公告日期：2017-08-31

2017 年半年度报告

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广州珠江实业集团有限公司

公司债券半年度报告

（2017 年）

二〇一七年八月

2017 年半年度报告

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司半年度报告未经审计。

2017 年半年度报告

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重大风险提示

投资者在评价和购买本公司发行的公司债券前，应认真考虑下述各项可能对公司债券的偿

付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读各期募集

说明书中的“风险因素”等有关章节。

1、资产负债率较高的风险

最近三年及一期末，发行人负债总额分别为 180.15 亿元、252.51 亿元、488.30 亿元和

540.65 亿元，资产负债率分别为 76.80%、74.52%、76.45%和 70.26%。发行人债务融

资规模较大并大幅攀升，资产负债比重在报告期内呈现波动趋势。较高的财务杠杆水平将

影响公司财务运行的安全性和稳健性，同时，资产负债率的提高可能影响本公司的再融资

能力，增加再融资成本，对公司盈利能力造成潜在不利影响。

2、存货规模较大且增速较高的风险

最近三年及一期末，发行人存货期末余额占流动资产的比例分别为 62.74%、70.83%、

69.82%和 63.00%，2016 年末及 2017 年 6 月 30 日发行人存货余额分别为 402.42 亿

元和 391.77 亿元。发行人存货以房地产项目为主，其去化能力直接影响着资产流动性及

偿债能力，如果发行人在售项目销售迟滞导致存货周转不畅或者受限资产被银行冻结甚至

处置，将对其偿债能力和资金回笼带来较大压力。

3、盈利能力波动的风险

最近三年及一期，发行人除施工总承包和工程服务及酒店经营及旅游服务外的其他业务板

块的毛利率水平呈现下降，其中对公司毛利润贡献最大房地产销售业务的毛利率分别为

40.36%、36.06%、30.39%和 25.04%，呈下降趋势，部分项目去化速度慢。该等因素对

公司整体的盈利能力及资金回流造成较大影响，公司主营业务存在一定的盈利水平波动和

资金回流少的风险。

2017 年半年度报告

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目录

重要提示..............................................................................................................2

重大风险提示 .......................................................................................................3

释义 ....................................................................................................................6

第一节 公司及相关中介机构简介.....................................................................8

一、 公司基本信息 ...........................................................................................8

二、 信息披露负责人........................................................................................8

三、 信息披露网址及置备地 ..............................................................................8

四、 报告期内控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员变更情况............9

五、 中介机构情况 ...........................................................................................9

六、 中介机构变更情况.....................................................................................9

第二节 公司债券事项 ........................……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。