公告日期：2015-05-23

四川长虹电器股份有限公司2009年



认股权与债券分离交易的可转换公司债券跟踪评级报告（2015）



发行主体 四川长虹电器股份有限公司 基本观点



担保主体 绵阳市投资控股（集团）有限公司 2014年，在相关刺激政策退出、下游需求放



发行规模 人民币30亿元 缓的情况下，四川长虹电器股份有限公司（以下简



存续期限 2009/07/31～2015/07/30 称“四川长虹”或“公司”）家电主业收入规模有所下



上次评级时间 2014/05/07



降，但依靠持续不断的研发投入以及规模生产优



债项级别AA



上次评级结果 主体级别AA 评级展望 稳定 势，公司在彩电行业仍具有较强的竞争力。同时，



债项级别AA



跟踪评级结果 公司持续推进海外战略，海外业务占比不断提升；



主体级别AA 评级展望 稳定



通过退出PDP等持续亏损业务，产业布局有所优



化。此外，非家电业务快速发展，多元化效益逐步



显现。不过，中诚信证券评估有限公司（以下简称



“中诚信证评”）也关注到，家电行业景气度依然较



概况数据 低、盈利能力弱化以及短期偿债压力较大等因素对



四川长虹 2012 2013 2014 2015.3



公司信用水平的影响。



所有者权益（亿元） 181.11 195.02 194.52 195.96



综上，中诚信证评维持四川长虹电器股份有限



总资产（亿元） 545.46 588.37 602.25 630.52



总债务（亿元） 223.33 252.98 261.40 290.84 公司主体信用等级为AA，评级展望稳定；维持“四



营业总收入（亿元） 523.34 588.75 595.04 137.13 川长虹电器股份有限公司2009年认股权与债券分



营业毛利率（%） 15.94 16.55 14.42 14.00 离交易的可转换公司债券”的信用等级为AA。该债



EBITDA（亿元） 22.37 28.57 24.82 - 项级别亦考虑了绵阳市投资控股（集团）有限公司



所有者权益收益率（%） 1……
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