公告日期：2015-07-08

以上增信措施有效提升了本期债券的安全性。

关注：

煤炭行业景气度低迷， 公司煤价持续下行。 受煤炭行业整体产能过剩、 下游需求低

迷等因素影响，公司煤炭价格随着全国煤炭价格持续下滑， 2014 年公司煤价同比下

降 15.05%。

造纸及铅银矿开采板块存在经营风险。 受下游需求及区域环境影响，公司造纸业务

及铅银矿收入分别下滑 12.42%和 18.11%， 而且短期内公司市场及区域环境难以获

得实质性改善， 以上两个板块仍存在一定的经营风险。

利润水平下滑。 受煤炭行业景气度下滑及补贴收入减少影响，公司利润水平有所下

降。 2014 年，公司实现利润总额 1.44 亿元，同比减少 31.35%。

生物板块能否消化产能存在一定的不确定性。 2014 年 6 月， 公司生物板块一期扩

建工程已建设完毕，产能大幅提升，但未来能否充分消化产能尚存在较大的不确定

性。

安全生产风险和环保监管风险。 公司作为能源化工企业，长期面临沼气、矿井水等

自然灾害及高温高压等不安全因素的威胁，如果发生重大安全事故，将影响公司的

生产经营，造成公司一定时期内的经济效益下滑；另外，公司的煤炭产业为环保要

求较高的行业，国家越来越严格的环保政策，将增加公司的生产成本及资本性支出。

对外担保余额较大，存在一定或有负债风险。 截至 2014 年末，公司对外担保余额

为 19.07 亿元，占所有者权益的比例为 59.14%， 公司存在较高的或有负债风险。

主要财务指标：

项目 2014 年 2013 年 2012 年

总资产（万元） 834,195.62 787,481.24 659,506.26

所有者权益合计（万元） 322,433.62 314,192.98 299,891.66

有息债务（万元） 383,174.00 383,692.00 220,092.00

资产负债率 61.35% 60.10% 54.53%

流动比率 1.03 0.98 1.00

速动比率 0.88 0.95 0.88

营业收入（万元） 306,013.31 225,871.05 191,245.88

营业利润（万元） 10,043.22 11,588.31 26,501.44

利润总额（万元） 14,419.24 21,004.21 26,512.78

综合毛利率 11.96% 15.16% 29.57%

3

总资产回报率 2.95% 3.94% 7.72%

EBITDA（万元） 34,093.27 31,924.63 59,817.62

EBITDA 利息保障倍数（万元） 1.46 1.36 2.61

经营活动现金流净额（万元） 20,658.52 33,481.39 36,637.39

资料来源：公司审计报告，鹏元整理

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金[2013]1660号文件批准，公司于2014年06月23日发

行3.6亿元公司债券，票面利率为8.5%。

本期债券的起息日为2014年06月23日，采用单利按年计息，自2015年起每年06月23日

为上一计息年度付息日，本期债券的兑付日为2021年06月23日。本期债券从第三个计息年

度即2017年开始逐年分别按照发行总额20%、 20%、 20%、 20%和20%的比例偿还债券本金。

截至2015年6月30日， 本期债券兑付情况见表1。

表 1 截至 2015 年 6 月 30 日本期债券本息兑付情况（单位：万元）

本息兑付日期 期初本金余额 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额

2015 年 6 月 23 日 36,000 0 3,060 36,000

资料来源：公司提供，鹏元整理

截至2014年12月31日，本期债券募集资金已使用完毕，具体情况如下：

表 2 截至 2014 年 12 月 31 日公司募集资金使用情况（单位： 万元）

项目名称 总投资额 拟使用债券募

集资金 已投资额 已使用债券募 集资金

宏河湿地工程 53,000 30,000 53,000 30,000

补充流动资金 - 6,000 - 6,000

资料来源：公司提供，鹏元整理

二、发行主体概况

2014年，公司注册资本、控股股东以及控股股东持股比例、 合并报表范围均未发生变

化，公司实际控制人为邹城市国有资产管理委员会。 截至2014年末，公司纳入合并报表范

围的子公司如下表所示。

表 3 截至 2014 年末公司纳入合并报表范围内的子公司情况（单位：万元）

名称 简称 注册资本 直/间接持股比例

山东宏河圣齐生物工程有限公司 圣齐生物 10,000.00 70.00%……
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