3.分级A合理买入价格估算特别提醒：为了有一定安全垫，建议对表中的买入价格减0.3元，毕竟分级A价格影响因素太多，波动太剧烈。这个价位下，Ａ完全具备长期价值。特别说明：本价格是为了方便中长线持有者买入分级Ａ时的参考价格，与短线轮动无关。 如果没有合适价格，就暂时别买吧耐心等待，耐心和纪律是投机最好的朋友！　目前年化收益率在6.5%下的分级Ａ合理价格估算表　　 未来年化收益率在5.5%下的分级Ａ合理价格估算表计算方法：（一年定期利率＋利率加数）/６．５＝分级Ａ合理价格。计算弊端：未考虑无风险利率下降影响，无风险利率下降时，分级Ａ价格会随之下降。分级Ａ前２年的年化合理收益率可是在７．５％的，随着未来可预期的无风险利率的下行，分级A的年化收益率可能应该以5.5%计算了。 　　　　分级A隐含收益率中枢4.操作分级A的思考（１）类债券的长远投资风险思考 　　　分级A长期持有者最大的风险就是市场利率。两个极端：一、如果利率有一天高的离谱，那可能本金都会受比较大的影响，13年的钱荒算是一次压力测试。二、如果利率基准最后降没了，很多基准 利差型的A类，将会比较危险，因为市场利率真不一定降啊。（2）下折风险 其实以前指数低位的低折掩盖了a的风险，前几次都是勉强压线，刚折完市场就反弹；以后从高位杀下来，a低折拿到的0.75份母基金份额2天后还能剩多少真不好说。这里有两个风险：下折后转换成的0.25份A 0.75份母基，母基转换为高风险品种；母基2天后可能遇到流动性陷阱，有拒赎的潜在危险。（3）价位思考 A( 3%的)现在价位：0.77～0.78，A( 3.5%的)现在价位：0.82～0.83，是比较便宜，没有A仓位的是可以逐步建仓，避开母基溢价10%以上的A(这个A容易被砸盘）。（4）溢价套利时机买入做T 选A是这样的：按现价排序首选价低的，然后交易量大振幅大的优先考虑。忘了哪位大师说的应AB折价时买入，AB溢价卖出。我却正好做个相反，大幅溢价时开始买入，然后只是T把持仓成本做低，倒是懒得轮动，但一般等不到折价已全线T飞，只赚个小钱。期待楼主的实盘。 分级B交易情绪当市场交易情绪高涨时，当溢价过大时，套利资金入场进行溢价套利，从场内申购母基金后拆分成A、B分别按市价卖出。这一过程会对A类的价格形成打压，反之亦然。母基金溢价率过高，是分级A的卖出信号，等溢价率下降之后再买入；母基金溢价率过低时，是分级A的买入信号，等折价率下降之后卖出。（5） 4品种的思考 按我的经验， 3、 3.2、 3.5、 4的品种，如果都处于折价状态时，按收益率做问题不大； 4的A溢价较多时，最好小心一些，因为溢价之后，回调幅度大；举个例子，150171在3月下旬高点是0.886，4月14日低点是0.832，大概下跌了6%；而医药A等 4的品种，高点是1.104，低点是0.982，回调了11%！ 对于不玩下折的，主要玩长期收益的朋友，折价的 4以上的品种是一个很好的选择。（6）B若安好，便是晴天 B类应该再加油，B类大幅溢价，对大家都有好处，B类赚钱，套利盘赚钱，A类增加份额，三赢。 （7）买A的机会成本 集思录是个很奇怪的地方，在这里，买A的永远看不起买Ｂ的，虽然这里提倡的是低风险投资，可是我觉得，在一个已经确定是牛市的市场里，买Ａ的风险其实是大于买Ｂ的风险的，牛市里的收益低于股指的涨幅，那就是风险，所以我现在不会去买Ａ，等买Ａ的时候，肯定是熊市已经来了．（8）下折玩什么品种 从绝对安全考虑，从长期投资考虑，从下折收益考虑，折价比较大的，隐含收益率高的， 3的分级A比较好。 （9）市场涨跌对分级A的长远影响 市场正常慢速上涨时,市场正常慢速上涨→B 级净值变大→B 级杠杆变小→B 级吸引力变小,溢价变小→A 级折价变小→A 级价格上涨; 市场正常慢速下跌→B 级净值变小→B 级杠杆变大→B 级吸引力变大,溢价变大→A 级折价变大→A 级价格下跌。（10）流动性与分级A的价格关系 我们从份额和成交额两个指标来检验分级A的流动性与收益率的关系。结果表明，流动性好的的分级A隐含收益率较为接近，均位于6.6%附近；流动性较差的分级A收益率分化明显，最低的在5.4%，最高的在6.8%左右，主要是因为流动性差的B价格容易受操纵。总体来看，不存在流动性差的分级A收益率较高的现象。（11）分级A的核心影响因素 A类基金主要受收益率的影响，这一因素包括市场无风险收益率、定期利率等（长期）；二是受市场资金紧张程度的影响（短期），三是受折溢价的影响，也就是B类走势强弱的影响（短期）。 分级A与降准升准的关系大受债性影响，降准对分级A的价格影响明显。降准为市场释放了大量流动性，推动分级A价格上涨；升准则使流动性紧缩，分级A价格受到打压。从短期来看，最近四次降准公布后首日，分级A价格大概率上升。长期来看，降准后半年净价涨幅较为明显，反之升准后半年净价会有较大跌幅。 分级A作为一个长久期的浮息债，降息对它有双重影响，一方面约定利率会大幅下降，另一方面市场资金成本也可能会大幅下降，短期来看可能会有一定负面影响，长期来看分子分母共同作用后反而有利于其价格走势。如果时间长度选择半年以上时，降息影响较为明显，降息后分级A价格有上涨趋势，升息后价格有下跌趋势。若市场实际利率不下降，降息对分级A负面作用较大。 整体来看，2011年初开始的3次加息，分级A的价格大幅下滑。而从2011末的2次降息后，分级A的价格明显提升，目前分级A又处于新一轮的降息降准周期中，每次降息都可能会有短期冲击，但是长期价格影响有限。 就A长远来看，央行公布的一年期定存和各家银行上浮后的实际利率差距较大，这对A类投资者是个很大的损害。（12）分级A投资策略简单思考 永续A类分级基金的选择主要就三招：隐含收益率要高，别看折溢价率；交易金额大，流动性好；母基金从整体溢价变为整体折价且折价较大的时刻买入最好。（1３）玩Ａ的卖出点思考 对于对应坏B的“好A”，提前下车或回避，防止对其配对价值和下折价值过分贪婪；选择对应好B的“坏A"，虽然减损点配对价值和下折价值，但可以安心收利息；控制黑天鹅风险，分散投资（比方说在家里多放几袋大米）；被动参与下折时，实在不行时也可以拿着分到的母基就地卧倒。(１４)分级A的优势 从自身的经历看，在股票上的收益率还是比A高一些的。策略简单，不太需要过多地考虑策略、博弈；违约风险几乎没有，未来收益率也是可以预见；未来清晰，基本没有个体风险；身心舒适，几乎没有投资痛苦感，对睡眠、对心脏还是很好的；敢于大幅投入，收益率不高，但收益额还是可观的。（15） 2015年7月8日分级A多数跌停原因分析 分级A的玩法没有错，问题的核心，是大量交易规则被修改。比如市场上一半的公司跑去停牌，使得基金持有的股票没有办法买卖，比如一些做空套保的手段被禁止，使得单一买入品种变得有风险。 当市场看不懂的时候，任何与之相关联的品种都有可能遭遇系统性的风险。分级A的风险个人认为被放大了，但毕竟风险实实在在，避无可避，只能小心应对了。16.遇见未来 未来没有涨跌停板了，A的生存环境会恶化，下折会玩死自己的，所以未来再玩的机会就是债券和可转债了，但真心没A好玩了。 [点击查看博客原文]