上周我们分析了高富帅行业，主要消费。

今天我们继续聊聊它不争气的表弟，可选消费。

可选消费是指那些除了吃喝、日常必须用品以外的其他消费品。

比如：汽车、空调、各种家用电器、服装、鞋子、珠宝、酒店、景点、餐馆、广告、电视节目、电影等等。

也就是疫情期间，过的比较惨的那些行业。

从历史表现来看，成立以来的17.25年，主要消费的年化收益率是19.4%，可选消费是10.26%。

同样是消费，可选消费的年化收益率比主要消费低一半。

可见，在老百姓花钱这件事上，至少在目前的经济结构下，吃喝才是老百姓的主题。

当然，这只是过往的表现，未来没准会有什么变化，也说不准。

一、成分股及权重

与主要消费一样，可选消费也是从中证800里面选成分股。

只不过它选的可选消费行业的股票，然后按自由流通市值加权，单权重上限10%。

具体选出来哪些股票呢，我们看下前20大成分股（2022年4月1日）。

美的、格力、中免、比亚迪、海尔、上汽、福耀、长安、长城……这些都是国人耳熟能详的品牌。

具体行业分布如下：

家用电器第一，汽车第二，汽车零配件第三，零售第四。

可见，我国人民的可选消费目前大头还是花在电器和车这些大件实物上。

二、指数估值

对可选消费行业的估值，得谨慎，这个行业的利润经常负增长。

简单总结一句话，凡是遇到经济不太顺的年份，老百姓会先把可选消费的支出砍掉。

虽然当经济缓和时，它也会有不错的恢复。但这不稳定的利润增速，总让人心惊胆战。

我个人给可选消费以年化10%的利润增速预估。

根据“对应表”，10%的利润增速，对应中值市盈率15倍，上下浮动20%，得出低估线12倍，高估线18倍。

目前中证消费的市盈率是22.34倍，估值也不算低，但是并不用伤感。

为啥呢？

因为现在市面上跟踪可选消费指数（代码000931）的基金，高达零个。

对，零个，相当尴尬。

可见，广大基金公司都不是很看好这个指数。

但是呢，现在暗淡不代表未来永远暗淡，未来随着中国人民精神文明建设需求的增长，可选消费指数说不定能走出另一番风景。

我们持续关注吧。

@天天精华君