公告日期：2019-06-20

跟踪评级报告

天津市东丽城市基础设施投资集团有限公司 1

天津市东丽城市基础设施投资集团有限公司

跟踪评级报告

评级结果

本次主体长期信用等级： AA

上次主体长期信用等级： AA

债券简称 债券余额 到期兑付日 担保方

级别

跟踪评

级结果

上次评

级结果

13 东丽债 3.60 亿元 2020/6/19 -- AA AA

15 东丽债/PR

东丽投 20.00 亿元 2022/12/2 AAA AAA AAA

本次评级展望： 稳定

上次评级展望： 稳定

评级时间： 2019 年 6 月 19 日

财务数据

项目 2016 年 2017 年 2018 年

现金类资产(亿元) 61.88 46.50 9.48

资产总额(亿元) 386.02 389.63 382.67

所有者权益(亿元) 118.69 122.50 126.29

短期债务(亿元) 50.83 72.99 60.36

长期债务(亿元) 155.72 140.15 125.70

全部债务(亿元) 206.55 213.14 186.06

营业收入(亿元) 3.34 2.06 1.17

利润总额(亿元) 3.16 3.82 3.79

EBITDA(亿元) 5.64 6.18 5.25

应收类款项/资产总额(%) 14.90 16.76 21.93

经营性净现金流(亿元) -29.65 -16.38 7.84

营业利润率(%) 98.22 99.61 99.76

净资产收益率(%) 2.66 3.12 3.00

资产负债率(%) 69.25 68.56 67.00

全部债务资本化比率(%) 63.51 63.50 59.57

流动比率(%) 173.31 140.66 110.36

经营现金流动负债比(%) -36.20 -18.15 7.95

全部债务/EBITDA(倍) 36.60 34.49 35.46

分析师： 姚 玥 王 治

邮箱： lianhe@lhratings.com

电话： 010-85679696

传真： 010-85679228

地址： 北京市朝阳区建国门外大街 2 号

中国人保财险大厦 17 层（ 100022）

网址： www.lhratings.com

评级观点

天津市东丽城市基础设施投资集团有限

公司（ 以下简称“公司” ） 是天津市东丽区基

础设施建设主体之一， 主要从事政府投资项目

代建及土地一级开发整理业务。 跟踪期内， 公

司股东在财政补贴方面的持续支持。 同时， 联

合资信评估有限公司（ 以下简称“ 联合资信” ）

也关注到， 公司整体盈利能力较弱， 利润主要

来源于政府补贴、 代建项目资金尚未回流、 货

币资金下降较快、 债务负担较重、 面临较大的

集中兑付压力以及公司对外担保比率很高等因

素对公司经营及发展带来的不利影响。 随着公

司启动万新街、 新立街城中村改造定向安置经

济适用房项目和金钟小城镇项目二期工程以及

承接其他项目建设， 公司收入规模有望得到提

高。

公司发行的“ 15东丽债/PR东丽投” 由中

合中小企业融资担保股份有限公司提供无条

件不可撤销的连带责任保证担保。 经联合资信

评定， 中合中小企业融资担保股份有限公司的

主体长期信用等级为AAA， 担保实力极强， 显

著提升了“ 15东丽债/PR东丽投” 偿付安全性。

“ 13东丽债” 和“ 15东丽债/PR东丽投” 均设

置了分期还款安排， 有效降低了公司的集中支

付压力。

综合评估， 联合资信确定维持公司主体长

期信用等级为AA， 维持“ 13东丽债” 的信用

等级为AA， 并维持“ 15东丽债/PR东丽投” 的

信用等级为AAA， 评级展望为稳定。

优势

1． 跟踪期内， 公司持续获得财政补贴方面的

外部支持。

2． “ 13东丽债” 和“ 15东丽债/PR东丽投”

均设置了分期还款安排， 有效降低了公司

跟踪评级报告

天津市东丽城市基础设施投资集团有限公司 2

的集中支付压力。

3． “ 15东丽债/PR东丽投” 由中合中小企业

融资担保股份有限公司提供全额无条件

不可撤销连带责任保证担保， 显著提升了

“ 15东丽债/PR东丽投” 偿付的安全性。

关注

1． 公司盈利能力较弱， 利润对政府补贴依赖

性强。

2． 公司主要代建项目金钟小城镇项目资金

回流主要依靠出让区的土地出让收入， 目

前土地出让进度滞后。 联合资信将持续关

注上述土地出让进度及公司资金到位情

况。

3． 跟踪期内， 公司货币资金下降较快， 债务

规模规模较大， 债务负担仍较重， 面临较

……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。