公告日期：2017-04-27

零一七年四月

中国中车集团公司 公司债券 2016 年年度报告

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重要提示

公司董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记

载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

中国中车集团公司 公司债券 2016 年年度报告

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重大风险提示

一、经中诚信证券评估有限公司综合评定，公司主体信用等级为 AAA，评级展望

为稳定，本期债券评级为 AAA。公司最近一期末的净资产为 1,281.75 亿元（截至 2016

年 12 月 31 日经审计的合并报表中股东权益合计）。

二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济

环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。债券的投资价值在其存续期内

可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使债券投资者持有的债券价值具有一定的

不确定性。

三、债券的偿债资金将主要来源于公司经营活动产生的收益和现金流。 2015 年

-2016 年,中车集团合并口径营业收入分别为 2,437.33 亿元和 2,330.93 亿元； 2015-2016

年，中车集团合并口径归属于母公司所有者的净利润分别为 57.54 亿元和 57.15 亿元；

2015-2016 年，中车集团合并口径经营活动产生的现金流量净额分别为 127.12 亿元和

215.51 亿元，公司经营活动现金流波动较大。本公司的主要生产组织模式为订单式生

产，即根据不同产品所面对客户的具体订货合同来安排采购、组织生产、交付货品，

因此生产周期相对较长，且主要客户的销售回款集中在第四季度。虽然公司目前的经

营情况、财务状况和资产质量良好，但在债券存续期内，若公司未来销售资金不能及

时回笼、融资渠道不畅或不能合理控制融资成本，将可能会影响债券本息的按期兑付。

四、轨道交通装备行业属于资本密集型行业，用于轨道交通装备制造的资本支出

除部分来源于自有资金外，主要来源于金融机构借款、发行债务融资工具等外部融资，

因此，公司的有息负债规模较大。截至 2016 年 12 月末，公司合并口径的有息债务余

额已达 535.92 亿元，其中短期借款 219.24 亿元，其他流动负债（ SCP） 0.55 亿元，一

年内到期的长期借款 17.44 亿元，长期借款 34.44 亿元，一年内到期的应付债券 26.99

亿元，应付债券 237.26 亿元。目前，公司尚未出现逾期未还本金或逾期未付息的现象。

随着生产规模的持续扩大，公司未来的借款金额还可能继续增加，如果销售回款、融

入资金等现金流入的时间或规模与借款的偿还安排未能合理匹配，则可能面临一定的

偿债压力。

五、公司通过银行借款、发行债务融资工具等方式融资，缓解资金压力。 2015-2016

年末，中车集团合并口径资产负债率为 64.41%和 64.28%。公司资产负债率一直处在

64%左右，如果未来进入加息通道，公司将存在由于资产负债率较高而导致的财务费

用支出增加、再融资水平受限的风险。

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六、由于公司轨道交通车辆制造业务的特点，公司存货数量较大，速动比率较低。

2015-2016 年末，中车集团合并口径速动比率分别为 0.87 和 0.91。如果公司未来不能

合理有效统筹运作财务资源，可能面临较大的短期偿债压力，带来一定财务风险。

七、所发行债券为无担保债券。在债券的存续期内，若受国家政策法规、行业及

市场等不可控因素的影响，公司未能如期从预期的还款来源中获得足够资金，可能将

影响债券本息的按期偿付。若公司未能按时、足额偿付债券的本息，债券持有人亦无

法从除本公司外的第三方处获得偿付。此外，截至 2016 年 12 月 31 日，公司担保借

款金额共为 67.92 亿元，若公司经营不善而破产清算，则债券的持有人对公司资产的

求偿权劣后于公司担保债权。

截至本年度报告批准报出日，公司面临的风险因素与募集说明书中“重大事项提

示”没有重大变化。

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目 录

重要提示 .............................................................................................................................1

重大风险提示 .................................................................................................................……
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