东财合理价值之我见
不喜勿喷，东财16年净利润只有7亿，市盈率高达80倍，确实有点不便宜。到要看他的潜力，市场占有率一只在增加，16年贡献了3.7亿的利润，17年应该不比这个低。其中券商一个主要的盈利点就是融资融券利息收入，这就是为什么券商要不断的增发不断的圈钱，当然圈的钱能贡献利润。东财又要债转股了，这次是50亿，如果业绩好想必以后每年都少不了。假设每年50亿，4年就是200亿，作为一个中型券商也就够用了。每年利息能够贡献10亿的利润，在加上经济业务10亿，一共20亿。东财现在市值600亿都不到在加上200亿是800亿，市盈率呢是40倍。请问还贵不贵呢？还是有点贵，但这只是开始，东财还有小贷业务，还有基金业务还有保险。保险只是代理，我们先抛开。我们聊了聊小贷业务这个业务我们参考下宜人贷，宜人贷去年放贷200亿，净利润10亿。成本中推广费用高达20亿，利息也是高的吓人。东财做小贷，依靠我们的流量费用会大幅降低，当然可以降低利息以加速推广。利息太高会提高坏账率，因为信用好的不借，信用不好的根本没打算还。如果我们也能做到宜人贷的规模，一年利润也有20亿吧。800亿+200亿是1000亿的市值，40亿的利润也就是25倍的市盈率，这回可以接受了吧。我只是抛块砖，东财的成长绝不会止步。