公告日期：2017-10-24

2017 年半年度报告

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山东宏桥新型材料有限公司

公司债券半年度报告

（2017 年）

二〇一七年十月

2017 年半年度报告

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

本公司半年度报告未经审计。

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重大风险提示

一、债券的偿债资金将主要来源于本公司经营活动产生的收益和现金流。

2017 年 1-6 月，本公司合并口径营业收入约为 468.50 亿元；息税折旧摊销前利

润（EBITDA）约为 65.50 亿元；归属于母公司所有者的净利润约为 4.94 亿元；

经营活动产生的现金流净额约为 100.72 亿元。本公司目前的经营情况、财务状

况和资产质量良好，但在本期债券存续期内，受宏观经济及行业走势等不确定

性因素的影响，本公司盈利能力和现金流情况存在大幅波动的风险，进而对本

期债券本息的按期兑付产生不利影响。

二、本公司主要从事铝制品的生产和销售，业务较为单一，长期以来产品

价格主要基于原铝的长江现货价格确定。鉴于长江现货价格受期货价格影响波

动较大，本公司与下游客户就铝制品定价达成一致，自 2016 年 1 月起执行安泰

科铝报价，兼顾供需双方诉求，与市场趋势一致，受期货干扰小，相对独立、

客观、透明。目前铝价处于上升通道，但若未来铝价发生不利变化可能会对公

司毛利率造成一定不利影响，从而对本公司盈利水平和偿债能力造成负面影响。

三、本公司铝制品生产过程中所需的氧化铝和电力，除公司自身生产外，

主要从高新铝电采购，2017 年 1-6 月本公司从高新铝电采购氧化铝和电力的金

额合计分别为 23.84 亿元和 39.13 亿元，占本公司总氧化铝和电力需求总额的比

例分别为 15.18%和 21.08%，占比较高，但较以前年度已有所下降。若高新铝

电的生产经营出现重大变化，则将对本公司的原材料采购造成重大影响，从而

影响本公司正常的生产运行。本公司客户主要为滨州地区铝产业集群范围内的

下游厂商， 2017 年 1-6 月本公司对前五大客户的销售额合计为 310.12 亿元，

占当年主营业务收入的比例为 67.13%，客户集中度较高。若未来本公司重要客

户的生产经营情况出现不利变化，将对本公司的产品销售及盈利能力产生不利

影响。

四、根据国家发展改革委、国家能源局于 2015 年 11 月 26 日发布的《关于

加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》的相关规定，“企业自备电厂自

发自用电量应承担并足额缴纳国家重大水利工程建设基金、农网还贷资金、可

再生能源发展基金、大中型水库移民后期扶持基金和城市公用事业附加等依法

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合规设立的政府性基金以及政策性交叉补贴，各级地方政府均不得随意减免或

选择性征收”。未来上述费用的征收将增加本公司自备电厂自发电力的生产成本

；此外，本公司向高新铝电采购电力的价格也可能将随之上调，导致本公司整

体生产成本增加，盈利能力下降。

五、2017 年 4 月 12 日，国家发改委、工信部、国土资源部、环保部四部

委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》（发

改办产业〔2017〕656 号文件，以下简称“656 号文”），为响应国家关于环境

保护的有关政策决策及部署方案，公司已申报及关停由公司及附属公司实际建

设并投产的 5 个电解铝项目，涉及产能 268 万吨，未因此受到任何处罚措施。

出于谨慎性原则，公司已对该部分资产一次性计提了减值准备，进而导致本公

司 2017 年 1-6 月净利润较上年同期大幅下降。

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目录

重要提示 ........................................................................................................................................... 2

重大风险提示 ................................................................................................................................... 3

释义.........................................................................................……
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