公告日期：2014-06-28

正面：

跟踪期内，公司电力能源板块、基础设施板块、房地产板块业务发展良好，资产规模平稳

增长，主营业务收入与利润提升；

公司房地产项目预售情况较好，该业务持续性较有保障；

郑州颐和医院已建成并投入运营，有望丰富公司的收入来源；

房屋所有权及平顶山平临高速公路有限责任公司股权抵质押担保为本期债券本息的偿付提

供了一定的保障作用。

关注：

公司房地产业务主要集中在河南郑州、开封等地区，区域集中度较高，会受国家宏观调控

政策等不确定性因素的影响；

郑州颐和医院已投入运营，为公司盈利带来贡献仍需时日；

跟踪期内，期间费用大幅上升，公司盈利对非经常性损益依赖程度较大；

公司房产项目与固定资产投资规模较大，资金需求较大，外部融资使得公司负债规模增加，

公司存在一定远期偿债压力；

公司对外担保金额相对较大，存在一定的或有负债风险。

分析师

姓名：王帆 李飞宾

电话：010-66216006

邮箱：wangf@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经国家发展和改革委员会发改财金[2012]3933号文件批准，公司于2013年1月10日公开发行

11亿元公司债券。本期债券为6年期固定利率品种，附设上调票面利率选择权和投资者回售选择

权，存续期内前3年票面年利率为7.39%。截至2014年4月30日，本期债券本息累计兑付情况见下

表。

表1 截至2014年04月30日本期债券本息累计兑付情况

本息兑付日期

期初本金余额

（亿元）

本金兑付/回售金额

（亿元）

利息支付

（万元）

期末本金余额

（亿元）

2014年1月10日

11 - 8,129 11

资料来源：公司提供

截至2014年4月30日，公司实际累计使用募集资金11亿元，其中9亿元用于郑州颐和医院建

设项目，2亿元用于补充公司流动资金，与募集资金使用计划一致，不存在募集资金用途变更情

况。目前，郑州颐和医院建设项目前期建设已完成并投入使用。

二、发行主体概况

跟踪期内，公司名称、注册资本、股权结构、主营业务均未发生变更。

2013年，公司新增6家子公司，转让2家子公司，当年审计报告合并范围变化情况如下表

所示，具体合并范围的子公司情况详见附录四。

表2 跟踪期内公司合并报表范围变化情况（单位：万元）

1、跟踪期内新纳入公司合并范围的子公司情况

子公司名称 持股比例 注册资本 主营业务 合并方式

内蒙古盛润能源有限公司 100% 2,000.00 煤炭销售；建材批发销售 新设

内蒙古矿业（集团）赛恩能源有

限公司

59% 2,950.00 钢材、建材销售 新设

平顶山畅通实业有限公司 100% 100.00 批发零售 新设

开封润合置业有限公司 100% 5,000.00 房地产开发与经营 新设

盛润文化投资（湖南）有限公司 100% 5,000.00 文化产业开发投资 新设

郑州润合置业有限公司 100% 2,000.00 房地产开发与经营 新设

2、跟踪期内不再纳入公司合并范围的子公司情况

子公司名称

原

持股比例

注册资本 主营业务

不再纳入

合并报表原因

信阳平桥电厂有限公司 100% 38,000 发电、电热、供电安装 已经转让

郑州盛润生物质能源化工研究院 100% 120 化肥、农药制剂研究；技术转让 已经转让

资料来源：公司提供

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截至2013年12月31日，公司总资产为1,751,754.82万元，股东权益合计508,437.94万元，

资产负债率为70.98%；2013年度公司实现营业收入177,969.52万元，利润总额52,659.48万元，

经营活动现金流净额-32,627.24万元。

三、运营环境

跟踪期内，我国发电装机容量首次超越美国位居世界第一，电力供需总体平衡；煤炭价格

下跌，煤电企业成本压力减轻；随着我国环保政策执行力度不断增强，国内电力行业能源使用

结构将面临调整

2013年，全年电网投资占电力工程投资比重为51.2%，同比提高1.6个百分点。全国发电

装机容量首次超越美国位居世界第一，达到12.5亿千瓦；其中非化石能源发电3.9亿千瓦，占

总装机比重达到31.6%，同比提高2.4个百分点；水电新增装机创历史新高；并网太阳能发电新

增装机增长近十倍；风电发电量保持高速增长，设备利用小时同比提高151小时，设备利用率

明显提高。全年发电量5.35万亿千瓦时，同比增长7.5%；发电设备利用小时4,511小时，同比

降低68小时。全国火电机组供电标煤耗321克/千瓦时，……
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