公告日期：2018-06-28

􀀳􀀱􀀲􀀴 􀸤􁃰􀿍􀝺􁩒􀢡􀤖􁐱􁄾􁓾􀫹􁅍􁎌􁈢􀧛􁂊􀀡

公司债券2018 年跟踪

信用评级报告





2

司的资本实力与盈利水平。

关注：

 公司工程项目及应收款项规模较大，受限资产较多，资产流动性较弱。截至2017

年末，公司应收账款及其他应收款金额分别为100.55 亿元、181.34 亿元，规模较

大；受限资产总额186.33 亿元，其中货币资金172.42 亿元使用受限，资产流动性

较弱。

 在建市政项目尚需投资较多，存在一定资金压力。截至2017 年末，公司在建的主

要市政项目计划总投资62.46 亿元，已投资48.81 亿元，尚需投资13.77 亿元，公

司存在一定的资金压力。

 公司有息负债规模较大，依然面临较大的刚性债务压力。截至2017 年末公司有息

债务合计360.07 亿元，占总负债的76.37%，其中一年内到期的有息债务为204.18

亿元，偿还期限集中，刚性债务压力较大。EBITDA 利息保障倍数仅1.36，经营

现金流表现一般，对债务的保障能力较弱。

 公司存在一定的或有负债风险。截至2017 年末，公司对外担保余额为83.10 亿元，

占所有者权益的比重为21.56%，且均无反担保措施，存在一定的或有负债风险。

主要财务指标：

项目 2017 年 2016 年 2015 年

总资产（万元） 8,568,891.92 8,805,855.53 8,561,645.32

所有者权益合计（万元） 3,853,912.77 3,402,055.89 3,208,422.52

有息债务（万元） 3,600,670.15 3,819,801.91 4,375,376.85

资产负债率 55.02% 61.37% 62.53%

流动比率 1.70 2.42 3.58

营业收入（万元） 680,830.78 617,769.51 751,421.53

其他收益（万元） 30,059.04 - -

营业外收入（万元） 15.79 60,860.69 60,159.91

利润总额（万元） 73,453.91 62,414.36 63,082.97

综合毛利率 19.34% 18.21% 20.34%

EBITDA（万元） 431,722.69 474,028.83 427,703.48

EBITDA 利息保障倍数 1.36 1.31 1.24

经营活动现金流净额（万元） 28,955.31 54,798.08 -445,035.25

资料来源：公司2015-2017 年审计报告，鹏元整理

3

一、本期债券募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金【2013】1798号文件批准，公司于2013年10月15

日发行20亿元公司债券，票面利率为7.5%。本期债券募集资金用于滨海公路（曹妃甸新城

至汉沽段）改建工程和曹妃甸昌运物流仓储加工基地项目，已使用完毕。

二、发行主体概况

2017年1月、6月、8月唐山市曹妃甸工业区财政局国有资产管理办公室（以下简称“工

业区国资办”）分别以货币资金对公司增资43,000万元、75,000万元、23,000万元，截至

2017年末，公司注册资本和实收资本均为626,117万元。

2017年12月，公司控股股东由工业区国资办变更为曹妃甸国控投资集团有限公司，对

公司持股比例为100%。公司实际控制人由工业区国资办变更为唐山市人民政府国有资产

监督管理委员会。

2017年，根据唐山市曹妃甸区人民政府相关决议，杨玉萍、马科不再担任公司董事，

杨玉萍不再担任公司常务副总经理，赵力军、王树贤任公司副总经理。同时2018年委派毕

景峰、赵力军任公司董事。

2017年公司新增纳入合并范围内子公司10家，不再纳入合并范围内子公司3家，截至

2017年末公司合并范围内子公司共25家，具体情况见附录五。

表2 2017年公司合并报表范围变化情况（单位：万元）

1、2017 年新纳入公司合并范围的子公司情况

子公司名称 持股比例 主营业务 合并方式

唐山曹妃甸蓝色海洋科技有限

公司

100%

节能环保技术及产品技术开发、咨询、

转让、服务

企业合并

唐山南湖紫天鹅大酒店管理有

限公司

100%

酒店管理；大型餐馆；游泳；卷烟零售，

雪茄烟零售

企业合并

唐山曹妃甸城市公用事业管理

有限公司

100%

市政设施管理；工程管理服务；供热设

施的维护和管理

新设

唐山曹妃甸中保智慧城市运营

管理有限公司

51%

房地产开发经营；港口与海岸工程、航

道工程

新设

唐山泰诚房地产开发有限公司 51% 房地产开发经营……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。