公告日期：2014-06-16

正面：

公司作为邹城市国资委下属国有企业，拥有煤炭、造纸、电力、热力等多项产业，规

模较大，综合实力较强；

近年来公司积极开拓外部资源，相继获得了山东多处煤田，为可持续发展奠定了良好

基础；

邹城市城市资产经营有限公司提供全额无条件不可撤消的连带责任保证担保以及公

司自有煤矿采矿权抵押担保有效提升了本期债券信用水平。

关注：

受产能过剩及下游需求下降的共同影响，我国煤炭价格降幅较大，对行业内企业盈利

造成较大影响；

红旗煤矿已建设完毕，2014年起公司煤炭产能将大幅提升，但未来能否顺利消化新增

产能尚存在一定的不确定性；

潘店煤矿和小孟煤矿仍处于探矿阶段，未来能否预期达产尚存在一定的不确定性；

受煤炭价格下跌影响，近年来公司整体盈利能力有所下滑；

受宏观环境及行业产能过剩等因素影响，公司新闻纸业务利润持续下滑，一定程度上

增加了公司的经营压力；

圣齐生物扩建工程投资规模较大，建设周期较长，建成后能否达到预期收益存在较大

的不确定性；

公司负债规模持续扩大，且流动负债占比较高，面临一定的债务偿付压力。

分析师

姓名：吴倩 杨建华

电话：010-66216006

邮箱：wuq@pyrating.cn

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一、发行主体概况

山东宏河矿业集团有限公司于1998年12月依据邹城市邹政字【1998】16号文在原邹

城市横河煤矿的基础上改制设立，原为邹城市国有资产管理委员会下属的国有企业。后经数

次增资和股权转让，截至2013年12月末，公司注册资本为人民币80,827.85万元，其中邹

城市宏河正方实业发展有限公司持股87.63%，为公司控股股东，公司实际控制人为邹城市

国有资产管理委员会，截至2013年12月末，公司产权及控制关系如下：

图1 截至2013年12月31日公司产权及控制关系

资料来源：公司提供

公司主要从事煤炭及有色金属开采，并涉及煤炭贸易、新闻纸生产销售、热电、生物制

品等业务。截至2013年12月31日，公司共有全资和控股子公司10家，具体情况如下表所

示。

表1 截至2013年末公司纳入合并报表范围内的子公司情况（单位：万元）

名称 简称 注册资本 直间接持股比例

山东宏河圣齐生物工程有限公司 圣齐生物 10,000.00 70.00%

山东宏河矿业集团邹城恒翔纸业有限公司 恒祥纸业 7,509.00 100.00%

邹城市宏城置业有限公司 宏城置业 5,000.00 100.00%

邹城市宏矿热电有限公司 宏矿热电 3,000.00 80.00%

山东恒屹工贸有限公司 恒屹工贸 5,000.00 100.00%

山东宏河矿业集团嘉祥红旗煤矿有限公司 红旗煤矿 2,000.00 100.00%

山东宏河矿业集团宏恒物业有限公司 宏恒物业 500.00 100.00%

山东宏河矿业集团有限公司

100%

87.63%

邹城市城市资产经营有限公司

100%

邹城市国有资产管理委员会

100% 12.37%

邹城市宏河正方实业发展有限公司

4

新疆宏源丰矿业有限责任公司 宏源丰矿业 500.00 100.00%

山东宏河矿业集团巨野宏巨机械制造有限公司 宏巨机械 100.00 100.00%

邹城市宏太物流运输有限公司 宏太物流 60.00 100.00%

资料来源：公司审计报告

截至2013年12月31日，公司资产总额为787,481.24万元，所有者权益为314,192.98

万元，资产负债率为60.10%；2013 年度公司实现营业收入225,871.05 万元，利润总额

21,004.21万元，经营活动产生的现金流量净额为33,481.39万元。

二、本期债券概况

债券名称：2014年山东宏河矿业集团有限公司公司债券；

发行总额：3.6亿元；

债券期限和利率：本期债券为7年期固定利率债券；

还本付息方式：本期债券每年付息一次，从第三个计息年度开始，逐年分别按照发行总

额20%、20%、20%、20%和20%的比例偿还债券本金；

增信方式：本期债券由邹城市城市资产经营有限公司提供全额无条件不可撤消的连带责

任保证担保。同时，公司以其持有的评估价值为7.20亿元的邹城市横河煤矿采矿权为本期

债券提供抵押担保。

三、本期债券募集资金用途

（一）募集资金用途

本期债券拟募集资金36,000万元，其中30,000万元用于宏河湿地工程建设项目，6,000

万元用于补充流动资金。

（二）宏河湿地工程建设项目

1、项目建设背景

国家十二五规划生态建设提出，加快建设资源节约型、环境友好型社会，提高生态……
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