公告日期：2022-06-22

上海世茂股份有限公司

2022年跟踪评级报告

评级结果： 评级观点

项目 本次 评级 上次 评级 上海世茂股份有限公司（以下简称“公司”）作为世茂
级别 展望 级别 展望

上海世茂股份有限公司 AAA 负面 AAA 负面 集团控股有限公司（以下简称“世茂集团”）旗下商业及综
19 世茂 G3 AAA 负面 AAA 负面 合体开发运营主体，2021 年，房地产租赁业务回暖，期末
20 世茂 G1 AAA 负面 AAA 负面 土地储备区位仍属较好。但随着行业经营环境下行、预售
20 世茂 G2 AAA 负面 AAA 负面 资金监管收紧以及融资环境恶化，公司销售回款及再融资
20 世茂 G3 AAA 负面 AAA 负面

20 世茂 G4 AAA 负面 AAA 负面 受到不利影响，公司及关联方流动性压力逐步凸显。进入
21 沪世茂 MTN002 AAA 负面 AAA 负面 2022 年，公司再融资未得到改善，销售下滑态势延续，并
21 沪世茂 MTN001 AAA 负面 AAA 负面 出现债券展期。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简
20 沪世茂 MTN001 AAA 负面 AAA 负面

19 沪世茂 MTN001 AAA 负面 AAA 负面 称“联合资信”）也关注到行业下行压力加大、部分项目面
临一定去化及减值风险、融资环境恶化、货币资金大幅减
跟踪评级债项概况： 少以及集中偿债压力很大等因素对其信用水平带来的不利
债券简称 发行规模 债券余额 到期兑付日 影响。

20 世茂 G4 5.00 5.00 2022-09-24

20 世茂 G3 5.00 5.00 2022-09-01 未来，公司将有较大规模债务到期，受行业环境和关
20 世茂 G2 10.00 9.50 2022-07-07 联方流动性紧张影响，公司销售及融资状况不容乐观，偿
20 世茂 G1 20.00 20.00 2023-03-05 债压力很大。目前公司正推动处置资产回笼流动性，但考
19 世茂 G3 5.00 4.75 2023-05-22 虑到市场供需状况失衡，进度不确定性大。

21 沪世茂 6.40 6.40 2023-05-06

MTN002 综合评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级
21 沪世茂 9.70 9.70 2023-03-16

MTN001 为 AAA，维持“19 世茂 G3”“20 世茂 G1”“20 世茂 G2”
20 沪世茂 5.00 5.00 2023-01-09 “20 世茂 G3”“20 世茂 G4”“21 沪世茂 MTN002”“21 沪
MTN001

19 沪世茂 10.00 10.00 2022-10-21 世茂 MTN001”“20 沪世茂 MTN001”“19 沪世茂 MTN001”
MTN001
注：1.上述债券仅包括由联合资信评级、且截至评级时点尚 的信用等级为 AAA，评级展望为负面。
处于存续期的公开发行债券，数据单位为亿元；2.经债券持

有人会议通过，19 世茂 G3 本金兑付日调整为 2023 年 5 月

22 日 优势

评级时间：2022 年 6 月 21 日 1．房地产租赁业务回暖。2021 年，公司商业经营管理逐步
本次评级使用的评级方法、模型： 从疫情影响中恢复，房地产租赁业务收入同比增长
名称 版本 5.87%至 8.63 亿元。公司持有较大规模的自持物业，主
房地产企业信用评级方法 要分布于一二线城市，区位优势明显，核心物业整体出
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