公告日期：2020-06-12

公司债券跟踪评级报告
重庆协信远创实业有限公司 2
望在强化公司治理、提供资金支持、拓宽融资
渠道、降低融资成本等方面为公司提供支持。
关注
1． 公司协议销售金额负增长。 2019 年，
受大单销售减少影响，公司协议销售金额负增
长，在市场份额、信贷资源等向头部企业集中
的强者恒强行业格局下，公司在资金资源开发
能力等综合实力较大型房产企业尚存差距， 未
来经营发展仍面临压力。
2． 公司面临项目建设支出压力。 公司在
建项目体量较大， 尚需投资规模较大，未来面
临一定的资本支出压力。
3． 公司资产流动性有待提高。 公司存货
中开发产品占比偏高，且开发产品以办公、商
业等为主，去化压力大；非流动资产中投资性
房地产占比较大，投资性房地产评估增值率较
高，与租金收入匹配性弱；公司资产受限程度
高，子公司股权质押规模很大。
4． 公司债务负担较重，且面临或有负债
风险；相较于公司体量和项目开发规模，货币
资金规模过小，流动性紧张，短期偿债压力很
大。 公司债务负担较重，短期债务占比偏高；
且公司对外担保规模较大，面临一定或有负债
风险；相较于公司体量和项目开发规模，货币
资金规模过小，流动性紧张，短期偿债压力很
大。
5． 公司盈利能力有待提高。 公司营业利
润对投资收益和公允价值变动收益依赖很高；
公司整体盈利能力有待提高。
6． 需关注第一大股东变更对公司治理、
组织变革等方面可能造成的冲击。 公司第一大
股东将发生变更，需关注公司治理团队整合情
况以及第一大股东变更对公司治理、组织变革
等方面可能造成的冲击。
分析师
罗星驰 登记编号（R0040218050005）
赵 兮 登记编号（R0040220040005）
邮箱： lh@unitedratings.com.cn
电话： 010-85172818
传真： 010-85171273
地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号
PICC 大厦 10 层（ 100022）
网址： www.unitedratings.com.cn

公司债券跟踪评级报告
重庆协信远创实业有限公司 4
一、主体概况
重庆协信远创实业有限公司（以下简称“公司”或“协信远创”）前身为重庆机动车交易市
场有限公司，成立于1999年3月，由重庆协信控股（集团）有限公司（以下简称“协信集团”）、
周涛与陈渝康共同出资设立，初始注册资本为500万元。后历经多次增资、股权转让等， 截至2019
年底，公司注册资本为26.67亿元，公司控股股东为汉威重庆房地产开发（香港） 有限公司（ 以下
简称“ 汉威重庆”），公司实际控制人为吴旭。
图 1 截至 2019 年底公司股权结构图
资料来源：公司债券年报
2020 年 4 月 15 日，协信地产控股有限公司（以下简称“协信控股”）及实际控制人吴旭与
新加坡城市发展有限公司（ CITY DEVELOPMENTS LIMITED，以下简称“ CDL”）签订《股权
认购和购买协议》（以下简称“协议”）， CDL 拟通过受让股权和增资，实现持有 HCP Chongqing
Property Development Co Ltd.（ 以下简称“ HCP” ） 的股权。同时，绿地控股集团公司（ 以下简称
“绿地集团”）向上海协信进瀚投资有限公司（以下简称“协信进瀚”） 转让所持公司 20.01%股
权（该部分股权由协信进瀚转让给汉威重庆），绿地集团所持公司股份比例下降至 19.99%。交易
完成后， CDL 将间接持有公司股权， CDL 的全资子公司通过受让股权和增资的方式最终持有
HCP63.75%的股权，公司实际控制人将发生变更。
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图 2 交易完成后公司股权结构图
资料来源：公司提供
2019年，公司经营范围和组织架构无重大变动；截至2019年底，公司纳入合并范围的控股子
公司212家；在职员工3,462人。
截至2019年末，公司合并资产总额927.94亿元，负债合计739.02亿元，所有者权益188.92亿元，
其中归属于母公司所有者权益160.55亿元。 2019年，公司实现营业收入121.81亿元，净利润9.50亿
元，其中，归属于母公司所有者的净利润7.72亿元；经营活动产生的现金流量净额3.64亿元，现金
及现金等价物净增加额-6.22亿元。
公司注册地址：重庆市南岸区南坪南路18号；法定代表人：吴旭。
二、债券发行及募集资金使用情况
经中国证监会证监许可〔 2016〕 234号文核准批复， 公司获准发行面值不超过48亿元的公司债
券（“ 16协……
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