哪来的泡沫？！高盛：科技股仍将主宰市场
祁月
2018-06-05 09:11
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摘要：高盛认为，与上世纪60年代追捧Nifty Fifty和90年代的狂热投机泡沫不同，如今，科技股上涨主要归因于强劲的基本面，而非投机。目前科技股市盈率还不到互联网泡沫时期的一半，“盛宴不会很快结束。”
红得发紫的美国科技股一度在涨涨跌跌中引发巨大争议，关于泡沫的警告声不绝于耳。目前，高盛正在多头阵营中奋力摇旗呐喊。
高盛策略师Peter Oppenheimer和Guillaume Jaisson在研报中表示，与上世纪60年代追捧Nifty Fifty和90年代的狂热投机泡沫不同，如今，科技股的上涨主要归因于强劲的基本面，出色的收入和盈利状况，而非投机。
两位策略师写道，过去的十年中，科技股涨势特别是所谓的FAAMG股票大约有87%来自于利润的支持，只有13%左右源自于估值扩张。相比之下，美股其他板块的这两大比例分别为73%和27%。
从市盈率方面来看，尽管美股前五大股票首次全部被科技股霸占，但市盈率整体并不算太高。FAAMG的整体市盈率在22.6倍左右，还不到互联网泡沫时期前五大科技股市盈率的一半。
“鉴于总体估值不是太高，我们认为当前这波科技股盛宴不会很快结束。”两位策略师这样写道。
他们还补充说，诸如零售、公用事业等传统行业将被迫拥抱互联网新时代，拥抱新科技，并将升级他们的设备。与此同时，科技产业正迅猛发展，人工智能正站在风口之上。这些都将有利于科技股。
多头阵营里不只是高盛。摩根士丹利董事长兼首席执行官James Gorman近日在北京接受媒体采访时也表示，包括美国股市在内的全球市场并没有泡沫。
周一，科技股领涨美股，助推纳斯达克指数历史首次突破7600点，收至7606.46点。科技板块涨0.8%，为大盘带来最大贡献。苹果、微软、英伟达和奈飞股价集体创下新高。亚马逊更是连续六个交易日创收盘纪录新高。
在科技股的火爆涨势之下，美股在5月全线上涨，“5月卖出走人”的魔咒失灵了。当月，标普500指数上涨2.8%，道指上涨2.44%，那斯达克上涨约5.2%。
不过，摩根士丹利跨资产战略部门负责人Andrew Sheets团队在报告中表示：“美股的牛市之路已经接近终点。”他们预计，美股在今年夏季或将迎来最后一次涨势，或在今年下半年达到顶峰。
Andrew Sheets团队认为，所有曾经的积极迹象都突然发生改变，也就是说，美股的整个基础都变了。其中包括：全球经济增速将放缓，而通胀率最终将升高，美国政府将聚焦点从关税问题转移至减税领域，美联储有意加速推进加息计划。