有一种痛叫做，曾经也拥有过，可惜太早放手。

从今天（5月31日）凌晨起，国内汽油价格每吨上调400元，柴油价格每吨上调390元，这已经是年内第9次上调油价，累计上调幅度达2,330元。至此，全国95号汽油正式迈入“9元时代”，“最便宜”的陕西9.05元/升，“最贵”的西藏10.11元/升。

2020年4月份，WTI原油5月期货合约CME最低下跌至-37.63美元/桶，当时还曾引发过令人唏嘘的“原油宝事件”。然而，才刚过去两年时间，WTI原油价格就来到了115美元附近，再度逼近历史高位，令不少投资者不由叹息：当初“倒贴”都不敢要，如今只能“望油兴叹”。

上周沙特阿美CEO表示，“目前全球的闲置石油产能不足2%，如果航空燃料消耗恢复到疫情前水平，世界将几乎不会有多余的石油产能”。可以想象得到，“俄乌冲突”使得全球原油上游投资进一步疲弱，导致当下原油供应不断紧张。尽管各主要国家都在喊“碳达峰、碳中和”，但是如果全球能源转型暂时出现问题，大家将不得不更多地使用煤炭。

这或许也是煤炭板块，今年以来表现靓丽的重要原因之一。截至5月30日收盘（下同），国泰煤炭ETF（515220）上涨28.12%，前十大重仓股中的中国神华大涨50.80%，山西煤炭大涨55.74%，兖矿能源大涨64.90%，山西焦煤大涨73.28%，平煤股份大涨92.59%。如果原油价格保持高位，煤炭板块或有望继续表演。

与国际油价、煤炭板块靓丽涨幅相比，石油类股票的表现就显得黯然失色。今年以来中国石油上涨12.63%，中国石化上涨4.02%，恒力石化上涨2.13%，中海油服下跌3.80%，海油工程下跌4.34%，荣盛石化下跌16.19%。

随着国际油价大涨，原油主题类QDII基金成为今年最靓的那些仔。Wind数据显示，截至5月30日，今年以来华宝油气A大涨69.35%，广发道琼斯石油指数A大涨65.40%，嘉实原油大涨60.02%，易方达原油A大涨58.09%，南方原油A大涨56.96%。

不单单今年以来表现出色，过去的2021年表现同样出色。不过，原油主题基金的投资人是否真的赚到钱了？司令4月14日那篇文章教过一个“加权平均净值利润率”指标，可以真实反映持有人的赚钱情况（是否比基金经理牛）。以华宝油气人民币A为例，2021年度净值涨幅59.92%，而同期加权平均净值利润率为55.41%，这意味着持有人比基金经理少赚近5%。

再来看广发道琼斯石油指数人民币A，2021年度净值涨幅为68.08%，同期加权平均净值利润率为40.27%，意味着持有人比基金经理少赚近28%；嘉实原油2021年度净值涨幅为53.81%，同期加权平均净值利润率为61.43%，意味着持有人比基金经理多赚近8%；易方达原油人民币A，2021年度净值涨幅为54.38%，同期加权平均净值利润率为56.44%，意味着持有人比基金经理多赚近2%；南方原油A2021年度净值涨幅为52.97%，同期加权平均净值利润率为52.74%，意味着持有人和基金经理基本打平。

那么，为什么嘉实原油持有人比基金经理更能赚钱，而广发道琼斯石油指数持有人却少赚这么多呢？原因很简单，前者是场内可交易型LOF基金，而后者是场外指数基金。通常来说，场内基金更方便于投资者较频繁的择时操作，而场外基金一旦卖出后，很少人再愿意去追高买回来。由此也可以推导出，股民和基民在投资方式上，真的存在着较大的区别。

目前，国际油价正处于高位震荡的位置，司令不敢说向上还有多少空间，但是对于场外基金来说已经有点“高处不胜寒”的味道。因此，如果继续看好原油主题基金，建议优先考虑可交易型的场内基金。此外，除了以上几只原油主题基金，可选择的相近主题基金，还比如建信能源化工ETF（159981）、汇添富能源ETF（159930）、华夏石化产业ETF（159731）等。

截至今日（5月31日）午市收盘，A股几大主要指数继续冲高，白酒、食品饮料、农业、光伏风电、半导体、智能穿戴等题材领涨。统计局最新数据显示，5月PMI为49.6%，环比上升2.2个百分点，制造业景气度正在有所好转。当下位置，与其忐忑担心下跌，还不如好好思考如何布局后市。加油吧，一起做多中国！

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