公告日期：2020-06-12

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新接订单仍主要以亿元以上的大额订单为主； 2019 年末， 公司在建未完工合同

金额为 449.32 亿元，同比增长 3.30%，为未来收入提供较好保障。

关注：

⚫ 公司在建项目垫资规模较大，存在较大资金压力。 公司获得项目后以自行施工

为主，施工期间需要垫付一定规模的资金，目前未完工项目规模较大，2020

年 3 月末在建未完工项目共 384 个，仅针对在建的 20 个重要项目，公司计划

2020 年垫资 9.42 亿元，且房地产企业现金流趋紧将导致回款放缓，公司面临

较大的资金压力。

⚫ 受疫情影响，公司 2020 年一季度业绩下滑。受疫情影响，2020 年一季度公司

营业总收入 34.69 亿元，较上年同期下滑 29.33%。

⚫ 公司应收款项、已完工未结算资产以及 PPP 项目股权投资款占用较多资金，

存在一定的回收风险。 2019 年末， 应收票据及应收账款账面价值为 44.38 亿元，

其他应收款账面价值 89.22 亿元， 建造合同形成的已完工未结算资产 126.95 亿

元，PPP 项目股权投资款 7.60 亿元，合计占总资产比重为 84.36%，对公司资

金形成较大的占用，存在一定的回收风险。

⚫ 公司有息负债规模较大且持续增长，短期偿债压力较大。2020 年 3 月末公司

有息债务规模为 152.29 亿元，较 2018 年末增长 1.98%，占负债总额的 73.28%，

规模较大且持续增长；2019 年末短期有息债务规模为 102.58 亿元，短期集中

偿付压力较大。

⚫ 公司面临一定或有负债风险。2019 年末，公司对外提供的担保总额为 4.12 亿

元，占 2019 年末所有者权益的 3.91%，对外担保规模较大，且担保对象为南

通市国企及建筑民营企业，行业和区域较为集中，均无反担保； 2019 年末，公

司尚未了结的诉讼案件合计 139 件，涉及标的金额约 2.95 亿元，部分案件公司

在承担违约或赔偿责任后可向第三方主张，但具体金额因案件未结而无法确

定，存在一定或有负债风险。

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主要财务指标（万元） ：

项目 2020 年 3 月 2019 年 2018 年 2017 年

总资产 3,143,187.79 3,178,707.93 3,034,369.14 2,761,062.69

归属于母公司所有者权益合计 1,046,489.22 1,036,233.78 929,773.95 840,670.76

有息债务 1,522,945.84 1,495,004.38 1,493,380.56 1,259,412.35

资产负债率 66.12% 66.82% 69.26% 69.52%

流动比率 1.82 1.79 1.70 2.02

速动比率 1.02 1.00 1.01 1.21

营业总收入 346,948.55 2,480,205.67 2,253,153.70 2,075,934.83

营业利润 13,665.15 144,292.36 147,125.56 186,503.29

净利润 10,250.39 107,119.59 109,719.17 139,772.36

综合毛利率 10.75% 10.47% 10.55% 11.23%

总资产回报率 - 6.77% 6.74% 8.95%

EBITDA - 218,776.75 203,694.33 235,223.55

EBITDA 利息保障倍数 - 2.24 1.79 5.04

经营活动现金流净额 627.35 155,411.14 26,705.97 24,955.64

注：2017 年数据采用 2018 年审计报告期初数，2018 年数据采用 2019 年审计报告期初数。

资料来源：公司 2018 年、2019 年审计报告及未经审计的 2020 年一季度财务报表，中证鹏元整理

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一、债券募集资金使用情况

经中国证券监督管理委员会证监许可[2016]630号文件核准， 公司获准向合格投资者公

开发行面值总额不超过20亿元的公司债券， 用于补充营运资金和偿还银行借款， 采用分期

发行方式，于2016年10月31日发行10亿元公司债券，简称“16南三01” ，于2017年4月13

日发行10亿元公司债券，简称“17南三01” 。

截至2020年3月21日，“16南三01” 募集资金专户余额为114,158.9……
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