还多！如果真的是财务投资，碧水源手头可卖的股票还多得去了！

3.碧水源自上市以来，每个季度的同比增长率均为正！这真的太不容易了！大家都知道碧水源是工程类公司，从某种角度上来说，应该算是“三年不开张，开张吃三年”的类型，结果能做到每季均正增长，实不属易。（从这点来看，我倒是认为碧水源这次是有故意挤压利润之嫌，否则明年同期业绩增长率会破不负记录！[俏皮]）

4.09年12月到17年12月，8年利润增长17.25倍，年复合增长42.8%，如果按历史复合增长率来算公司市值，可以推算碧水源目前市值可以值：18.46*42.8=790亿。再从今年利润估算25亿，增长35%，估值可以计算为：25（预估利润，达成应该问题不大）*35（增长率）=875亿。现在碧水源的市值是多少，还值得再去割肉吗？[微笑]

5.目前碧水源股价，无论是哪次股灾，已是自从上市以来最低的，请看下表。

时间 每年6月复权后股价 上年度净利 比值
2017-06 17.30 18.46 0.937
2016-06 14.82 13.62 1.088
2015-06 19.70 9.41 2.094
2014-06 11.72 8.16 1.436
2013-06 12.57 5.62 2.237
2012-06 6.40 3.45 1.855
2011-06 4.78 1.77 2.701
2010-06 5.06 1.07 4.729
注：每年的分红已在股价中作为股本金减去。如果不减去，还会体现得更低。

6.作为股东，也向碧水源公司管理层提二点希望

（1）得更加珍惜现在环保大好环境，利用公司的技术、资金、团队、政府资源等优势多拿单，多抢地盘。据说文董投入很大精力在个体消费的净水机上，其实净水机的运作与工程拿单的运作手法完全不同，关于净水机我们最好是聘请类似于当年运作“王老吉”的团队来运作，文董还是应该用己所长，将主要精力放在工程这块。

（2）曾经的创业板龙头，华谊兄弟、乐视均已挑不起大旗，三聚又被质疑，我们碧水源身在创业板，股价不免受这些事件影响。我们只要做实主业，不要好高骛远，一定能永远堂堂正正林立于世界企业之林。

7.同队友说几句
说实在的碧水源股价的涨跌对文董影响最大，我感觉碧水原管理层并没花太多精力在拉抬股价上，最主要应该是文董并不想急着卖掉手中筹码。

有些人买了股票涨也骂，跌也骂，甚至连文董也一起骂，要知道文董团队兢兢业业经营好公司才是对我们最大的关爱。

买卖股票根本没法预测明天的走势，我们唯一能做的就是精心分析公司，也不要随某几篇股评就改变对公司看法，买了股票后就是要象对待自己经营的公司一样，各方面收集各方面信息，判断公司会不会出经营风险。就好比乐视，如果我们还在里面那才是欲哭无泪。

股价就象溜狗，小狗一会跑到前，一会跑到后，最终还是会回到主人（公司价值）身边的。

8.最后预祝大家
中报业绩预告日期为7.14（气得要死），而中报发布日期为8.8（发！大发）。[微笑]