公告日期：2013-06-29

四川长虹电器股份有限公司 2009 年

认股权与债券分离交易的可转换公司债券跟踪评级报告（2013 ）

2



关 注

？ 家电行业补贴政策。2012 年以来，随着“以旧

换新”、“节能惠民”、“家电下乡”等财政补贴政

策陆续到期终止，刺激政策所带来的需求透支

效应逐渐显现，家电需求增长缓慢。

？ PDP 业务前景。近年来PDP 电视市场规模增长

有限，致使公司 PDP 显示器业务持续亏损，影

响到公司整体经营业绩，因此PDP 电视市场前

景还需关注。









































































































































四川长虹电器股份有限公司 2009 年

认股权与债券分离交易的可转换公司债券跟踪评级报告（2013 ）

3



行业关注

2012年国内电视行业出货量保持小幅增长，

LCD 电视已成为市场主流产品，未来CRT 电

视的更换需求为电视市场的发展奠定了良好

的基础；钢材、铝、铜等主要原材料价格普

遍回落，有利于白色家电生产成本的控制

根据DisplaySearch 发布的数据，2012年全球

电视出货量为 23,267 万台，较 2011 年降低约 6%。

分区域来看，日本和西欧市场出货量大幅下滑，北

美市场出货量与 2011 年基本持平，亚太地区、中

东地区和拉丁美洲等新兴市场出货量增长速度有

不同程度的放缓，但东欧地区市场增长强劲，中国

大陆出货量也增长约 6%达到 5,200万台，仍然是全

球最大的电视市场。分产品来看，CRT 电视和 PDP

电视的出货量占全部电视出货量的比重分别降低

至7%和6%，而 LCD 电视出货量占比增加至 87% ，

已成为市场中的主流产品。随着中国房地产调控的

加强、“节能补贴”政策的退出和电视出口量的持续

走低，预计中国平板电视的出货量增速将减缓。

图1：2010～2012 年全球电视出货量





















资料来源：中诚信资讯，中诚信证评整理

液晶电视行业技术快速更新，近年来 3D 电视

和2K4K 全高清电视快速发展，OLED 技术也成为

各大厂商研发的重点之一，根据 Euromonitor预测，

到2016 年，OLED 电视和 4K LCD 电视市场需求将

均在700 万台以上。但考虑到 OLED 技术难度大、

制造成本仍处于较高水平等因素，其未来大规模产

业化仍需要较长时间。



图2：OLED TV和4K LCD TV市场需求预测（亿台）

















资料来源：中诚信资讯，中诚信证评整理

2013年1 月，工信部、发改委和财政部等六部

委联合发布《关于普及地面数字电视接收机的实施

意见》，意见指出在3~5 年内普及地面数字电视接

收机，实现境内销售的所有电视机都具备地面数字

接收功能，到 2020 年全面实现地面数字电视接收，

而2012年国内数字电视渗透率仅为 21% ，这将进

一步促进存量 CRT 电视的更替，刺激 LCD 电视的

市场需求。

目前在中国的彩电产品结构中，液晶电视占比

在80% 以上。随着液晶电视的快速发展，其主要原

材料液晶显示屏的产能也逐年增加，近年来呈现明

显供过于求态势，2012年以来，主流尺寸液晶显示

屏的价格处于相对低位。2012 年12 月20 日，26

吋、32吋、42吋液晶显示屏价格分别为 102 美元/

屏、132 美元/屏、223 美元/屏。

图3：2010年5 月～2013年5 月液晶电视面板价格变动

单位：美元/ 屏























资料来源：Bloomberg，中诚信证评整理

白色家电方面，2012 年以来，由于铜、铝、

钢材等大宗原材料价格总体回落并处于低位运行

态势。截至2013 年6 月14 日，国内铜价为 52,410

元/ 吨，同比下滑5.4%，环比下滑2.2%；铝价为

14,770 元/吨，同比下滑 7%，环比下滑 1%，均处

0

100

200

300

400

10/05 10/09 11/01 11/05 1……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。