公告日期：2019-05-23

2019 年第一期渭南市产业投资开发集团有限公司

公司债券

信用评级报告

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.

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新世纪评级

Brilliance Ratings

主要财务数据及指标

项 目 2015 年 2016 年 2017 年

金额单位：人民币亿元

母公司数据：

货币资金 1.33 1.55 0.61

刚性债务 － 1.49 5.73

所有者权益 30.97 32.11 32.51

经营性现金净流入量 0.31 0.65 0.26

合并数据及指标：

总资产 47.13 59.56 66.88

总负债 10.54 20.04 25.93

刚性债务 1.08 8.91 16.57

所有者权益 36.60 39.52 40.96

营业收入 5.21 6.29 6.31

净利润 0.90 1.25 1.07

经营性现金净流入量 -0.28 -1.77 -3.22

EBITDA 1.07 1.47 1.64

资产负债率[%] 22.36 33.64 38.76

长短期债务比[%] 13.09 81.52 209.97

权益资本与刚性债务

比率[%] 3388.62 443.47 247.15

流动比率[%] 448.87 478.98 621.98

现金比率[%] 22.18 64.09 51.08

利息保障倍数[倍] 16.76 16.86 2.13

EBITDA/利息支出[倍] 18.21 18.23 2.48

EBITDA/刚性债务[倍] 1.09 0.29 0.13

注： 发行人数据根据渭南产投经审计的 2015-2017 年财务数据

整理、计算。

评级观点

评级观点

主要优势：

 外部发展环境较好。 渭南市产业处于转型升级

阶段， 国家和陕西省陆续出台一系列政策支持

地方经济发展。 渭南产投作为渭南市产业投资

平台和产业投资基金的实施主体， 外部发展环

境较好。

 政府支持力度较大。 渭南产投作为渭南市主要

的产业投资实施主体和合阳、潼关两县基础设

施建设主体， 可持续获得政府在项目获取、资

金补助等方面的支持。

 尚有一定的再融资空间。 渭南产投目前债务规

模尚可， 负债经营程度不高， 未来尚有一定的

再融资空间。

主要风险：

 产业投资基金资金投资风险。 渭南产投设立的

产业投资基金投资规模较大， 虽然目前已实现

了现金分红，但规模较为有限，加之基金退出

周期较长，公司面临一定的投资风险。

 资金平衡压力较大。 渭南产投主业现金回笼情

况欠佳，随着工程建设规模的扩大以及产业基

金的陆续投放， 公司将持续面临较大的资金平

衡压力。

 内控风险。 渭南产投目前主要的基础设施建设

业务均由合阳、潼关两县的子公司负责， 该些

子公司股权均系政府无偿划拨， 公司对子公司

实际管控力度有限。

编号：【新世纪债评(2018)010854】

评级对象： 2019 年第一期渭南市产业投资开发集团有限公司公司债券

主体信用等级： AA

评级展望： 稳定

债项信用等级： AA 评级时间： 2018 年 9 月 11 日

计划发行： 12 亿元

本期发行： 6 亿元 发行目的： 补充营运资金， 支持项目建设

存续期限： 7 年 偿还方式： 每年付息一次，自第 3 年起每年偿还本金的

20%，利息随本金一起支付

增级安排： 无

概述

分析师

邬羽佳 wyj@shxsj.com

邵一静 syj@shxsj.com

Tel： (021) 63501349 Fax: (021)63500872

上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F

http://www.shxsj.com

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2019 年第一期渭南市产业投资开发集团有限公司公司债券

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概况

1. 发行人概况

渭南市产业投资开发集团有限公司（以下简称“渭南产投”、“该公司”或

“公司”）原名渭南市产业投资开发有限公司，由渭南市国有资产监督管理委

员会 （ 简称“渭南市国资委”）代表渭南市政府于 2009 年 12 月以货币出资 5000

万元设立。 2010 年 8 月，经渭南市政府批准，公司股东由渭南市国资委变更

为渭南市工业和信息化局。 2013 年 9 月， 公司更名为现名， 同年 11 月， 公司

增加注册资本 2.5 亿元（……
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