公告日期：2020-08-26

华泰证券股份有限公司

2020 年面向专业投资者

公开发行短期公司债券（第一期）

信用评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

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新世纪评级

Brilliance Ratings

编号：【新世纪债评(2020)011083】

评级对象： 华泰证券股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期）

主体信用等级： AAA

评级展望： 稳定

债项信用等级： A-1 评级时间： 2020 年 7 月 9 日

本期发行： 不超过 100 亿元 发行目的： 补充营运资金和偿还到期债务

存续期限：

品种一：1 年期；

品种二：270 天

偿还方式： 每年付息一次，到期一次还本

增级安排： 无

主要数据及指标

项 目 2017 年 2018 年 2019 年

2020 年

一季度

金额单位：人民

币亿元

总资产 3814.83 3686.66 5621.81 5992.33

总资产* 3141.16 3091.72 4723.59 4932.32

股东权益 885.90 1047.50 1256.55 1283.45

归属于母公司所

有者权益

873.36 1033.94 1225.37 1251.52

净资本 467.43 595.60 640.88 -总负债* 2255.26 2044.22 3467.04 3648.87

营业收入 211.09 161.08 248.63 68.65

净利润 94.08 51.61 90.57 29.10

资产负债率

*

（%） 71.80 66.12 73.40 73.98

净资本/ 总负债

*

（%）

20.73 29.14 18.48 -净资本/有息债务

（%）

23.17 33.76 20.63 -员工费用率（%） 33.20 33.23 30.85 -受托客户资产管

理与基金管理业

务净收入/营业收

入（%）

10.92 15.35 11.15 12.34

营业利润率（%） 51.39 40.20 46.69 55.33

平均资产回报率

（%）

3.02 1.66 2.32 -平均资本回报率

（%）

10.80 5.34 7.86 -注： 根据华泰证券 2017-2019 年经审计的财务报表级 2020 年一

季度未经审计的财务报表、2017-2019 年末母公司净资本

计算表、风险资本准备计算表及风险指标监管报表等整

理、计算，其中资产负债表数据及指标取自各期期末数。

评级观点

主要优势：

 领先的市场地位。 华泰证券特许经营资质较为齐

全，主要业务市场份额居行业前列，业务综合竞

争力处于行业领先水平。

 业务结构均衡。 华泰证券各项业务发展逐步趋于

均衡，业务结构有所优化。

 股东支持。华泰证券实际控制人为江苏省国资

委，公司在业务发展过程中能够得到地方政府在

政策与资源等方面的有力支持。

主要风险：

 宏观经济风险。 当前我国经济正处在结构调整和

增速换挡的阶段，证券业运营风险较高。

 市场竞争风险。国内证券公司同质化竞争较严

重，其他金融机构也在部分业务领域对证券公司

构成竞争，同时，互联网金融发展对证券公司业

务构成冲击， 华泰证券将持续面临激烈的市场竞

争压力。

 杠杆经营持续考验风险管理能力。 华泰证券资本

中介业务的波动将持续挑战公司外部融资能力

和流动性风险管理能力。

 未来展望

通过对华泰证券及其发行的本期债券主要信用风

险要素的分析，本评级机构给予公司 AAA 主体

信用等级，评级展望为稳定；认为本期债券还本

付息安全性极强，并给予本期债券 A-1 信用等级。

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

概述

分析师

刘兴堂 liuxingtang@shxsj.com

李玉鼎 lyd@shxsj.com

Tel：(021) 63501349 Fax: (021)63500872

上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F

http://www.shxsj.com

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Brilliance Ratings

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