公告日期：2018-08-31

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天瑞集团股份有限公司

公司债券半年度报告

（ 2018 年上半年）

二〇一八年八月

天瑞集团股份有限公司公司债券半年度报告（ 2018 年）

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

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重大风险提示

投资者应认真考虑各项可能对公司债券的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生

重大不利影响的风险因素，并仔细阅读各期募集说明书中的“风险与对策”等有关内容。

截至 2018 年 6 月 30 日，公司面临的风险因素与募集说明书中“第十五条风险因素”

内容没有重大变化，但投资者还应注意以下风险：

（一）利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济环境等诸多种

因素的影响，市场利率水平的波动存在一定的不确定性。由于本次债券期限较长，可能跨

越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动使本次债券投资者的实际投资收益存在一定

的不确定性。

（二）经营风险

公司大部分收入都集中在水泥行业，营业收入的增长高度依赖水泥行业尤其是河南省

和辽宁省水泥行业的发展。国家明确提出要降低单位国内生产总值能耗和排污指标，而水

泥行业恰恰是能耗和排污大户。政府已经出台了一系列环保、税收、外贸等政策加强对水

泥行业的宏观调控，并要求关停和淘汰落后水泥产能，同时严格审查和控制新上产能。国

家宏观政策的上述变化将导致水泥行业发展的波动，公司业绩增长水平可能因此而受到影

响，公司发展面临一定的系统风险。

（三）公司债券集中兑付的风险

截止 2018 年中期，公司依靠自身经营性现金流入及金融机构新增贷款，按时足额兑付

了所有公司债券，维护了良好的信誉。 2019 年度，公司进入回售期及到期公司债较多，且

主要集中在 2 月份和 9-10 月份。对于即将到期回售及兑付的债务，公司需统筹安排、提前

谋划，否则面临一定程度的偿还压力。

（四）关联方债务违约风险

截至 2018 年中期，山水水泥有多起中票及超短融违约，目前尚未消除，且存在多起借

款、公司债券及买卖合同类纠纷的起诉。因公众流通股不足，山水水泥至今仍处于股票停

牌状态。此外，管理方面也存在诸多亟待解决的问题。

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山水水泥作为独立的公司法人，首先应以其自有资产承担责任，公司作为股东仅以持

股金额和比例为限对山水水泥承担责任。若山水水泥债务违约事件于短期内形成有效方案

并进行妥善处理，则该违约事件对公司的融资及偿债能力不会造成重大不利的实质性影响

；若山水水泥债务违约事件持续，则该违约事件可能影响公司的投资收益。

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目录

重要提示..............................................................................................................2

重大风险提示 .......................................................................................................3

释义 ....................................................................................................................7

第一节 公司及相关中介机构简介.....................................................................9

一、 公司基本信息...........................................................................................9

二、 信息披露事务负责人 .................................................................................9

三、 信息披露网址及置备地 ..............................................................................9

四、 报告期内控股股……
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