公告日期：2014-06-24

正面：

公司经营范围较广，2013年收入规模显着增长；

公司煤炭贸易业务显着上升，同时有助于带动航运业务发展；

公司从事新港建设业务继续得到当地政府的大力支持。

关注：

公司在建项目较多，后续资金压力较大；

公司存货、在建工程等规模较大，影响整体资产流动性；

近年长江水运增长总体稳中趋缓，未来可能制约公司航运业务的发展；

跟踪期内公司经营活动现金流表现不佳；

公司有息负债规模继续增长，有一定偿付压力；

公司对外担保规模较大，有一定的或有负债风险。

分析师

姓名：董斌 王一峰

电话：0755-82872104

邮箱：dongb@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会《关于武汉新港建设投资开发集团有限公司发行2013年公司债券

核准的批复》（发改财金[2013]524号）的核准，公司于2013年4月18日发行8亿元公司债券，

本期债券票面利率为5.89%。在本期债券存续期的第5年末，公司可选择上调票面年利率0至

100个基点，债券票面年利率为债券存续期前5年票面年利率5.89%加上上调基点，在债券存续

期后2年固定不变。

本期债券计息期限为2013年4月18日至2020年4月17日，采用单利按年计息，不计复

利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券的付息日

为2014年至2020年每年的4月18日；如投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的付息

日为2014年至2018年每年的4月18日。

2014年4月，本期债券已经按期支付了第一期利息。

表1 截至2014年4月30日本期债券本息兑付情况（单位：万元）

本息兑付日期 本金兑付/回售金额 利息支付 期末本金余额

2014.4.18 0 4,712 80,000

资料来源：公司提供

截至2014年4月30日，募集资金使用情况如表。

表2 截至2014年4月30日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）

项目名称

计划 实施进度

总投资 拟使用募集资金额度 已投资 已使用募集资金

武汉长江航运中心建设项目 372,610.00 80,000.00 229,375.15 80,000.00

资料来源：公司提供

二、发行主体概况

跟踪期内，公司注册资本、实际控制人均未发生变化，公司主营业务未发生重大变化。

2013年，公司纳入合并范围的一级子公司新增1家，无不再纳入合并范围的一级子公司。

表3 2013年公司报表合并范围内的一级子公司变化情况

名称 持股比例 注册资本（万元） 备注

武汉新港阳逻保税园区开发管理有限公司 76.94% 12,996.96 新设

资料来源：公司审计报告

截至2013年末，公司资产总额为141.67亿元，所有者权益合计47.38亿元，资产负债率为

66.55%；2013年度，公司实现营业收入24.63亿元，利润总额0.76亿元，经营活动现金流净额-14.58

亿元。

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三、营运环境

2013年我国物流业形势总体良好，长江水运增长总体稳中趋缓

2013年我国物流发展稳中有进，物流需求规模保持较快增长但增速减缓、物流服务价格低

位震荡。2013年全国社会物流总额197.8万亿元，按可比价格计算，同比增长9.5%，增幅比上

年回落0.3个百分点。2013年我国货物周转量达186,478.40亿吨公里、同比增长7.31%，其中

水路运输86,520.60亿吨公里、同比增长5.89%，公路运输67,114.50亿吨公里、同比增长12.73%。

图1 2005-2013年我国货物周转量情况（单位：亿吨公里）

资料来源：wind数据库

2013年受经济增速放缓、市场需求回落等诸多因素影响，物流价格保持低位运行。其中，

海运市场低位震荡，公路运输市场保持相对平稳。据中国物流业景气指数（LPI）显示，物流服

务价格指数全年都在50%的临界水平上下波动，平均为50.6%，较上年平均水平上升仅0.5个百

分点，显示出物流服务价格上升动力不足。

根据中国产业经济信息网统计，2013年长江干线完成货物通过量19.2亿吨，同比增长6.7%；

规模以上港口完成货物吞吐量18.6亿吨，同比增长6.4%，增速较2012年放缓3.9个百分点。

从增速情况看，上半年增速明显快于下半年，上下半年货物吞吐量同比分别增长8.4%、4.7%，

同比分别加快0.2个百分点和放缓7.8个百分点，自9月起，同比增速明显放缓。从货类情况看，

煤炭及制品、矿建材料、水泥、化工原料及制品等货种增速同比放缓，其中矿建材料、水泥放

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