其实一直想讲一下商誉，但是奈何这个太复杂，想了很久，都不知道如何才能写得全面，所以今天就简单普及一下商誉。

为什么商誉会这么引人关注呢？

有句话说在 A 股的业绩爆雷案例中，10 个爆雷的有 5 个来自商誉，可见商誉这个事情在暴雷中的影响力有多大了！可见商誉在爆雷界的地位之强大，估计很难被超越。

那么商誉是如何产生的呢？

商誉是在上市公司的收购中产生的，是指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。翻译一下就是，多花了多少钱去收购了一个公司，比如一个公司DY刚成立，基本没有什么钱，注册资本10万元，这时一个上市公司HY花了10亿去收购这个刚成立基本什么都没有DY公司，那么商誉基本就是10亿了。

那么商誉为什么会导致暴雷呢？

这里就可以细说一下了，按照上面的例子，HY公司花了10个亿去收购了基本什么都没有的DY公司呢？原因可能是多方面的，但是一般都会签一个协议，会对被收购公司的业绩或者净利润等类似的指标有一个要求，比如HY公司就要求DY公司未来5年的净利润不低于1亿，同时每年保证15%的增长。

如果单从这里来看，是好事，花10亿去收购一个每年挣1亿而且保持15%增速的公司，怎么来看都是好事，这样PE也才为10，能保持15%的增长，不到7年就回本了，忍不住就想为自己点赞

但是这里协议也就签了5年，按照15%的增长，5年收益是多少呢？其实还不到6.75亿，因为这里就只签了5年，那么DY公司第6年以及以后的挣多挣少理论上就不受控制了。如果DY公司第6年烂摆了，也是可以的，如果真的这样，那么如果真的发生了收购DY公司花了10亿，但是DY公司总计只为HY公司挣了6.75亿，那么这里就会在年报里面显示一项：商誉减值3.25亿！

这里也就是说花了10亿，最终只为自己带了6.75亿，这里就要进行商誉减值，当年业绩就会平白无故地少了3.25亿，说到这里，估计大家都会知道这个案例说的是哪个公司了，那就是$华谊兄弟(SZ300027)$ 收购了东阳美拉。

当然，这个不是最离谱的，$天娱数科(SZ002354)$ 2018年商誉减值计提准备就达到49亿元，更恐怖的是减值后还有16.35亿商誉；当然不止这些一家公司，在2018年，A股总计有885家在去年计提了商誉减值的公司，其中更是有45家公司计提商誉减值超过10亿元！不可谓不恐怖。

在2019年，万达电影减值损失超过55亿元居首，艾格拉斯减值损失近30亿元位居次席，总计有近30家公司商誉减值损失超过10亿元！2020年，21家公司商誉减值损失超过10亿元，总体来说，经历了2018年的高峰之后，A股市场的商誉减值处于下降的状态，但是依然有很多的存在！

所以大家可以发现，商誉暴雷又主要集中在娱乐型公司，以传媒行业和游戏行业为首~

今天就简单聊到这里，以后有机会，笨鸟在细说一下商誉的事~

以上分析仅代表个人观点，不构成任何投资建议或者意见！

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