公告日期：2014-07-11

2013年20亿元公司债券



2014年跟踪信用评级报告



正面：



? 唐山市和曹妃甸区财政收入水平不断提高，为公司发展提供了良好的外部环境；



? 跟踪期内，公司新增公路经营业务，已成为公司收入和利润的有益补充；



? 当地政府在资金以及政府补助方面给予公司较大力度的支持。



关注：



? 曹妃甸区经济增速放缓，财政收入对土地出让收入依赖度较大，未来能否持续增长存在



较大的不确定性；



? 跟踪期内，公司围海造地业务收入有所下降，随着曹妃甸造地面积逐步扩大，需造地的



面积将逐步减少，未来公司围海造地业务收入存在进一步下降的可能；



? 公司承担的基础设施建设项目投资规模较大，存在一定的资金压力；



? 跟踪期内，公司钢材贸易板块毛利率较低，房地产板块处于亏损状态；



? 公司主营业务盈利能力一般，利润主要来源于政府补助；



? 公司现金生产能力较弱，对筹资依赖度较大；



? 跟踪期内，公司债务规模快速增加，且有息债务占比较高，面临较大的本息偿付压力；



? 公司对外担保规模较大，存在一定的或有负债风险。



分析师



姓名：吴倩 李飞宾



电话：010-66216006



邮箱：wuq@pyrating.cn



2



一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况



经国家发展和改革委员会发改财金[2013]1798号文件批准，公司于2013年10月15日发行



20亿元公司债券，票面利率为固定利率7.5%。



本期债券每年付息一次，同时设置本金提前偿付条款分次还本，在本期债券存续期的第



3个至第7个计息年度末分别偿还债券发行总额的20%，后5个计息年度的利息随当年部分本



金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。截



至2014年6月30日，本期债券尚未到付息日。



截至2014年6月30日，本期债券募集资金使用情况如表1所示。



表1截至2014年6月30日本期债券募集资金……
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