公告日期：2016-02-29

公司债券信用评级报告

中国石油天然气股份有限公司 2

现金流规模大，经营活动现金流对于本次公司

债券覆盖程度很高。

关注

1．石油石化行业发展与国民经济景气度

相关性大，宏观经济形势的波动会对石油及石

化产品的需求产生影响，公司经营业绩相应会

随之波动。

2．税费政策是影响公司经营的重要外部

因素之一，未来国家对资源税、石油特别收益

金政策的调整会影响公司的运营成本。

3．公司近年来原油储量增长趋缓，国际

市场开拓面临较大的国际政治风险。未来公司

的可持续发展在一定程度上取决于可获得的

石油和天然气资源。

4．未来若原油价格长期呈低位运行趋势，

会对公司盈利能力产生较大的影响。

分析师

刘洪涛

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高 鹏

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一、主体概况

中国石油天然气股份有限公司（以下简称“公司”或“中石油”）成立于 1999 年 11 月，是

经国经贸企改[1999]1024 号文批准，依照《中华人民共和国公司法》和《国务院关于股份有限公

司境外募集股份及上市的特别规定》，由中国石油天然气集团公司（以下称“中石油集团”或“集

团”）作为独家发起人设立的股份有限公司。

公司成立后，所发行的美国存托证券、H 股和 A 股，先后于 2000 年 4 月 6 日、2000 年 4 月 7

日和 2007 年 11 月 5 日在纽约证券交易所（ADS 代码 PTR）、香港联合交易所（股票代码 857）

和上海证券交易所（股票代码 601857）挂牌上市。

截至 2015 年 9 月末，公司股本 1,830.21 亿元，全部为无限售条件股。中石油集团是公司的控

股股东，2015 年 9 月末持有公司股份比例为 86.51%1。公司实际控制人为国务院国有资产监督管

理委员会。

图 1 截至 2015 年 9 月底公司股权结构图

资料来源：公司年报、联合评级整理。

公司经营范围主要为石油天然气勘查、开采（有效期以许可证为准）；原油的仓储、销售；

成品油的销售；陆上采油（气）、海上采油（气）、钻井、物探、测井、录井、井下作业、油建、

储运、海油工程、危险化学品的生产（有效期至 2017 年 10 月 13 日）；燃气经营（限取得燃气经

营许可证的分支机构经营，经营项目及有效期以许可证为准）；石油天然气管道建设、运营；石

油勘查、开采和石油化工及相关工程的技术开发、咨询、服务；进出口业务；炼油；石油化工、

化工产品生产与销售等。

目前中石油集团已将其下属的原油和天然气勘探开发及储运、成品油炼制及销售、化工产品

生产销售及海外勘探业务有关的大部分资产注入了中国石油，公司集中了中国石油集团的经营主

业和大部分优质资产，在中国石油化工行业居于主导地位。目前公司已形成了上下游高度一体化

的产业链条，规模优势明显。2014 年公司油气当量产量达到 1,450.4 百万桶、可销售天然气产量

3,028.8 十亿立方英尺。

目前，公司总部设有总裁办公室、规划计划部、财务部、人事部、预算管理部、资本运营部、

法律事务部、安全环保与节能部、质量与标准管理部、科技管理部、信息管理部、物资采购管理

部、国际部、监察部、审计部、内控与风险管理部、企业文化部等职能部门（见附件 1）。

截至 2014 年底， 公司拥有员工 534,652 名 （不包括各类市场化临时性、 季节性用工人数 319,346

1包括大股东所控制的法团的权益 291,518,000 股 H 股

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名）及离退休人员 109,998 名。

截至 2014 年底，公司合并资产总额 24,053.76 亿元，负债合计 10,876.16 亿元，所有者权益（含

少数股东权益）合计 13,177.60 亿元，其中，归属于母公司所有者权益合计 11,760.10 亿元。2014

年实现合并营业收入 22,829.62 亿元，合并净利润（含少数股东损益）1,190.34 亿元，经营活动产

生的现金流量净额 3,564.77 亿元，现金及现金等价物净增加额 223.71 亿元。

截至 2015 年 ……
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