公告日期：2019-06-28

2 无锡市国联发展（集团）有限公司
2019 年公开发行公司债券（第一期） 跟踪评级报告（ 2019）
关 注
 公司金融板块经营业绩易受经济环境及政策
影响。2018 年，公司的金融板块实现大幅增长，
但内部业务收入结构出现分化。 其中， 国联证
券受资本市场行情低迷影响， 收入有所下滑。
 经营性净现金流变化较大。由于公司下属业务
板块较多，各板块现金流表现有所差异，其中
金融板块受国联证券的回购业务、以及合并范
围外成员企业出于经营需要存放国联财务存
款的变动影响，现金流变化较大。
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2019 年公开发行公司债券（第一期） 跟踪评级报告（ 2019）
信用评级报告声明
中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，
特此如下声明：
1、除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外，中诚信证评、评级项目
组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关
联关系。
2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保
证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。
3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，
依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或
个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站
（ www.ccxr.com.cn）公开披露。
4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/及评级对象相关参与方提供，
其它信息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其
他因素影响，上述信息以提供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真
实性、准确度、完整性、及时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、 准确度、完整性、
及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。
5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而
且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议。
6、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券
存续期内，中诚信证评将根据监管规定及《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行
跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并按照相关法律、
法规及时对外公布。
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2019 年公开发行公司债券（第一期） 跟踪评级报告（ 2019）
行业分析
2018 年，无锡市经济保持稳定增长态势，产
业结构不断优化，区域经济实力较强，为公
司发展奠定了良好的基础
近年来，受益于当地产业结构调整，无锡市经
济发展迅速。 2018 年，无锡市全年实现地区生产总
值（ GDP） 11,438.62 亿元，按可比价计算，比上年
增长 7.4%。其中，第一产业完成增加值 125.07 亿
元，比上年下降 0.3%；第二产业完成增加值 5,849.54
亿元，比上年增长 8.0%；第三产业完成增加值
5,849.54 亿元，比上年增长 7.1%，三次产业增加值
比例由 1.3:47.2:51.5 调整为 1.1:47.8:51.1，第一产业
占比有所下降。
无锡市作为长三角地区重要的制造业中心之
一，其工业化发展水平较高，并已逐步形成高档纺
织及服装加工、精密机械及汽车配套工业、电子信
息及高档家电、特色冶金及金属制品、精细化工及
生物医药等五大支柱产业。 2018 年，无锡市规模以
上工业企业实现增加值 3,618.71 亿元，比上年增长
9.0%。全市统计的 264 只主要工业产品中，产品产
量比上年增长的有 136 只，占全市统计产品数的
51.5%。在全市跟踪统计的 30 种重点产品中，有 14
种产品的产量实现增长。全市规模以上工业实现主
营业务收入 16,576.71 亿元，比上年增长 9.8%；工
业产销率 98.4%，比上年下降 0.7 个百分点。
固定资产投资方面， 2018 年无锡市固定资产投
资比上年增长 5.8%。分产业投向：第一产业投资比
上年下降 27.7%，第二产业投资比上年增长 10.7%，
第三产业投资比上年增长 1.8%。
图 1： 2014~2018 年无锡市 GDP 及固定资产投资概况
资料来源：无锡市历年统计公报，中诚信证评整理
从财政实力来看，随着无锡市经济各方面稳定
运行，无锡市财政收入亦呈现上升……
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