2019上半年盘点，人均赚6.6万?

时至年中，又到了盘点整理的时节。有人盘点业绩KPI，有人盘点年初立下的flag，也有人盘点今年口袋里是赔还是赚。

上周资本市场刷屏似的盘点各种业绩的时候，有媒体文章称，A股上半年人均获利6.6万。这篇文章的根据是，沪深交易所股票总市值增加了10.13万亿元，如果按照中国结算最新披露的5月末A股合计的1.53亿户股民来说，人均获利6.6万。

无独有偶，东方财富网发起了一份网上调查，结果显示，参与调查的投资者今年以来在A股市场盈利的仅三成。具体来看，55.3%的股民表示亏损，其中亏损在20%以上的高达40.1%。

上半年上证综指的表现也算是牛冠亚洲了，但是过半股民没赚钱。如此说来，人均收益6.6万的结果是被这大部分没赚钱的人平均了。

那么问题来了，有谁在赚钱？

　基金在赚钱吗？　

与股民上半年的境况不大一样的是，偏股型基金规模的持续增长。六月底中国基金业协会发布了5月公募基金市场数据，在市场震荡之际，股票基金、混合型基金份额逆势出现百亿增长，而总规模更是达到了万亿以上（10127.14亿元）。自今年4月以来偏股型基金便进入万亿大关，这是继2015年牛市结束四年之后首次突破万亿。

硬币的另一边是债券基金与货币基金规模的整体下滑。得益于今年上半年股票市场的阶段性上涨，投资者的偏好逐渐向权益投资转移，使得权益资产份额水涨船高；与此同时，偏股型基金良好的投资回报也推动了规模的大幅上涨。

今年的权益类基金表现怎样？以偏股混合型基金为例，Wind数据显示，截至2019年7月5日今年以来上证综指涨幅为20.74%，同期有可比数据的877只偏股混合型基金的平均回报为21.7%，中位数达到23.2%。

也就是说，基民在今年年初投资权益类基金持有至今，比大部分股民的战绩更好。

基民和股民，长期也不同？　

投资是一件概率性的事件，即使今年上半年基民比股民赚钱，确实不能说明基金比股票好。那我们来看看长期数据如何。

银河证券数据显示，自2003年1月9日偏股型基金业绩指数基期开始统计，截止到2018年底，在有可比完整年份数据的15年时间里，偏股型基金业绩指数有10年跑赢上证综指。虽然在牛市或者极端行情下确有失利的情况，但至少说明A股市场的主动管理偏股型基金跑赢上证综指是大概率事件。

即使看短期，今年上半年在个股出现诸多机会的情况下，偏股型基金指数依旧以26.2%的整体实力跑赢上证综指。正因为偏股型基金在大概率战胜上证综指的长期积累之下，也实现了总回报超越指数的表现。截至2018年底，偏股型基金指数自基期2003年1月9日以来累计回报高达550.7%，年化收益为12.43%，而同期上证综指涨幅仅为78.5%。

为什么基民比股民幸福？

这个问题可能要回到为什么基金赚钱的概率更高了。

首先，A股市场已逐渐走在去散户化的趋势中了。中金公司在报告《中国A股市场的机构化和国家化：还是“散户”市场吗？》（下称报告）指出，个人投资者持股的比例已经从2014年的28%下降到2018年的21%，而“自由流通市值”中个人投资者持股的比例已经从2014年的72%下降到2018年的53%。

与此同时，报告显示总市值中机构投资者持股的比例已经从2014年的11%上升到2018年的19%，而“自由流通市值”中，机构投资者持股的比例已经从2014年的28%上升到2018年的48%。私募基金、保险、公募基金（剔除保险、社保、年金等持股）是持股最多的国内机构投资者。

不仅如此，随着外资通过QFII和互联互通的持股也逐渐增加，是2015年以来最重要的增量资金之一。

这对于个人投资者而言可以说是很具有挑战了。相较于个人投资者的单打独斗，机构投资者是团队在研究股票，未来个人投资者赚钱的难度可能会越来越大。同时，随着机构和外资参与的比重越来越高，通过对上市公司基本面研究获得超额收益的因子越发重要，而投机、短炒类对超额收益的贡献将逐渐失去优势。

但是，研究基本面却又不是一件容易的事。宏观经济数据、市场周期、上市公司财务报表、甚至是企业上下游产业链等等都需要有深入的调研和跟踪，没有团队的协作很难在未来的A股市场胜出。

所以对于一般投资者而言，与其费力盯盘，不如将心思放在做资产配置，按照自身的风险承受力选一个基金投资组合，以期获得长期稳健的投资收益。

中国证监会投资者保护局提醒您：选择适合自己的投资品种，做理性投资者。

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