平安证券:钢铁需求继续保持稳定 密切关注冬储补库存情况 01-18 15:24
鱼跃龙门1413
2019-01-19 00:43:10
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平安证券:钢铁需求继续保持稳定 密切关注冬储补库存情况
01-18 15:24
来源:平安证券
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摘要:大势研判钢材价格环比由降转升,螺纹钢期货基差缩小。上周钢价综合指数周环比上升0.13%;全国钢材价格变化情况不一,西北地区代表品种价格均上涨且涨幅最大,西南地区价格下跌且跌幅最大。螺纹钢主力合约周平均环比上升2.21%,热轧卷板主力合约周平均环比上升2.4g%;螺纹钢期货贴水262元/吨,基差环比缩小59元/吨。全国高炉开工率环比由降转升,社会库存继续增加。
大势研判
钢材价格环比由降转升,螺纹钢期货基差缩小。上周钢价综合指数周环比上升0.13%;全国钢材价格变化情况不一,西北地区代表品种价格均上涨且涨幅最大,西南地区价格下跌且跌幅最大。螺纹钢主力合约周平均环比上升2.21%,热轧卷板主力合约周平均环比上升2.4g%;螺纹钢期货贴水262元/吨,基差环比缩小59元/吨。
全国高炉开工率环比由降转升,社会库存继续增加。上周全国高炉开工率为64.36%,环比上升0.13个百分点,唐山高炉开工率环比上升2.44个百分点。上周五大品种社会库存合计884.63万吨,环比前一周增加45.43万吨,社会库存继续增加。
铁矿石价格指数继续上升,焦炭价格环比继续下降。上周铁矿石综合价格指数周平均上升0.61点;普氏进口铁矿石价格周均上升1.90美元/吨。唐山产焦炭周平均价格1975元/吨,环比上周下降90元/吨。
主要品种吨钢毛利均由降转升。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,主要钢铁品种吨钢毛利周环比均上升。短流程螺纹钢吨钢毛利继续下降并亏损,与长流程螺纹钢吨钢毛利利差扩大至827.96元/吨左右,长流程炼钢优势仍然远大于短流程炼钢。
投资建议:
从上周数据来看,钢材库存环比继续上升,已连续3周累积,但累积速度慢于上年同期,反映了贸易商对明年行情预期不如上年乐观。但随着政策对冲力度加大,岁末年初各地开工了一大批重大项目,或支撑短期需求继续保持稳定。
随着央行全面降准,短期或支撑大宗商品价格走强,其中期货由于贴水现货表现或更强于现货。
整体来看,一季度供需两端均趋弱,建议密切关注冬储补库存情况。
个股仍维持推荐业绩增长确定、成本控制力强的低估值个股,继续推荐华菱钢铁三钢闽光河钢股份宝钢股份和大冶特钢等。
风险提示
1、供给侧改革政策推进不及预期。如果供改推进不及预期,可能导致行业兼并政策推动力量减弱,难以达到预期目标。
2、经济大幅下行的风险。如果经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化。
3、利率持续上行。若市场利率持续上行,企业融资成本上升,盈利下降,导致资本市场下挫,也会影响大宗商品需求,对钢铁板块产生不利影响。
(文章来源:平安证券)
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