公告日期：2020-06-22

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01”和“19 弥勒 01”的信用水平。经中证鹏元综合评定，三峡担保主体长期信用

等级为 AAA，其提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保有效提升了“18 弥

勒 01”和“19 弥勒 01”的安全性。

关注：

⚫ 公司经营活动现金流延续净流出状态，项目建设面临较大资金压力。2019 年公司

经营活动现金流受往来款支出规模较大影响净流出 3.41 亿元，年末主要在建项目尚

需投资 26.88 亿元，面临较大资金压力。

⚫ 公司土地资产未缴纳土地出让金，资产流动性仍较弱。2019 年末公司存货中 46.75

亿元的土地使用权均未缴纳土地出让金，规模较大的经营性应收款项对营运资金形

成占用，账面价值 29.50 亿元的土地及房产已用于抵押，整体资产流动性仍较弱。

⚫ 公司偿债压力加大。2019 年末公司有息债务同比增长 37.73%至 14.22 亿元，现金

短期债务比下降至 1.41，年末有息债务与当年 EBITDA 的比值提高至 7.67，未来偿

债压力加大。

⚫ 公司存在一定或有负债风险。截至 2019 年末，公司对外担保金额合计 13.50 亿元，

占年末净资产的比重为 21.97%，担保金额较大且均未设置反担保措施，存在一定

或有负债风险。

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公司主要财务指标（单位：万元）

项目 2019 年 2018 年 2017 年

总资产 798,218.37 741,109.16 717,797.83

所有者权益 614,458.20 600,105.74 583,075.96

有息债务 142,241.21 103,275.31 61,699.68

资产负债率 23.02% 19.03% 18.77%

现金短期债务比 1.41 2.64 18.83

营业收入 57,424.63 52,495.59 56,914.28

其他收益 15,163.92 10,738.70 7,100.00

利润总额 17,486.91 13,581.96 13,816.20

综合毛利率 13.85% 13.24% 16.01%

EBITDA 18,535.81 14,659.86 15,309.98

EBITDA 利息保障倍数 2.55 2.17 3.86

经营活动现金流净额 -34,142.03 -27,882.69 3,060.40

收现比 99.08% 75.44% 111.52%

注：2018年数据采用2019年审计报告期初数。

资料来源：公司2017-2019年审计报告、公司提供，中证鹏元整理

担保方主要财务指标（单位：亿元）

项目 2019 年 2018 年 2017 年

总资产 127.87 117.00 123.12

所有者权益 69.34 68.65 66.14

融资担保责任余额* - 471.99 253.27

准备金覆盖率* - 6.08% 10.50%

融资担保放大倍数（倍）* - 8.92 4.53

当期担保代偿率* - 1.08% 1.16%

注1： “*”表示数据为母公司口径，“-”为尚未获取数据。

注2：融资担保责任余额和融资担保放大倍数2017年根据重庆市金融工作办公室出具的《关于重庆三峡担

保集团股份有限公司相关请示的复函》 计算， 2018年根据 《融资担保公司监督管理条例》 及配套制度计算。

资料来源：三峡担保2017-2019年审计报告以及三峡担保提供，中证鹏元整理

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一、本期债券募集资金使用情况

公司分别于2018年10月25日及2019年2月27日合计发行10亿元公司债券，其中“18弥

勒01”发行5亿元，“19弥勒01”发行5亿元。 募集资金计划9亿元用于弥勒食品加工园（一

期）建设项目，1亿元用于补充流动资金。截至2020年4月30日，“18弥勒01”及“19弥勒

01”募集资金专项账户余额为167,543.40元。

二、发行主体概况

跟踪期内，公司名称、注册资本、控股股东及其持股比例、高级管理人员均未发生变

更，截至2019年12月31日，公司注册资本及实收资本均为22,700.00万元，其中弥勒市国有

资产监督管理局持有公司88.11%股权，为公司控股股东及实际控制人。

图1 截至201……
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