公告日期：2019-05-30

跟踪评级报告

湘潭九华经济建设投资有限公司 1

湘潭九华经济建设投资有限公司跟踪评级报告

评级结果

本次主体长期信用等级： AA

上次主体长期信用等级： AA

债券名称 债券余额 到期兑付日 跟踪评级

结果

上次评级

结果

13 湘潭九华债

/PR 湘九华 7.20 亿元 2020/10/15 AA AA

15 湘潭九华债

/PR 湘九债 9.00 亿元 2022/1/21 AA AA

16 九华双创债

/16 双创债

10.00 亿

元 2026/7/25 AA AA

17 湘 潭 九 华

MTN0011

10.00 亿

元 2024/10/18 AA AA

17 湘 潭 九 华

MTN002

10.00 亿

元 2024/11/17 AA AA

本次评级展望：稳定

上次评级展望：稳定

评级时间： 2019 年 5 月 30 日

财务数据

项 目 2016 年 2017 年 2018 年

2019 年

3 月

现金类资产(亿元) 39.34 25.02 2.48 0.21

资产总额(亿元) 710.35 719.34 709.98 699.70

所有者权益(亿元) 280.65 287.99 295.46 296.84

短期债务(亿元) 125.07 98.41 98.83 102.41

长期债务(亿元) 241.10 210.84 162.59 163.43

全部债务(亿元) 366.17 309.25 261.42 265.84

营业收入(亿元) 39.20 42.29 42.61 10.09

利润总额(亿元) 6.77 7.64 8.00 1.45

EBITDA(亿元) 11.36 12.16 14.09 --

经营性净现金流(亿元) 1.39 21.56 3.79 5.32

应收类款项/资产总额(%) 2.70 2.57 3.36 2.87

营业利润率(%) 12.34 14.46 15.29 14.02

净资产收益率(%) 2.37 2.55 2.53 --

资产负债率(%) 60.49 59.96 58.38 57.58

全部债务资本化比率(%) 56.61 51.78 46.94 47.25

流动比率(%) 347.75 352.56 247.72 248.78

经营现金流动负债比(%) 0.90 14.06 1.77 --

全部债务/EBITDA(倍) 32.24 25.44 18.55 --

注： 2019 年一季度财务数据未经审计。

1

设置投资者回售选择权，投资者有权选择在第 3 个付息日和第 5 个

付息日将其持有的中期票据全部或部分按票面金额回售给公司，或放

弃回售选择权而继续持有，如未回售，将于到期日一次性兑付，下同。

评级观点

跟踪期内，湘潭九华经济建设投资有限公司

（以下简称“公司”） 作为湘潭市九华示范区（以

下简称“九华示范区”） 唯一的土地一级开发主体

及重要的基础设施主体，业务具有一定的区域专

营性；公司在财政补贴等方面获得股东的支持。

同时联合资信评估有限公司（以下简称“联合资

信”）也关注到，公司资金流动性紧张、 征信报告

中曾出现关注类记录、 对外担保存在一定风险、

公司近期面临很大的兑付压力等因素对公司信用

水平带来的不利影响。

九华示范区待开发土地规模较大，公司业务

持续性较强，随着公司土地开发业务的逐步推进，

公司整体的收入规模和利润水平有望进一步提

升。 2018 年以来湘潭九华示范区管理委员会（以

下简称“九华管委会”）与多家企业签订合作协议，

约定对九华示范区进行合作开发，预计将会实现

土地出让、商品房、经营性房地产等收入， 或将

为公司的收入及九华示范区的财力增长提供有力

支撑。

“ 13 湘潭九华债/PR 湘九华”、“ 15 湘潭九华

债/PR 湘九债”和“ 16 九华双创债/16 双创债”，

均设置了本金分期还款条款， 在一定程度上降低

了公司的集中偿付压力。

综合评估，联合资信确定维持公司的主体长

期信用等级为AA， 并维持 “ 13湘潭九华债/PR

湘九华”、“ 15湘潭九华债/PR湘九债”、“ 16九华双

创债/16双创债”、 “17湘潭九华MTN001”和“17湘

潭九华MTN002”的信用等级为AA， 评级展望为

稳定。

优势

1． 公司作为九华示范区唯一的土地一级开发主

体及重要的基础设施主体，业务具有一定的

区域专营性。

2． 跟踪期内， 公司在财政补贴等方面受到股东

的支持。

跟踪评级报告

湘潭九华经济建设投资有限公司 2

分析师： 霍正泽 张雪婷

邮箱：……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。