公告日期：2020-08-31

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天瑞集团股份有限公司

公司债券半年度报告

（2020 年）

二〇二〇年八月

天瑞集团股份有限公司公司债券半年度报告（2020 年）

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假

记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

公司董事、监事、高级管理人员已对半年度报告签署书面确认。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

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重大风险提示

投资者应认真考虑各项可能对公司债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生

重大不利影响的风险因素，并仔细阅读各期募集说明书中的“风险与对策”等有关内容。

截至 2020 年 6 月 30 日，公司面临的风险因素与上一报告期披露的内容没有重大变化

，但投资者还应注意以下风险：

（一）利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境等诸多种

因素的影响，市场利率水平的波动存在一定的不确定性。由于本次债券期限较长，可能跨

越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动使本次债券投资者的实际投资收益存在一定

的不确定性。发行人未到期债券的市场交易价格或估值收益率波动较大，容易受市场环境

或自身舆情影响，也导致投资人面临较大的利率风险。

（二）经营风险

公司大部分收入都集中在水泥行业，营业收入的增长高度依赖水泥行业尤其是河南省

和辽宁省水泥行业的发展。国家明确提出要降低单位国内生产总值能耗和排污指标，而水

泥行业恰恰是能耗和排污大户。政府已经出台了一系列环保、税收、外贸等政策加强对水

泥行业的宏观调控，并要求关停和淘汰落后水泥产能，同时严格审查和控制新上产能。随

着去产能政策取得一定成果，未来去产能等行业政策也可能出现变化，同时行业持续景气

也可能导致行业产能出现增长，这些可能导致行业景气度出现不利变化。国家宏观政策的

上述变化将导致水泥行业发展的波动，公司业绩增长水平可能因此而受到影响，公司发展

面临一定的系统风险。

（三）公司债券集中兑付的风险

截止 2020 年 6 月 30 日，公司依靠自身经营性现金流入及金融机构新增贷款，完成了

50 亿元债券的回售转售，并注销了 19.97 亿元债券，按时足额兑付了所有公司债券利息，

维护了良好的信誉。2021 年度，公司到期的债券较多，主要集中在 1 月、2 月和 10 月。对

于即将到期回售及兑付的债务，公司需统筹安排、提前谋划，否则面临一定程度的偿还压

力。

（四）山水水泥债务违约风险

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截至 2020 年 6 月 30 日，山水水泥前期违约债券余额已由 68 亿元降至 16.01 亿元，违

约债券得到逐步偿还。山水水泥作为独立的公司法人，首先应以其自有资产承担责任，公

司作为股东仅以持股金额和比例为限承担股权投资风险。根据山水水泥发布的业绩公告，

2020 年 1-6 月，营业收入 87.47 亿元，同比增加-7.35%；净利润 12.97 亿元，同比增加

8.44%；每股基本盈利 0.30 元。山水水泥生产经营情况持续向好，偿债能力持续增强。

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目录

重要提示................................ ................................ ................................ .......................... 2

重大风险提示................................ ................................ ................................ ................... 3

释义................................ ................................ ................................ ................................ . 7

第一节 公司及相关中介机构简介 ................................ ................................ ............ 9

一、 公司基本信息................................ ................................ .……
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