$岭南转债(SZ128044)$  

回顾周一 展望周二(0章过夜,卖飞了)

转债信息

7.19日公布不下修,转债评级B+,预期赎回价格107左右.8.9日收盘后停止交易

离开到期还有14个交易日 目前预期收益率107-94=25除以82=14%(昨日预期收益率30%,细节)

横向对比后加分项:

岭南: 3.1亿质押担保追加,无限增持 国资控股不戴帽,不立案,无造假,无非标审计,可出售金融有9亿多

搜特: 回售违约   尚未到期 民营 戴帽 退市 资不抵债 无银行流动现金(2024 3.13 评级C)

蓝盾: 利息不给   尚未到期 民营 戴帽 退市 资不抵债 无银行流动现金(2023 5.1 评级CCC)

全筑: 刚兑5米    当时戴帽 被申请破产重整

正邦: 刚兑10米  当时戴帽 被申请破产重整

辉丰: 全额到付  当时戴帽 停产 也是沸沸扬扬的一度怀疑可能违约

转债对比正股优势:

1 T0,关键时,方便控仓纠错

2 如107全额兑付差价收益

周1低价股债信息汇总

0 中装2 20厘米 超跌 低价 ST涨停潮

1 非ST低价1元2傻(海,东)海印停牌重组,东方中阴

2 转债今日有-20  恒河,这个可以不用看了 明天-20后 杀不动 且要到期 对情绪没有杀伤力了

3 今日收盘没有隔夜岭南仓,盘中卖飞,明天逢低继续低吸进入T,  收盘老规矩隔夜壹仟章其他低价债 50~60的债

4 岭南债 尾盘竞价没有往上抢盘,不好不坏

民间小作文参考

1 多人电话持续到周五依旧问询得到,公司从未打算5~10米刚兑,就是准备全额兑付

2 公司在按公告,持续在增持转债,但是价格不是落在50~60低位,避嫌,说明国资做事相对还比较规矩,否则容易被问询立案调查

3 电话问及,为何提示存在违约风险,而大多其他转债无此条,回复是:公司债务和运营有一定压力,交易所规定要求提示风险,但大股东力挺公司,看好未来业务的协同发展

4 公司的追加质押给到转债担保那块的流程和标的物都是符合监管层认可的,预计能覆盖债务欠缺担忧部分的金额(但可能存在变现慢,金额可能有所小波动)

化债方式和可能分析

1 不断买入转债推高债价,股价顺势上涨后,比如在债110附近,股在1.3左右,大股东不断将购入的转债以溢价率比如20%转股亏2成搬运转股,这样理论上累计买五亿的话,陆续转股,实际以亏20%转股溢价率的代价亏损1亿,也就是用了一亿化解了5亿转债到期债务,但是这是理论上会穿插存在的合法合规方式

2 不断75~100买入转债,哪怕不转股,那么也比届时107到付,节约了资金,比如节约了20%,原本本来6.3亿到期兑付,可能这个关系变为4.5~5亿上下,期间也能穿插方式1一起化债

3 公司除去如上2种,也能通过大股东借款,卖金融资产,卖实体资产,变现抵押物展期数月,硬着陆按条款107兑付(银行2.4亿,担保3.1亿,可出售金融9亿多,到期兑付封顶6.3亿)

4 出各种利好,订单利好,增持利好,或者书面再次安抚情绪,公司尽力且有能力全额兑付,请投资者不必太过担心,最多就是展期半年变现,但会足额等,然后把股债推到一定高度,如股1.3左右 债110左右,那样的话,只要溢价率控住,110大于107,如果不转股,就会107回购,反而投资者亏3元,大家和增持者会有局部转股)

违约可能分析:

1 华盈态度积极,无限增持,看好表态,质押补充

2 华盈入股成本在10多亿 退市对华盈,有百害而无一利

3 公司净资产20亿,总资产150亿,负债130亿左右,也就是有几十亿的债务,那么打头阵的5~6亿债务如果不保,那势必多米诺挤兑之后的信用,换成任何一个个人假设有债务,也不会在第一个债务来临时就轻易放弃,于情于理和利弊都概率很小

4 华盈是中山国资,中山市基建改造2024年 年覆盖5500亿规模,可自行搜索,分点联合体中标几十亿给岭南,合法合规,名正言顺,利润1~2亿就能扭亏

5 可售金融资产9亿 担保3.1亿 现金存款2.4亿,实际哪怕转债摆烂不座位,极限转债需要6.3亿兑付,就数据而言,也没有实质太大的问题,真的不够,公司像大股东申请现金借款或者增加转债买入冲抵也能过关,道路障碍都已经打通,不存在法律和实际阻碍

6 大股东为什么要救岭南,1国资控股,不救,那就退市,国有资产流失,乌纱不保,这个和民营说走就走有区别2 国资有个上市公司平台,以后可以融资整合资产,那么必需控股一定比例持股,那么现在1元附近,不管是债转股或者增持正股,都是理论上最低价的位置了,因为再往下就面退了,所以长期发展而言,只要不退,目前就是低位,长期投资的话,低位买入也是不错的选择

7 因为搜特和蓝盾也没有到期,如果岭南违约,等于第一个违约和国资和国九条,逃废债,背道而驰,国资权衡利弊也不会走这个出头鸟,舆论压力会很大

结论 只要正股不退,转债彻底1分不给违约概率0

上周对周一预估 回顾

1高开在85~90区间,(这个预判较大出入,严重的干扰了我持仓节奏 并盘中T飞了,但是纪律还是纪律,我一个人的事)

2冲90以上(看对的)

3 涨停概率也有,但毕竟中价债,话不说满,可以考虑500章起拿正T(总体没有误导)

周二计划

1 90左右或者出头 低吸回来 继续做T

2 zzz2已经把最低价格封堵在55 留心其他50~60的债低吸和高低切的机会

3 如有今晚其他公告 会再留言计划预估在本帖上

总体对不下修解读为利好的走势，对比我留言的预期1-90风水岭收盘看，正股打55分，债打80分，总体还算平稳，大家调整好心态 明天继续