世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势》报告显示,全球的央行购金需求在2023年上半年达到了创纪录的387吨。尽管二季度全球央行购金稍有放缓,但依然保持积极势头,这预示着官方购金需求很有可能在2023年整年都将保持强劲。
不过,决定黄金价格走升的是黄金的投资需求,但是三季度黄金的投资需求继续疲软,这意味着高企的美元实际利率还在继续抑制黄金价格的上涨。截至9月5日,全球最大的黄金ETF——SPDR持有黄金量下滑至889.81吨,去年同期为973.08吨。
(图为SPDR黄金持有量和黄金价格走势对比)
另外影响金价的因素是美元。美元的持续升值也对金价形成压制。不过从长远看,高利率和超额储蓄的消耗殆尽会导致美国经济减速甚至GDP会出现负增长,美元长端利率将触顶回落,引导美元实际利率下行有利于黄金价格反弹。然而,短期来看,由于美国通胀反扑下的美联储加息重启可能性上升,以及投资需求疲软制约,黄金价格反弹面临重重压力。
展望后市,若美国就业市场结构性供应紧张情况随着经济降温而缓和,美联储将暂停加息,这意味着美元名义利率和实际利率都会回落,会在未来引导黄金价格上涨。不过,由于国际能源价格反弹,美国通胀可能反扑,这意味着美联储重启加息可能性增加,导致黄金上涨力度存在约束。可以确定的是,随着美元升值,以人民币计价的黄金未来表现强于以美元计价的国际黄金,$黄金ETF基金(SZ159937)$还是值得入手的。#泪崩!半导体缘何大跌?##机构疯狂加仓的基金 要跟吗?#