公告日期：2020-06-30

江东控股集团有限责任公司

及其发行的 16 江控 01、20 江东 01 与 20 江东 04

跟 踪 评 级 报 告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

1

新世纪评级

Brilliance Ratings

编号：【新世纪跟踪[2020]100820】

主要财务数据

项 目 2017 年 2018 年 2019 年

2020 年

第一季度

金额单位：人民币亿元

发行人母公司数据：

货币资金 20.21 48.54 81.06 110.38

刚性债务 320.06 307.10 351.03 384.78

所有者权益 230.94 244.33 269.81 273.80

经营性现金净流入量 -10.97 11.13 4.33 0.94

发行人合并数据及指标：

总资产 906.27 920.12 966.65 1015.39

总负债 544.24 548.09 571.51 618.33

刚性债务 459.43 463.47 492.46 529.71

所有者权益 362.03 372.02 395.14 397.05

营业收入 95.74 98.05 86.23 20.65

净利润 6.65 6.30 7.76 2.09

经营性现金净流入量 7.78 13.56 11.79 7.21

EBITDA 29.55 30.12 35.36 －

资产负债率[%] 60.05 59.57 59.12 60.90

长短期债务比[%] 231.65 187.19 169.19 110.69

营业利润率[%] -6.43 -6.49 -12.44 5.33

短期刚性债务现金覆

盖率[%]

60.00 82.77 80.31 67.48

营业收入现金率[%] 72.91 79.11 78.89 59.39

非筹资性现金净流入

量与刚性债务比率[%]

-2.90 9.70 2.95 －

EBITDA/利息支出[倍] 1.35 1.50 1.67 －

EBITDA/刚性债务[倍] 0.06 0.07 0.07 －

注：发行人数据根据江东控股经审计的 2017-2019 年及未经审计

的 2020 年第一季度财务数据整理、计算。

跟踪评级观点

上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本

评级机构）对江东控股集团有限责任公司 （简称

江东控股、发行人、该公司或公司）及其发行的

16 江控 01、20 江东 01 与 20 江东 04 的跟踪评

级反映了 2019 年以来江东控股在外部环境、区

域地位等方面保持优势， 同时也反映了公司在债

务偿付、盈利能力、资金回笼、担保代偿及子公

司管控等方面继续面临压力与风险。

主要优势：

 外部环境较好。 跟踪期内，马鞍山市经济保持

增长，为江东控股业务发展提供了较好的外部

环境。

 区域地位稳固。 跟踪期内， 江东控股仍是马鞍

山市主要的基础设施、国有资产和产业投资运

营主体，在马鞍山市城市建设及资产运作领域

地位稳固。

主要风险：

 债务偿付压力较大。 跟踪期内，江东控股刚性

债务仍维持较大规模，公司债务偿付压力较

大； 债务期限结构趋于短期，公司面临的即期

债务偿付压力加大。

 盈利能力弱。 跟踪期内，江东控股主业盈利能

力仍较弱，净利润对政府补助依赖度高。

 资金回笼风险。 跟踪期内，江东控股在土地整

理和基础设施建设等方面仍有较大规模资金

未回笼，且应收款项变现能力及回收时点存在

不确定性，资金回收偏缓， 一定程度上影响公

司的资金周转。

 代偿风险。 跟踪期内，江东控股对外担保余额

仍较大， 且子公司普邦担保的担保业务发生代

偿，公司代偿风险较大。

评级对象： 江东控股集团有限责任公司及其发行的 16 江控 01、20 江东 01 与 20 江东 04

16 江控 01 20 江东 01 20 江东 04

主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间

本次跟踪： AA

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/稳定/AA

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/2020 年 6 月 29 日 AA

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/稳定/AA

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/2020 年 6 月 29 日 AA

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/稳定/AA

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/2020 年 6 月 2……
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