公告日期：2020-08-26

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⚫ 公司业务发展定位发生变化。 根据鄂州市人民政府文件，公司不再承担市政基础设

施建设职能，未来将逐步转型为专业化国有资产管理和运营企业， 需持续关注公司

发展定位及经营变化情况。

⚫ 资产流动性较弱。2019 年末公司其他应收款、存货、长期应收款及其他非流动资

产账面价值合计 210.16 亿元，占总资产的比重为 77.38%。公司存货中棚改项目投

资规模较大， 受棚改政策调整变动影响，未来项目运作模式及收益实现情况存在不

确定性，应收款项对公司资金形成占用，期末已抵押土地资产账面价值 31.02 亿元，

资产流动性较弱。

⚫ 面临较大的资金压力。 2019 年公司经营活动现金净流出 22.36 亿元， 期末存量市政

基础设施项目及正常推进的棚改项目尚需投资规模较大，面临较大的资金压力。

⚫ 债务压力较大。2019 年末公司有息债务为 161.06 亿元，同比增长 61.15%，占负债

总额的 92.34%。资产负债率达 64.22%，当年 EBITDA 利息保障倍数为 0.27，债务

压力较大。

⚫ 公司存在一定或有负债风险。2019 年末，公司对外担保金额 15.20 亿元，占期末净

资产的比重为 15.64%，被担保对象均为国有企业，均未设置反担保措施，存在一

定的或有负债风险。

公司主要财务指标（单位：万元）

项目 2019 年 2018 年 2017 年

总资产 2,715,935.60 2,184,543.43 2,463,010.40

所有者权益 971,636.80 962,062.10 954,125.42

有息债务 1,610,601.30 999,424.49 1,346,438.13

资产负债率 64.22% 55.96% 61.26%

现金短期债务比 8.19 1.66 20.78

营业收入 114,831.18 102,271.92 76,929.82

其他收益 3,450.23 2,750.00 7,852.92

利润总额 14,990.66 16,472.81 13,903.56

综合毛利率 15.13% 20.65% 20.90%

EBITDA 16,746.77 19,242.72 15,515.56

EBITDA 利息保障倍数 0.27 0.29 0.36

经营活动现金流净额 -223,614.79 -31,644.20 -323,781.36

收现比 0.75 1.19 0.72

资料来源：公司2017-2019年审计报告，中证鹏元整理

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一、本期债券募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金[2014]663号文件批准，公司于2014年5月15日及

2014年9月19日分期发行债券，第一期发行金额为8亿元，发行利率为7.76%；第二期发行

金额为7亿元，发行利率为6.68%。本期债券募集资金拟用于鄂州店至杨叶公路（吴楚大道）

工程、 洋澜湖环境综合治理项目、月河新区城乡一体化项目和三国吴都风光带三期工程

的建设。截至2020年6月30日，本期债券募集资金专户余额为0.56万元。

二、发行主体概况

跟踪期内，公司经营范围、控股股东及实际控制人未发生变更。截至2020年6月末，

公司注册资本和实收资本均为106,839.89万元，控股股东和实际控制人仍为鄂州市国有资

产监督管理委员会（以下简称“鄂州市国资委”），持有公司94.14%的股权。国开发展基

金有限公司（以下简称“国开基金”）和中国农发重点建设基金有限公司（以下简称“农

发基金”）持股比例分别为4.25%和1.61%。

图1 截至2020年6月末公司股权结构图

1

鄂州市国有资产监督管理委员会

国开发展基金有限公司

中国农发重点建设基金有

限公司

鄂州市城市建设投资有限公司

94.14%

4.25% 1.61%

资料来源：公司提供

跟踪期内，公司子公司鄂州城发物业管理有限责任公司（以下简称“城发物业”）与

武汉勤一社区服务有限责任公司、 深圳市彩生活服务集团有限公司共同投资设立鄂州城彩

智慧科技服务有限公司（以下简称“城彩科技”）从事社区物业管理、智慧服务等相关业

务，公司通过城发物业间接持有城彩科技51.00%的股权， 将其纳入当期合并范围。截至2020

年6月末，公司纳入合并范围子公司共9家，详见附录二。

1

持股比例按照股东各自实收资本占比例计算。

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表 1 跟踪期内公司新纳入合并报表范围子公司情况（单位：万元）

子公司名称 持股……
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